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購并難扭美元頹勢
有關(guān)專家認(rèn)為，美國企業(yè)購并活動，特別是全球購并活動反映了全球資金的重新配置，如果企業(yè)購并交易數(shù)量上升，則表明資本流動的速度加快，資金正在得到重新配置。一旦外國企業(yè)開始大規(guī)模購并美國企業(yè)，這將會有助于減緩美元的下跌之勢，但不大可能扭轉(zhuǎn)美
元的禿勢。
迄今為止，美國市場上出現(xiàn)的企業(yè)購并交易主要是在美國企業(yè)之間進(jìn)行的，這些購并交易也主要是以換股的方式進(jìn)行支付，因此這些購并交易本身并沒有引發(fā)大量美元需求，對美元地位似乎沒有產(chǎn)生直接的積極影響。
當(dāng)然，隨著美元持續(xù)貶值及美國股市持續(xù)走高，這就意味著美國企業(yè)的市值身價不斷下降和美國企業(yè)對外國投資者來說更具吸引力，這就會鼓勵更多的外國買家涉足美國企業(yè)購并市場。
的確，歐洲和亞洲的企業(yè)目前都在覬覦美國的購并目標(biāo)，但何時真正進(jìn)入美國市場進(jìn)行大規(guī)模購并仍是一個迷。
如果外國買家真的踏足美國企業(yè)購并交易，美元跌勢可能會有所減弱。因?yàn)槟壳懊绹?jīng)常項(xiàng)目赤字和財(cái)政赤字居高不下是美元匯率持續(xù)下跌的主因，外國企業(yè)購并美國企業(yè)引發(fā)的美元需求只能減緩美元下滑的速度，而不會從根本上扭轉(zhuǎn)美元的結(jié)構(gòu)性弱勢。
盡管如此，美元地位今后一段時期內(nèi)仍能夠得益于美國最新實(shí)施的《本土投資法》。
根據(jù)該法案，美國公司只要在2005年將海外利潤匯回美國國內(nèi)和以現(xiàn)金形式支付，并在美國國內(nèi)使用，那么這部分資金就可以享受減稅待遇。這部分資金將適用5.25%的稅率，而不是美國通常所征收的35%公司稅率。
如，前不久進(jìn)行購并的強(qiáng)生公司在今年1月中旬宣布，將根據(jù)美國《本土投資法》，把110億美元的海外利潤匯回美國國內(nèi)。另外四家制藥公司也宣布它們將調(diào)回500億美元的海外利潤。
分析人士認(rèn)為，美國其他大公司必然會步醫(yī)藥公司的后塵，這可能觸發(fā)總額達(dá)3200億美元的美元買盤。這一巨大的資金流量將對市場產(chǎn)生重大影響，有可能會在短期內(nèi)導(dǎo)致美元匯率回升。
美國《本土投資法》規(guī)定，美國企業(yè)從海外匯回的利潤只能用于資本投資、研究開發(fā)、培訓(xùn)雇員、償付債務(wù)、向退休金計(jì)劃繳款、進(jìn)行部分購并活動、廣告及市場營銷等方面，而不能用于向公司管理人士支付報(bào)酬、進(jìn)行股票回購及投資于組合資產(chǎn)。所以，美國企業(yè)有可能會將匯回的部分利潤用于企業(yè)購并，這將會對美元地位產(chǎn)生較為積極的影響。
巴黎銀行駐倫敦的外匯策略師斯坦納德稱，有關(guān)美國公司將匯回海外利潤的消息將對美元提供良好的支撐，但卻難以扭轉(zhuǎn)美元的跌勢。
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