環球財經：波及面會有多大？

　　本刊記者 史斌/文

　　由于政府鼓勵企業向海外投資，因此中國企業今后向海外投資并購還會繼續擴大，2005年亞洲市場并購預計規模將比去年增長10%到15%，其中，中國企業將唱主角。

　　新年伊始，以美國為首的全球并購市場延續了2004年的火爆場景，巨無霸型的企業并 購大片不斷上演。眼下在企業手中握有大量現金、低成本融資唾手可得、股市景氣尚可的狀況下，2005年的并購市場注定是一出引燃激情的大戲，然而主角又是誰呢？

　　購并潮會否波及亞洲

　　“隨著跨國公司之間并購的塵埃落定，進一步業務的整合必然會影響到它們在亞洲的戰略，種種跡象表明，更多的跨國公司已把眼光瞄向亞洲，美國這輪并購潮對于亞洲并購市場的活躍無疑是個先兆�！边@是前不久聯想并購IBM PC業務的中方主要參與者、威嘉國際律師事務所合伙人項紹琨在接受《環球財經》記者采訪時的預言。

　　2004年全球并購市場的總額達到了2萬億美元，其中，主要的驅動力還是來自美國市場，可以說美國市場的發展非常驚人，去年有關并購的金額達到了9000億美元。

　　相比較而言，歐洲可能要稍微遜色許多，一些業界預期的大的項目并沒有如期發生。日本的情況雖然不錯，但眾所周知，日本的并購市場基本上是被幾個大的案例所主宰，活躍性相對要小許多。

　　從行業的角度看，去年在并購市場上最令人感到振奮的行業是通訊服務業，這已經為人們所看到了�？傮w上說，在經歷了一段時間的沉寂后，說全球并購市場風煙再起并不夸張。

　　“2005年在并購市場上，亞洲的市場會有比較大的增長，特別是在日本，今年將會出現一些比較大的并購案例，這非常值得人們期待�！� 雷曼兄弟全球并購業務部主管馬克.夏弗(Mark Shafir)日前在接受記者采訪時顯得胸有成竹。

　　“就中國并購市場的發展狀況，他認為，中國的并購市場在最近幾年可以說是在飛速發展，在整個亞洲市場，除日本以外，中國的并購市場幾乎占據了其中的20%，而且，未來的一段時間中國的并購市場將會繼續進一步快速發展，其中，許多大的并購案正在醞釀之中�！�

　　海外跨國公司對中國的興趣，毋庸諱言，最大的沖動當然是來自經濟上的需求。換言之，進入中國就是他們的最大驅動力。通過以往在歐洲、日本發生的故事，同樣的故事沒有理由不在中國發生。

　　如果有一天亞洲并購市場風起云涌，想必人們已不會感到意外，或許還盼望著讓暴風雨來得更猛烈。

　　而著名國際投資銀行家和風險投資家，現任麥格理集團大中華區董事總經理溫天絡對此卻有不同的看法。他告訴《環球財經》的記者，從很多因素來分析，這股收購風氣將會吹到歐洲，但歐美企業在不同的市場地區一直采用不同的市場策略，所以未必會吹到亞洲。

　　至于亞洲方面，除了日本企業(特別是銀行業)外，亞洲企業本身的股權架構未必有利于大規模的收購活動，跨國企業也只會選擇性地收購有利于他們個別地區發展布局的項目，針對幾個具戰略價值的產業如銀行、保險、金融、零售等產業，外資在這方面的興趣還是非常濃厚。

　　毫無疑問，從規模來講，中國和東南亞地區的收購兼并活動會比美國或歐洲的小得多。

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