環球財經：波及面會有多大？(4)

　　貝多廣：效果有待觀察

　　美國企業這一輪并購狂潮是否會在全球蔓延，它對世界經濟的復蘇有多大貢獻以及對中國會產生多少實質的影響?對此，中國國際金融有限公司董事總經理貝多廣在接受《環球財經》記者采訪時顯得并不那么樂觀。

　　“這次美國本土企業的并購浪潮能否蔓延到全球，還很難說，因為制約和影響全球經濟的不確定因素還有很多。至于對中國經濟和中國企業不會產生太大的實質影響，只是局部和個別企業而已。而且，企業并購的增多與世界經濟的走勢之間也沒有必然的聯系�！�

　　顯然對于企業并購與經濟走勢之間的關系，存在兩種針鋒相對的觀點。

　　樂觀主義者認為，企業并購和股價上升相互推動既是美國經濟繁榮的標志，也是支撐美國經濟持續增長的一種動力。悲觀主義者則宣稱，企業并購浪潮正在通過股市制造一個越來越大的泡沫。問題的核心在于企業并購本身能否創造出價值，或者說企業并購所創造出的價值是否和由此所帶來的股價上升幅度相一致。

　　“從歷史經驗來看，近八成美國企業的并購案例都不成功，或者說，沒有達到預期的效果。雖然，并購當初的規劃都是美好和誘人的，也的確存在1＋1>2的可能，但現實總是與理想有很大的差距，所以這次美國企業并購潮的結果還有待觀察。”貝多廣介紹道。

　　事實上，也確實如此。至今美國企業的董事會和CEO們無法忘記“美國在線時代華納”(AOL Time Warner)，這場本是天作之合的聯姻，最終卻證明更像地獄之災，他們當然擔心在自己手上造成一樁像美國在線(America Online Inc.)收購時代華納(Time Warner Inc.)那樣讓人悔之晚矣的并購案。

　　溫天絡的觀點與貝多廣大相徑庭。

　　他指出，美國作為全球最大的消費和工業國來講，持續的需求增長將有利于中國企業的出口業務增長，但整合收購活動也提升了美國企業的國際競爭力和降低成本，同樣也提升了美國產品的國際競爭力，這對中國企業來說則未必全是好事。

　　同時，國際投資者的目光正關注在中國企業在國外的收購活動，聯想對美國民族品牌IBM個人電腦業務的收購引起了全球人們的眼光，但也同樣觸動了美國人的民族意識，市場中也聽到零散的反對聲音。

　　從正面的角度去看，活躍的收購活動代表了經濟的增長和股市的繁榮，這將有利于企業的融資活動，也有利于中國企業在境外的上市活動，但資金流向美國的同時可能也會影響到國際資金的流向。

　　中國作為全球經濟增長的火車頭，中國大型企業在境外的上市一直是國際投資者的關注點之一，國際資金的充�？隙▽χ袊�企業在海外上市有一個正面的幫助。這恐怕是中國企業從這輪美國并購浪潮中得到的最大實惠。

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