早報評論專欄作者 江南

　　在上半年國民經濟運行情況公布前，市場里正彌漫著略帶恐慌的情緒。原因很簡單，假如這次公布的數(shù)據很“糟糕”，政策導向很可能就此從“適度從緊”變成“防止過熱”，更有人將資產價格膨脹與之聯(lián)系，呼吁宏觀調控。

　　果然，昨天公布的上半年國民經濟數(shù)據可謂“駭人”。上半年國內生產總值(GDP)106768億元，同比增長11.5%。上半年全社會固定資產投資8090億元，同比增長25.9%。上半年CPI同比上漲了3.2%，其中6月份CPI同比上漲了4.4%！

　　CPI上漲4.4%超出了此前所有最大膽的預測，因此也就順理成章地成了呼吁

　　CPI的本質含義是設定一組權重各異的商品和勞務，然后看不同時點要花多少錢才能買到這組標的。對CPI上升的一般理解是如果買這組標的需要的貨幣越來越多，那就證明貨幣正在貶值，如果CPI高到一個令人不安的數(shù)字，似乎就說明再不踩剎車就要通貨膨脹了。

　　可是事實絕不是這么機械地發(fā)生著的。首先，CPI的構成是不是合理會對結果影響很大。中國的CPI構成偏向于農業(yè)社會標準(基礎類食品占的比重極大，豬肉、雞蛋和豆油一漲價，立刻會引發(fā)CPI上漲)，這對城市化轉型中的社會而言，顯然有著以偏概全的嫌疑。

　　其次，發(fā)生在6月份的CPI劇增是有多方面原因的，比如豬肉的問題，熟悉農業(yè)規(guī)律的人都知道這是偶然因素引發(fā)的；此外涉及產業(yè)政策和國際環(huán)境問題，比如國產大豆由于沒有政府補貼，價格遠高于進口大豆，導致食用油普遍采用進口大豆，而今年國際市場大豆猛漲，政府也無能為力。

　　最后，也是最重要的區(qū)別在于，決定一攬子消費品的價格高低的因素絕不是只有貨幣發(fā)行量這一極，還和購買意愿有極大的關系。打個比方，忽然傳聞說豬肉吃了致癌，肉沒人買了，價格跌去一半，CPI跟著下去了，是不是就說明通貨膨脹遠離我們了呢？這雖然是極端的例子，但很說明問題。CPI上升得快，原因可能并不是貨幣太多太濫，而是消費突然拉動了，又或者是供給突然不足了。如果調查結論是后兩種情況，顯然采用緊縮貨幣(財政)政策并不合適。除了CPI，我們還可以關注其他幾組一同公布的數(shù)字。上半年GDP同比增長11.5%，超過了政府年初的控制目標，似乎是“過快”了。但是我并不認同這個觀點。粗淺地分解GDP的構成其實是4個方面，居民消費、企業(yè)投資、政府購買以及凈出口。這幾個因素中，居民消費今年有明顯的拉動跡象，企業(yè)投資也增速迅猛，最關鍵的因素是外貿順差，今年上半年累計貿易順差達到1125億美元，比上年同期增長83.1%，僅增幅就高達3800多億元人民幣，占到整個上半年GDP增幅的3.6%以上。這就意味著，假如撇除外貿順差增幅不算，上半年GDP增幅其實連8%都沒過。如果要進行有針對性的調控，顯然應該重點對進出口行業(yè)以及匯率進行調整。

　　另一個廣為詬病的數(shù)據是固定資產投資增速25.9%，如果這個數(shù)據的確是“過高”的，那么抽緊銀根，增加利率都是應該的。然而細看其構成卻發(fā)現(xiàn)其實是有增有減的，按地域分，上半年中部地區(qū)城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長35.6%，西部地區(qū)同比增長30.2%，東部地區(qū)同比增長僅22.3%。很容易理解，這在相當程度上是本屆政府大力支持開發(fā)中西部地區(qū)的政策導向的結果。這種符合宏觀大局思路的增長模式，難道需要“調控”嗎？

　　需要調控的是什么呢？是那些細分的行業(yè)，比如資源高消耗型、環(huán)境污染大

　　最后，我想表述的觀點是強烈反感那種動輒將“調控”掛在嘴邊，好像除此就無法進行經濟活動的人士。市場經濟活動(尤其是資本市場)的一大本質就是有自我調整功能，有價格發(fā)現(xiàn)功能，非黑即白非多即少式的調控主義者搞的根本是計劃經濟、意識形態(tài)經濟。現(xiàn)在把“調控”跟CPI、GDP掛鉤，又呼吁和資產價格掛鉤，以后是不是還要和生豬存欄數(shù)、鋼材出廠價掛鉤呢？