首只上市開放式基金(Listed　Open-ended　Funds，簡稱LOF基金)——南方積極配置基金將于下周二開始募集資金，這意味著投資者買入該基金，不再僅僅局限于代銷的銀行

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或證券系統(tǒng)，也可在深交所通過新股上網定價發(fā)行方式購入。

　　本周四，深交所特意召開了上市開放式基金啟動工作會議，中國證監(jiān)會基金監(jiān)管部副主任祁斌表示，首只LOF基金上市以后，LOF以后的發(fā)展就由深交所和基金公司去完成，包括封轉開、原來的開放式基金要上市等的問題，都由市場來完成。

　　為“封轉開”打基礎

　　在啟動工作會議上，南方基金管理有限公司總經理高良玉指出，LOF基金的推出為“封轉開”提供了條件。“封轉開”就是指封閉式基金轉為開放式基金。

　　據了解，目前困擾“封轉開”的主要問題是封閉式基金是否摘牌或退市。

　　不過，祁斌表示，對于“封轉開”問題還在積極研究中，沒有時間表。但隨后表示，既然LOF基金的平臺打建好，以后“封轉開”或原來的開放式基金想上市，都應該按照市場的規(guī)律，如果他們(基金公司)希望如此，就可直接和交易所協(xié)商，而無需通過證監(jiān)會的基金監(jiān)管部的批準。

　　代銷券商數量不足

　　南方積極配置基金成為LOF基金的第一只基金，第二只基金何時推出，隨后將以怎樣的速度出現(xiàn)？對此，深交所總經理張育軍在會上并沒有作出正面的回答，只是表示，很快就會有第二只LOF基金。LOF基金與中國證券登記結算有限公司之間的登記、結算的服務細則也將在這兩天進行公布。

　　據介紹，對于投資者來講，LOF產品的交易成本相對低廉，遠低于在一級市場上申購和贖回雙邊1.5%左右的平均交易費用。而且推出LOF基金，更關鍵的是解決基金發(fā)行困難的問題。

　　據了解，在LOF基金募集期內，只有具備中國證監(jiān)會認定的基金代銷業(yè)務資格的證券公司下屬營業(yè)部才可以辦理上市開放式基金的上網認購，未獲得代銷業(yè)務資格的營業(yè)部則必須等到上市開放式基金上市后，而且是深交所會員單位證券營業(yè)部才能參與。據悉，目前獲得證監(jiān)會認定的基金代銷業(yè)務資格的券商只有40多家，相對于全國170多家券商來講，仍有130多家券商未獲得此資格。

　　引發(fā)新的套利模式

　　高良玉在會上特別指出，在市場波動較大的情況下，LOF將為投資者帶來全新的套利模式——跨市場套利。據高良玉介紹，由于LOF基金在交易所上市，有可以辦理申購贖回，所以二級市場的交易價格與一級市場的申購贖回會產生背離，由此產生了套利的空間。

　　但是據記者了解，要實現(xiàn)二級市場和場外市場的連通，投資者必須先辦理跨系統(tǒng)轉登記手續(xù)，即從二級市場轉為銀行或證券系統(tǒng)，或從銀行或證券系統(tǒng)轉為二級市場，這樣才能實現(xiàn)交易。據悉，對這種轉登記手續(xù)，投資者需為此付出30元。由此，有投資者認為，由于轉登記的麻煩以及手續(xù)費上的考慮，這種套利模式產生的效應并不會太大。

　　不過，有基金人士認為，LOF融合了開放式基金的自由贖回規(guī)模與封閉式基金可交易性規(guī)則，通過轉托管機制連通了場內交易系統(tǒng)與場外代銷系統(tǒng)，形成“可交易的開放式基金”和“可贖回的封閉式基金”，對于基金公司而言，正好可減輕開放式基金的贖回壓力。 (本報記者 鄧瑞燕)

　　◎ 鏈接

　　ETF已進入技術操作層面

　　中國證券登記結算有限公司的副總經理劉春旭透露，正在與上海證券交易所進行Exchange-Traded　Funds(簡稱ETF)的準備。也就是說，ETF已經進入到技術層面上的操作。這是自國務院7月初批準上海證券交易所推出交易型開放式指數基金(ETF)后的最新動態(tài)。

　　據記者了解到，之前深圳交易所和上海證券交易所都在力推ETF，不過隨后在中國形成了兩派的觀點，一派認為中國市場很難推動ETF，實行LOF更為實際；而另一派則堅持ETF更有利于基金的創(chuàng)新。而深交所則在最后選擇了力推LOF，上交所則選擇了ETF，兩者最終都獲得了中國證監(jiān)會的同意。 (鄧瑞燕)

　　◎ 旁邊報道

　　歷時兩年積極籌備，力挫對手脫穎而出

　　南方基金首發(fā)LOF

　　“第一”永遠只有一個，南方基金積極配置發(fā)行的意義已經遠遠超出了作為一支配置型基金的發(fā)售，南方基金副總經理許小松坦言。

　　踏入2004年，上市開放式基金(LOF)和交易所交易基金(ETF)都有望作為率先啟動的證券市場創(chuàng)新產品。2002年深交所提出建議采取類似德國、澳大利亞的上市型開放式基金LOF作為交易所交易基金。據深交所相關部門負責人介紹，當時基金公司就參與了LOF可行性以及相關技術問題的研究，南方基金是其中一家，但并不是唯一的。博時、融通、鵬華都參與籌備LOF的工作。為何南方基金能夠最終奪魁？這里面是否也經歷過激烈的爭奪和較量？

　　深交所基金債券部一位知情人士給出的答案卻出乎了大家的預料。他告訴記者，LOF方案得到國務院批準的過程雖然極為艱辛，歷時長達兩年，但是誰是首發(fā)卻是由一個簡單的原則決定的——時機問題。當時最有希望的應該是博時和南方，因為兩個公司都計劃在今年中下旬發(fā)行新品。

　　也許是由于運氣的關系，南方基金總經理高良玉在講述公司上LOF的故事時候顯得非常平和。今年6月南方基金把積極配置提交證監(jiān)會審批，當時誰也不能預計LOF會在何時得到國務院的批準。南方只是與深交所形成了一個約定，如果能趕上這一時機，那就作為上市開放式基金發(fā)行。正當南方基金新基金發(fā)行獲得證監(jiān)會的通過，LOF恰好取得突破性的進展。而在5月發(fā)行新基金的博時基金則與LOF擦肩而過。

　　從下周一開始，高良玉將帶領他的團隊在全國各地開展密集的營銷推廣，不僅僅是推介基金產品本身，還要肩負著普及LOF操作細則的任務。然而高良玉充滿信心地表示，積極配置比較理想的規(guī)模在5.60億元左右，如果能提前實現(xiàn)這個規(guī)模，公司將會提前結束認購期。(王晶晶)