記者周軒千

　　從9月11日衛生部在其網站上公布三鹿奶粉含有三聚氰胺至今，“毒奶粉事件”已經曝光兩個月。11月3日，有消息稱，三鹿資產出售方案已大體敲定，兩個已落實的買家分別是三元和完達山，其中三元將收購三鹿7家核心工廠，完達山收購一家工廠。由于牽涉利益方甚多，資金的最后落實可能還需要一定的時間。雖然“鹿死誰手”謎底尚待揭曉，但三元作為三鹿重組過程中的主要并購者從一開始就沒有什么懸念

　　三元的優劣

　　三元在乳企中最大的優勢在于：沒有被查出三聚氰胺的清白身份，并幾乎成為國產奶粉的安全代名詞；但隨著河北遷安廠的工業奶粉被傳檢測出三聚氰胺后，這一優勢也并不被看好。

　　而三元的劣勢可謂十分明顯：規模小導致的資金、管理、人才、市場等方面的不足。這也是人們質疑三元并購三鹿的理由所在。三元股份上市不久，就因為連續虧損而戴上了ST“帽子”，到今年4月才“摘帽”。

　　據今年半年報顯示，三元的總資產為13.21億元，上半年營收6.55億元，每股現金流量為-0.11元；而三鹿2007年銷售收入突破100億元，總資產為16.19億元，總負債為3.95億元，凈資產為12.24億元。若只有這些賬面上算得清的賬也就罷了，最讓接盤者“燙手”的還是召回上萬噸三鹿奶粉所涉及的退賠金額7億元，以及未來面臨的持續不斷的訴訟費用和賠償金支出。

　　此外，三元的品牌影響力還不夠大。中國奶業研究資深專家、中國奶業協會常務理事王丁棉表示，并購三鹿對于三元來說壓力很大。

　　由于三鹿的銷售網絡一直面向全國，而三元的市場則主要在北京地區。“這么多地區的奶量和銷售一下子擠過來，三元的市場營銷能力和分銷力度很難跟得上。三鹿的全國市場和三元的北京市場，這兩個市場怎樣銜接；三鹿全國的銷售網絡、銷售渠道怎么整合，這些對三元來說都是壓力。而且這個事件對消費者造成的陰影要消除，也需要一定時間。”王丁棉認為，并購以后，三元不可能用三鹿的牌子了，只能用三元。但是三元的品牌知名度在全國來說影響還不是很大，消費者認可度不高。如何讓全國的消費者接受三元并消費巨大的奶量，也是三元必須考慮的問題。“這好比讓小孩去做成年人的事。人員、市場、銷路的整合等對三元來說都是一個考驗，也是一個巨大的挑戰。”王丁棉表示。

　　據北京媒體報道，伊利、蒙牛方面均表示，三元畢竟是區域品牌，年營業收入只有十幾億元，即使收購了三鹿7家工廠，就算業務擴大到上百億元，也只是二線品牌，因此對伊利、蒙牛不構成威脅。

　　招商證券分析師認為，伊利、蒙牛等龍頭企業有著扎實的品牌基礎，不至于因此事而一蹶不振。業內之所以這樣看是因為：

　　一是乳制品消費需求還存在，預計半年時間，需求就會反彈；二是根據收入層級理論，食品飲料企業過百億元收入，就可以認為具有一定的全國品牌忠誠度———伊利、蒙牛2005年收入就已經超過百億元，它們畢竟不是事件的主角，等形勢穩定下來，消費者仍然會回來；三是此次沒有查出問題的三元2007年只有11億元收入、完達山2006年只有26億元收入，與伊利、蒙牛的收入差距極大，時間上不可能指望它們快速擴產、擴充銷售網絡，接收原來供應給伊利、蒙牛的原奶，填補伊利、蒙牛讓出的市場缺口，而且它們本身的經營體制比較僵硬；四是奶牛在不停產奶，不加工就只能倒掉，此時此刻，地方政府有足夠動力和能力輔助伊利、蒙牛等企業恢復生產。