蘭格鋼鐵信息研究中心 徐向春

　　在經歷了一個多月的下跌后，7月份國內鋼材市場呈現企穩回升的運行態勢，建筑鋼材和熱軋卷等部分品種出現了較大力度的反彈。與6月底相比，建筑鋼材上漲90—160元，厚規格熱軋卷上漲250—300元，中板上漲120元，但是冷軋板、鍍鋅板表現不如人意，分別下跌60元、220元。7月的行情是探明底部回升還是短暫反彈，市場分歧較大。

　　最近市場呈現回升的運行態勢，主要是內需旺盛，庫存下降，市場心態趨穩以及鋼廠控制發貨等因素所致。如果觀察長期，影響市場的主要基本面因素并沒有明顯改觀，不具備持續上漲的市場基礎。

　　在研判國內鋼材市場形勢時，首先應當肯定國內鋼材消費旺盛是國內市場運行的基礎性因素，然而，由于鋼鐵產量增速高于鋼材消費增速5—8個百分點，過剩的鋼材必須通過出口到國際市場來消化，因此出口形勢變化是影響國內市場價格漲跌的主要因素。重點關注國際市場及出口形勢變化，才能更準確地把握國內市場脈搏。

　　目前國際市場仍然處于調整期。北美市場依舊疲軟，薄板市場價格連續3月下滑，長材市場基本穩定。美國現貨市場熱軋板卷售價為510美元/短噸，由于大大低于歐盟市場，一些美國鋼廠已開始對歐洲和中東出口薄板。歐洲市場在高庫存和夏休需求疲軟的壓力下，短期不容樂觀，扁平材和長材市場繼續疲軟。

　　國際市場價格回落壓低中國鋼材出口價格，目前鋼材出口價格比6月份下滑了30—50美元，預計這一趨勢至少延續到9月份。

　　受上半年出臺的一系列控制鋼材出口政策影響，下半年鋼材出口數量不可避免地出現回落。

　　下半年出口終究竟會下降多少，這里不妨做一粗略測算。許多內貿易企業看到出口利潤豐厚而紛紛涉足國際貿易，從事鋼材出口貿易的企業超過萬家。中鋼協2007年第三次新聞稿的一組數據表明，今年上半年出口鋼材3379.05萬噸中，貿易商在國內市場采購的轉手出口1691.75萬噸、占出口總量的50.07%。

　　取消

出口退稅和加征出口關稅使鋼材出口成本增加500-600元，貿易商的出口業務將變得無利可圖，加之即將推出的出口資質標準的限制，出口門檻抬高，將首先體現在貿易商出口業務大幅萎縮，因此貿易商出口數量下降一半是有可能的，即比上半年出口減少約850萬噸。如果再考慮到鋼廠出口數量也有所減少的話，下半年可能出口減少1000萬噸，從資源增長速度分析，預計下半年增速度將達13—15%，比上半年增速高4個百分點。市場壓力明顯大于上半年。

　　如何化解“出口轉內銷”帶來的壓力，辦法有兩個，或者鋼廠控制產量減少市場投放量，或者轉化為庫存。雖說這一數量不至于引起市場大跌，但是至少意味著下半年市場也不具備走強的條件。對近期上漲行情不應期望過高，僅僅是反彈而已。如果市場即不盲目悲觀，又不盲目樂觀，市場就不會大起大落，實現軟著陸還是可能的。

　　然而，近期價格上漲勢頭強勁，可能對鋼材出口帶來隱患。限制出口政策使鋼材出口成本增加500—600元，按常理來講，如果保持出口不出現大的滑坡，市場的調整應當是出口價格上漲或國內價格下跌。7月份的市場情況卻是國際市場價格下滑(同時意味著出口價格下滑)，國內價格上漲，差價不增反降，這一逆反現象將導致未來一段時期出口下降。

　　總之，鋼材出口數量減少和出口價格回落將對國內市場產生一定的負面影響，壓制國內價格反彈。盡管7月中旬以來的價格出現反彈，這種反彈是暫時的，再次回落的概率較大。

　　最近時期鋼材電子交易市場的熱卷遠期合約價格大起大落，引起市場關注。5月下旬以來，熱卷價格大幅下跌，當跌破3500元時，我們綜合分析中短期市場因素后認為是恐慌性下跌，并多次指出3500元以下，繼續做空風險很大。

　　7月上旬以來，熱卷價格迅速反彈，不足一個月時間，最高價格達到3886元，上漲450元。我們認為目前價格有上漲過度之嫌，反彈大大超出了合理價格區間。在下半年熱軋卷產能釋放壓力依然相當沉重、出口價格下滑的市場環境下，如果國內價格上漲至3800元以上，無疑將使熱卷出口雪上加霜而失去市場調節閥的作用。2005年的前車之鑒告訴我們，一旦國內外市場價差縮小，出口受阻，國內資源壓力沉重時，價格逆轉的可能性將大大升高。相信市場參與各方均不愿看到這一情況的發生。因此說，3800元以上價位屬高風險區，繼續做多既缺乏人氣又缺乏市場基礎，是難以持久的。