環(huán)球財經(jīng)：主業(yè)毛利率逐年下降 外資再造新希望(2)

　　“有限多元”格局形成

　　新希望原是一家以飼料為主業(yè)的公司，上市之初，主要收入均來自飼料行業(yè)。但自1999年以來，公司業(yè)務開始向多元化方向發(fā)展。目前，公司實行以"農(nóng)產(chǎn)業(yè)為核心、適度跨行業(yè)發(fā)展"的戰(zhàn)略，將主營業(yè)務集中于飼料、乳制品、化工及金融投資領域。

　　對于新希望多元化的產(chǎn)業(yè)結構，公司董事長劉永好將其比作一架飛機：公司總部是這架飛機的頭，確定方向和實施決策；飼料業(yè)是這架飛機的身子，處于主要產(chǎn)業(yè)的位置；金融是飛機的左翼，房地產(chǎn)是飛機的右翼，而正在初步踏入的高科技等領域是機尾。

　　劉永好還闡釋說：“我們所說的多元化是一種‘有限多元’，是在立足農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的基礎上和管理框架結構允許的情況下發(fā)展的多元。在規(guī)范市場條件下的企業(yè)，要把自己熟悉的行業(yè)做好、做精、做專、做大，這是必然的、符合潮流的，但是在轉(zhuǎn)型期的地區(qū)和國家會有一些新的機會，這些機會是可以帶來巨大財富的。我們有能力去把握一些新的機會，發(fā)展有限多元。我們會繼續(xù)以農(nóng)業(yè)為主，加大農(nóng)業(yè)投資，在化工業(yè)、金融方面也有些投資，但像媒體、紡織、汽車，我們不會去涉及。”

　　那么，新希望“有限多元”有哪些值得關注的地方呢？

　　主業(yè)毛利率逐年下降

　　近年來，公司主營業(yè)務飼料收入雖然一直呈穩(wěn)定增長趨勢，但毛利率卻背道而馳，基本上呈逐波下探的趨勢。

　　作為其主營業(yè)務的飼料創(chuàng)業(yè)期是從1988年開始，劉氏四兄弟當時成功地開發(fā)出"希望牌"高檔豬飼料，并很快占領了全國市場。其財富也以幾何速度般爆發(fā)式地增長。

　　在十幾年過去之后，其產(chǎn)品生命周期也步入了成熟期。公司上市時僅是由新希望集團最優(yōu)質(zhì)的4家飼料生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)組成，而劉永好兄弟幾人共擁有136家飼料企業(yè)，其中劉永好的新希望集團與四川南方希望有限公司(南方希望)合計擁有40多家企業(yè)，這一"部分上市"格局留下了飼料業(yè)務發(fā)展空間受限的后患。

　　由于未上市的飼料企業(yè)經(jīng)營情況并不理想，公司管理層從廣大股東利益出發(fā)，不愿意去收購，當然也不可能去新設飼料廠與集團之間搞同業(yè)競爭，要再進一步進行市場大擴容可能是不太現(xiàn)實的事。

　　從2001年起，新希望開始進入乳業(yè)，先后收購陽平乳業(yè)、云南蝶泉、四川陽平、長春苗苗等幾個企業(yè)，目前已經(jīng)控股和參股了10余家乳品企業(yè)，分布在國內(nèi)7個省市，公司乳業(yè)的發(fā)展仍需在整合中體現(xiàn)，其業(yè)績財報顯示，新希望的乳業(yè)毛利率也遠遠低于乳業(yè)行業(yè)的幾家龍頭企業(yè)。

　　從整體來看，新希望飼料、乳制品、化工三項實業(yè)經(jīng)營業(yè)務的利潤增長率超過民生銀行利潤增長率的難度較大。

　　房地產(chǎn)投資只是過客行為

　　新希望集團進入房地產(chǎn)行業(yè)，本來只是為新希望日漸式微的飼料產(chǎn)業(yè)尋找替代產(chǎn)業(yè)過程中的一次試探。不過劉永好選擇進入房地產(chǎn)市場的時機非常好，1999年，和成都岷江房地產(chǎn)公司合作開發(fā)了300畝的成都錦官新城。他沒想到，成都錦官新城和它的"最適合居住的城市"等理念甫一出手，即引發(fā)市場熱烈回應，一期開盤一周便銷售1.4億元。

　　劉永好放言，將在一兩年內(nèi)投入25億-30億元到房地產(chǎn)中去，加上原來錦官新城一個項目就投資16億，劉永好在整個房地產(chǎn)行業(yè)的投資總額將超過50億元。如果按照《福布斯》對劉永好83億總資產(chǎn)的估價計算，新希望這一投資力度令人驚訝。

　　然而，在錦官新城一舉紅遍成都后，劉并未迅速擴大戰(zhàn)果在房地產(chǎn)業(yè)迅猛擴張。在2002年新一輪的圈地運動中，萬科(資訊 行情 論壇)、合生創(chuàng)展(行情 論壇)等都走在了前面。而新希望的表現(xiàn)更重實際。劉永好任由許多起步比自己晚、基礎比自己薄的房地產(chǎn)商"長江后浪推前浪"。

　　劉永好在房地產(chǎn)投資方面見好就收，踟躕不前是有原由的。

　　成都錦官新城建設之初，劉的錦官新城土地，是由原成都市民用建筑統(tǒng)一建設辦公室(統(tǒng)建辦)利用其作為政府機構背景拿到的，統(tǒng)建辦不肯買斷，堅持采取必須與新希望共同開發(fā)，以土地出資，一起分享利潤的辦法。劉此后曾與一政府機構下屬的國有房地產(chǎn)企業(yè)簽約收購土地，結果簽約付款后才發(fā)現(xiàn)，不管在建委還是國土局，壓根兒就沒有那塊土地，甚至沒有合同上那塊所謂土地規(guī)劃圖上標注的地名，但其他手續(xù)卻又齊全完備，這讓劉永好的2000萬收購款顆粒無收。

　　從此認識到房地產(chǎn)業(yè)的政策限制和行業(yè)弱點，甚至曾斷言房地產(chǎn)業(yè)的火熱和暴利只是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的機會，不會長久，所以新希望是否敢將未來全部壓在房地產(chǎn)業(yè)，劉在有利可圖必須圖的大原則下，持保留態(tài)度。

　　也許，房地產(chǎn)對于劉永好只是一個過渡產(chǎn)業(yè)，劉永好之于房地產(chǎn)也不過一介過客。

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