為中國廣大中小科技企業提供上市融資渠道的深交所創業板籌備多年，至今雖未開辦，但僵局正在我國多層次資本市場建設的穩步推進中得到破解。有關方面正積極推動深交所中小板承載創業板一些的功能。

　　在15日的創業投資配套政策高層論壇上，證監會與深交所正在抓緊研究促進“中小企業板”制度創新的有關問題，以促進創業投資退出機制的建立，拓寬創業投資的退出通道。

　　深交所總經理張育軍日前也在高交會一個論壇上證實，深交所目前正在探索更靈活的中小板融資機制改革，發揮其推動技術創新的引擎作用。

　　兩年多前開張的深交所中小板是我國分步驟推出創業板、加快多層次資本市場體系建設過程中的重要舉措。到上周，深交所中小企業板已有71家公司掛牌，融資180億元。不過，中小板仍實行與主板市場同樣的管理模式和上市標準，使不少中小科技企業和創投企業感到上市門檻太高，限制了中小企業板功能的發揮。近年內地高科技中小企業到香港、新加坡和美國等海外市場上市的數量，超過了在境內資本市場上市的數量，這是重要原因之一。

　　此間有關專家對記者表示，深交所中小板準備推行的融資標準拓展、換股并購等一系列創新政策，將使中小板市場逐步有別于主板市場，有利中小板順利地加快向創業板過渡。融資標準的拓展將使中小企業上市門檻降低，使目前處在盈利平衡點但未來具有較大發展潛力的中小企業進入中小板；換股并購發行則有利于中小板的新陳代謝，可使具有生機的待上市企業通過換股并購目前已上市的中小板

　　在科技部和中國證券業協會支持下，深交所今年初還啟動了代辦轉讓系統，大批中關村科技企業陸續前來掛牌試點，至今已有8家非常有發展潛力的企業掛牌上市，這也是我國多層次資本市場建設的重要突破，為中小科技企業走向資本市場開辟了新的渠道。

　　這表明，深交所正形成打通中小板、創業板和代辦股份轉讓系統的思路。此間行家表示，此舉有加快我國多層次資本市場建設，有利滿足不同企業的融資需要和不同風險偏好投資者的需求。

　　行家表示，全流通時代的到來，為中小企業板解決創投機構退出通道的難題營造了全新的良好環境，有利中小板逐步具備創業板的功能。股改后上市的新股，除控股股東外，其他的發行人股東一般在一年以后就可以上市流通。這一變革，對提高創業投資機構對科技企業的投資熱情很有幫助。有關統計表明，目前中小企業板企業中，14家具有創投背景，它們獲得創投機構提供的融資超過7400萬元。按這些公司的上市發行價計算，創投機構持有的股份所獲得的平均回報為25.8倍，高于美國上市的中國概念股給予創投機構的平均回報。最近在中小板上市的同洲電子更為創投機構帶來了高達33倍的回報。

　　在企業上市費用和上市后的每年固定費用方面，深交所中小板具備明顯優勢，如企業上市費用不到境外上市的一半，目前平均發行成本為籌資額的4%到8%，而香港創業板為10%到20%，納斯達克則約為中小企業板的3到4倍。中小板上市的發行市盈率也高于境外，其股票流動性亦遠遠超出其他海外市場。

　　調查表明，我國越來越多的中小企業將中小板作為上市地的首選。目前中小板后備資源已擁有來自全國各地的2200家企業。此間行家認為，不斷完善功能的中小板市場將在自主創新國家戰略的實施過程發揮更加積極作用。