中國企業(yè)家：華菱vs米塔爾 是否危險的開放

　　華菱欲借米塔爾之勢做大，但是米塔爾顯然不甘長期為人所用，兩大股東展開博弈勢所難免

　　文/本刊記者 周 一

　　僅僅收購華菱管線37.175%股份，成為與華菱集團并列的第一大股東，對全球第一大鋼 鐵集團米塔爾來說幾乎史無前例。這家有50年歷史的企業(yè)，在最近20年里，以收購方式建立了“真正全球性的鋼鐵企業(yè)”，其最著名的收購原則是“100%股權(quán)收購”。據(jù)說在其收購歷史上除了對一家企業(yè)曾以50%比例收購違反此原則外，其他企業(yè)概莫能外。其收購戰(zhàn)線從哈薩克斯坦的前國營鋼廠，途經(jīng)歐洲和非洲，一直覆蓋到美國。對于董事長米塔爾來說，最重要的事情莫過于坐上飛機，在全世界四處尋找收購目標。

　　2004年8月，在湖南省長沙市華菱集團總部，李效偉如約見到了前來拜訪的米塔爾本人。在此前大約一年里，李效偉正忙于拜會全球鋼鐵巨頭，希望能為華菱尋找戰(zhàn)略投資人。與此同時，米塔爾集團也在與國內(nèi)數(shù)家鋼鐵企業(yè)就股權(quán)合作頻繁接觸。在2004年宣布在遼寧營口建立冷軋和鍍膜工廠之前，進入中國約十年的米塔爾集團除了鋼鐵貿(mào)易和咨詢業(yè)務(wù)上打了些擦邊球之外，其主業(yè)鋼鐵制造在中國毫無建樹。

　　1995年就開始圖謀中國市場的米塔爾，終于等到了主動張開懷抱的華菱管線。米塔爾以華菱為踏板進入中國鋼鐵業(yè)；華菱借米塔爾之力做大做強，兩者似乎都在這次收購中獲益。不過，作為中國鋼鐵業(yè)新秀，華菱真有信心與全球鋼鐵業(yè)巨人一起安全地成長嗎？

　　“危險”的開放？

　　54歲的米塔爾在其26歲時繼承父親留下的鋼鐵企業(yè)進入鋼鐵行業(yè)，而53歲的李效偉大學畢業(yè)后歷任湖南省冶金廳辦公室主任、鏈源鋼鐵副董事長湖南華菱集團董事長等職務(wù)，在中國鋼鐵行業(yè)從業(yè)近20年。兩個人的鋼鐵背景都非常強大。

　　當54歲的米塔爾如約走進李效偉辦公室后，這兩個原本陌生的競爭對手迅速變得投機起來。米塔爾樂于向李效偉請教目前中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的格局，而李效偉對米塔爾在全球競爭中劣勢的分析，迅速激發(fā)了對方的興趣。作為全球第二大鋼鐵巨子，李認為米塔爾集團致命的弱點是“沒有樹得起來的旗幟性企業(yè)，其最大的企業(yè)年產(chǎn)能不過600萬噸。”這一點正中米塔爾心頭之癢，因為當時米塔爾正在秘密收購美國國際鋼鐵公司，這項4個月后披露的涉及45億美元的收購案不僅彌補了米塔爾的旗幟企業(yè)之憾，更使米塔爾頃刻之間躍居全球鋼鐵企業(yè)之首。

　　但最使米塔爾心癢難耐的恐怕還是中國市場，李效偉認為從生產(chǎn)和消費兩個角度來看，中國無疑都是世界鋼鐵產(chǎn)業(yè)的主宰者。李效偉直言，“米塔爾跟中國市場不搭界，再怎么龐大都顯得蒼白無力。”而米塔爾深知要甩掉他的老牌對手阿賽洛、Pasco、寶鋼等，早早進入中國市場是最有效的方式。

　　之后米塔爾參觀了華菱的生產(chǎn)線，這個鋼鐵巨子對地處湖南的這個中國企業(yè)深感震驚。過去7年來李效偉先后投入150億人民幣以提升華菱的工藝結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，華菱不僅具有全球一流的生產(chǎn)設(shè)備，而且相當大一部分完全超出了米塔爾的現(xiàn)有水平。

　　所見所聞使米塔爾迅速決定推遲原定返歐時間，并在當天打破原定計劃與華菱集團草簽了框架性收購協(xié)議。對于此協(xié)議的主要內(nèi)容李效偉拒絕透露。

　　從2004年8月份到今年1月中旬簽訂正式協(xié)議，近半年的談判在李效偉看來“非常順暢”。雙方談判耗時最長的環(huán)節(jié)一是股權(quán)比例，一是價格。要求一貫堅持100%股權(quán)收購的米塔爾接受華菱管線最大比例37.175%的出讓底線確實頗費周折。由于草簽協(xié)議之后米塔爾收購美國國際鋼鐵躍居世界第一，其首席談判代表更加堅持開放更大的股權(quán)比例，在歐洲的談判桌上，急性子的李效偉不禁拍起了桌子，“首先我的設(shè)備水平比你好，其次我的現(xiàn)場管理比你好，第三我的員工素質(zhì)比你高，而且薪資成本比你低得多。”李效偉甚至直言不諱，“我完全可以不選擇合資。”

　　中國市場的誘惑力使米塔爾最終做出讓步。根據(jù)華菱管線公告內(nèi)容，1月14日華菱集團與米塔爾公司成功簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，華菱集團將持有的華菱管線6.5625億股國有法人股股份(占華菱管線總股本的37.17％)轉(zhuǎn)讓給米塔爾公司。股份轉(zhuǎn)讓完成后，華菱集團和米塔爾公司共同成為華菱管線第一大股東。而轉(zhuǎn)讓價格也最終如李效偉所愿由基本價加凈資產(chǎn)調(diào)整價組成，轉(zhuǎn)讓價款為人民幣25.99億元(3.14億美金)。

　　這項被業(yè)界稱為“中國鋼鐵業(yè)里程碑”式的收購，究竟會給華菱帶來怎樣的機會，李效偉有如下解釋：借助米塔爾的采購體系，僅聯(lián)合采購一項2005年將為華菱節(jié)約9億人民幣；其二借助米塔爾全球銷售網(wǎng)絡(luò)，原本已具有出口優(yōu)勢的華菱可以將其產(chǎn)品更加順暢地銷往全球，并將完全解決寶鋼和武鋼在華南地區(qū)形成的對華菱的合圍之勢，當海外市場建立強大規(guī)模之后，華菱將可以完全主攻高附加值產(chǎn)品；此外米塔爾還將會把其薄板加工、精品線材及大無縫鋼管的高新技術(shù)無償轉(zhuǎn)讓給華菱管線。早前在遍尋投資人過程中，對米塔爾原本并不看好的李效偉承認，在合作越來越深入過程中才發(fā)現(xiàn)米塔爾是與華菱最互補的投資人。

　　然而聯(lián)席第一大股東地位能否滿足米塔爾的野心，和這個巨無霸的聯(lián)盟是否將最終淹沒華菱本身呢？

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