中國企業家：保險業合資公司栽樹 外資伙伴乘涼

　　中方合作伙伴注定將在外資保險的中國攻略中扮演獲取短期收益的過渡性角色

　　文/本刊記者 葛 清

　　1月12日，一家古老的歐洲保險公司，斯堪的亞(Skandia)保險集團，將它150周年(1855-2005年)的慶典搬到了中國北京，因為它在北京投資的合資壽險公司——瑞泰保險已經開 業一周年。瑞泰保險由斯堪的亞和北京國有資產管理有限責任公司(簡稱北京國資)共同投資，雙方各占50%的股份。

　　斯堪的亞肯定不是第一家在北京辦生日宴的外資保險巨頭。迄今為止，中國已經批準成立19家合資壽險公司，還有2家(東航國泰人壽和三星人壽)已批準籌備。這些外資巨頭都是世界500強企業集團，都是從事綜合性經營的保險集團。它們絕大部分通過在華設立合資公司的方式進軍中國保險業。

　　與其他行業普遍都是同行與同行之間尋求合作不同，外資保險巨頭卻紛紛與中國非保險業的大型企業集團聯姻。比如斯堪的亞保險集團，就選擇了與北京國資合資。北京國資由北京市政府直接管理，專門從事國有資產產權經營和資本運作的大型國有獨資公司，旗下共有參、控股企業70多家，也是2008年奧運會國家體育場和國家游泳中心的業主。北京國資沒有任何保險行業背景。不過這并非個案，另外18家合資壽險公司的股東中，中方股東為經營壽險業務的只有中保康聯和太平洋安泰，加上財產險公司也只有恒康天安和安聯大眾，不到總數的四分之一(見表1)。

　　這種有違常情的合資路線，從一開始就體現出外資保險公司的獨資圖謀。隨著內地保險市場的政策開放，缺乏行業經驗、對短期收益的追求及未來高溢價股權收購的誘惑，注定了大部分合資公司的中方伙伴，將在外資保險的中國攻略中扮演獲取短期收益的過渡性角色。

　　選擇外行國企的理由

　　外資對中國壽險方面的承諾早已經迫不及待。盡管入世時承諾了財險方面的開放，但到目前為止，我國財產保險市場上尚無外資持股比例超過25%的中外合資財險公司。根據入世時在壽險方面承諾，外國壽險公司在華設立合資公司，外資股比不超過50%，外方可以自由選擇合資伙伴，同時營業許可的發放不設數量限制。

　　由于沒有數量限制，合資壽險公司如雨后春筍般成立了。現有的19家合資壽險公司中，無一例外均為有限責任公司，且中方股東與外方股東各僅1名。除中宏人壽、金盛人壽外，中方與外方股東在合資壽險公司的股份均各占50%。中宏人壽中，外方股東加拿大宏利人壽保險(國際)有限公司持有合資壽險公司的51%股權，而中國對外經濟貿易信托投資公司(中化公司核心成員)持有合資壽險公司49%的股權。

　　中外方各僅有1名股東，是外資壽險公司必須以合資方式設立、且中外雙方股權各占50%要求的必然結果。如果嚴格按照《保險法》要求，合資壽險公司也必須是5名股東以上的股份有限公司，那么就有可能出現單一外資股東持股50%，而中方4個以上的股東持股50%的情況，合資壽險公司實際上就成為外方的控股子公司。為了防止一方對合資企業的相對控股，必然會選擇兩家股東各出資50%的有限責任公司形式。

　　這種明顯違背《保險法》的做法遭到了眾多參股中資保險公司的投資者的反對，因為他們入股保險公司時甚至還受到了10%股份上限的限制，他們擔心外資利用持股50%的股東背景謀取某種壟斷優勢。

　　事實果然如此。外資保險公司充分利用了其自由選擇合作伙伴的權利，80%的中方股東是大型企業集團，且擁有一定的市場支配力。合資壽險公司為了迅速占領市場，取得基本業務量，降低展業成本，往往利用股東在某個領域的市場支配力，強制或不公平地開展業務。如2004年初中美大都會人壽，意欲通過股東首都機場公司的實力來壟斷航意險，最后以大都會加入航意險共保聯盟結束。

  [1]  [2]  [3]  [4]  [下一頁]