水皮雜談

　　葉公好龍是一種什么心態(tài)？

　　葉公好龍是一個(gè)成語，小學(xué)生都知道，但是，恐怕沒有一個(gè)人會(huì)認(rèn)為自己就是葉公第二，所以，這個(gè)成語在現(xiàn)代就有了不盡的使用價(jià)值。

　　漢代的劉向在《新序·雜文》里說，葉公子高很喜歡龍，家里恨不得到處畫著龍，葉公的這等誠意讓天上的龍很是感動(dòng)，于是慣于呼風(fēng)喚雨的龍就來他家探望，龍頭伸進(jìn)了窗戶，龍尾還拖在堂屋上。沒有想到的是，平時(shí)口口聲聲把龍掛在嘴上的葉公卻被嚇得魂飛魄散，面無人色。

　　故事就是這么一個(gè)故事，故事里的事未必就是真事，劉向說這么個(gè)故事無非是來打個(gè)比喻，有些人表面上喜歡的事，其實(shí)并非真正喜歡，事到臨頭，甚至于還畏懼。

　　過去是這樣，現(xiàn)在也是這樣。

　　誰都知道世界上沒有只漲不跌的股市，誰都知道即使牛市指數(shù)也有調(diào)整的需要，誰還都知道只有調(diào)整過的牛市才能走得更遠(yuǎn)，但是真當(dāng)指數(shù)開始調(diào)整的時(shí)候，又有多少人能夠鎮(zhèn)定自若呢？

　　上證指數(shù)突破3500點(diǎn)之后，水皮一直向大家灌輸這么一種矛盾的理念：看空不做空，或者叫戰(zhàn)略上看空，戰(zhàn)術(shù)上做多。為什么？因?yàn)橹笖?shù)的上升是必然的，誰都擋不住，尤其是在下半年大批藍(lán)籌回歸之后，指數(shù)的泡沫化程度會(huì)加大，虛漲是必然的，但是70%的個(gè)股會(huì)出現(xiàn)調(diào)整甚至下跌走勢(shì)。為什么？因?yàn)閭�(gè)股雞犬升天的階段已經(jīng)過去了，透支的空間已經(jīng)沒有了，除了下跌沒有上漲。面對(duì)隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)的調(diào)整，水皮只有一個(gè)建議，滿倉等待暴跌，跌完了心里就踏實(shí)了，調(diào)整就結(jié)束了。至于為什么是滿倉不是空倉，道理以后再講。事實(shí)上，這樣的話，說起來輕松，做起來卻難。大家不妨看看身邊的朋友，有多少人在這一輪調(diào)整個(gè)股跌去四個(gè)板之后割肉而走，有多少人的心理經(jīng)歷了從貪婪到恐懼的崩潰，又有多少人對(duì)政府在三大報(bào)的喊話置若罔聞而寧愿相信子虛烏有的所謂利空，這不是葉公好龍又是什么？

　　當(dāng)然，葉公好龍的絕不僅僅是投資者，管理層中也多少有些人擁有同樣的心態(tài)。

　　誰都知道東方民族愛多儲(chǔ)蓄，誰都知道中國人的儲(chǔ)蓄是世界上最高的，但是并不是所有人都知道，太高的儲(chǔ)蓄率是中國的銀行系統(tǒng)一個(gè)太大的負(fù)擔(dān)。和世界上發(fā)達(dá)國家相比，中國企業(yè)通過銀行貸款的間接融資比例太高，而通過

證券市場(chǎng)發(fā)行

股票的直接融資比例太低，即便是在大牛市的2006年，IPO的數(shù)字也不過2000億人民幣，而銀行貸款的規(guī)模都在2.6萬億左右。一直以來，中國政府就在致力于調(diào)整直接融資和間接融資的比例，但是可惜的是，由于從2001年6月起，中國股市陷入了長達(dá)5年的熊市，這個(gè)比例不僅沒有得到調(diào)整，反而還有擴(kuò)大的趨勢(shì)。為什么？

財(cái)政部從1999年11月1日開始征收利息稅，不是為了一年多征個(gè)兩三百億的稅而是為把存款從銀行里擠出來，讓太多的的錢進(jìn)入消費(fèi)、進(jìn)入投資。這樣的想法在熊市里只能是空想，人民幣存款不但沒有下跌反而從10萬億到了今天的17萬億！

　　A股市值超過人民幣存款有什么值得大驚小怪的嗎？人民幣存款下降2700億不是大家一直盼望的嗎？既然增加利息稅不能產(chǎn)生擠出效應(yīng)，那么取消利息稅又哪談得上留住存款呢？這不是葉公好龍又是什么？

　　特別要說明的是，水皮贊成取消利息稅，因?yàn)檫@對(duì)低收入家庭是一種保護(hù)，但并不會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生影響，更不會(huì)對(duì)剛剛開始的存款搬家產(chǎn)生影響，當(dāng)然也不會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。取消利息稅只能說明一點(diǎn)，銀行存款已經(jīng)產(chǎn)生了擠出效應(yīng)，已經(jīng)沒有使用利息稅這種手段的必要，15000億特別國債的發(fā)行對(duì)象就是那些在銀行里猶豫不決的存款。

　　葉公好龍是要被人笑話的。