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商務周刊:郎咸平撰文分析中興通訊為何成功(4)


http://whmsebhyy.com 2005年01月25日 19:03 《商務周刊》雜志

  二、風險管理策略分析

  中興通訊在不同時期都能彈性投入多元化的電信市場,作穩健的投資。我們將會剖析中興通訊在光通信、移動通信及手機市場如何運用以上策略,使企業規模不斷擴大。首先分
析商業周期以解釋中興以此為策略的原因,再對三項業務逐一探討,并提出相關理論依據支持。

  一個新興市場或行業發展初期,科研成本、市場前景等因素都令投資風險增加,當市場發展至一定的成熟程度,回報的增長速度亦隨之而下降;其他投資者看到該市場有利可圖,都會爭相進入,以圖分一杯羹,造成激烈的競爭,以致要降低成本以及價格去取得更多的營業額,壓低利潤,最后市場更有可能飽和。

  中興通訊采取的策略是根據商業的回報周期而作適當的投資。初期跟蹤市場發展,密切留意市場的前景和現況;等待時機成熟時加大在該行業研發、銷售上的投入,以獲取市場上較高的回報;及后市場由于引進更多競爭而導致回報偏低,但中興在市場中已占有一定的優勢,所帶來的沖擊亦相對較少。

  我們先對中興進入光通信市場的策略作一剖析。中國的光通信發展始于1980年代初。烽火科技為中國光通信的先行者,在1982年開通中國第一個光纖通信系統工程,現仍為光通信市場三大供貨商之一。光通信的另一代表企業是華為技術,華為于1995年進入光通信領域,至今是國內光傳輸網絡的最大供貨商,占一半的市場份額。中興于1998年開始發展光傳輸網絡技術,在2000年把光通信鎖定為三大重點市場之一,并取得優秀的成績。在2001年,中興通訊投得中國電信西部環輸系統。光通信行業自1998年起不斷以高速增長(圖12),2004年上半年的光電傳輸設備需求與1998年的比較擴張近4倍。中興看準了光通信的發展空間,于1998年在北京設立光通信研究所,致力研究光傳輸技術。截至2002年,中興占國內光網絡建設市場的10%;至2003年,華為、中興及烽火科技占國內光網絡建設市場超過70%,而中興的份額為11.8%。

  中興在光通信市場營業額增長高于市場增長,市場份額不斷提升。光通信市場初期前景并不明朗,例如要投入大量資金作研發、回報期未明。而中興就懂得看準時機,適時與適度地投入,取得最佳回報。

  在移動通信市場,我們會先分析中興在GSM網絡的投資。1998年,中興進行GSM900/DCS1800移動通信的研制及開發;1999年6月,中興獲發由信息產業部頒發的GSM雙頻手機入網許可證,至該年年底,GSM900/DCS1800基站子系統完成投產,中興正式進軍移動業務市場。自1998年起,國內GSM移動通信市場的投資總額不斷增長;2001年為GSM網絡的投資高峰期,超過630億元人民幣,其后投資額開始下跌至500億元人民幣。2002年6月,中興獨家中標中移動三期擴容招標項目,可見中興在GSM網絡移動通信市場上有一定的競爭力,并未受市場的萎縮而影響。

  在CDMA網絡方面,中興早在1998年已從事CDMA數字移動通信的開發,于2001年研究CDMA蜂窩移動通信。中興在CDMA網絡研發上投入大量資源,原因是中興得悉中國聯通在不久將來會推出CDMA服務;要成功取得聯通在國內鋪設CDMA網絡的合約就須發展出有一定的技術水平。

  中國聯通的CDMA網絡共分三期,總投資額超過500億元人民幣,設備供貨商以外國電訊公司為主,國內電訊公司則占少數。2001年,在聯通CDMA網絡一期工程中,中興成為惟一中國本地電信設備供貨商,獲得約8.1%的總體合約額;其后更在二期及三期工程中分別取得14.8%和17.6%的合約額,大幅拋離其他國內電信同業如華為、大唐電信等(圖13)。根據賽迪顧問對2003年度合同額的統計,中興通訊是2003年中國市場第三大CDMA系統供貨商及本土最大CDMA系統供貨商。

  至于移動終端(手機)市場,中國手機需求隨著電信業的發展亦不斷上升,對國產手機的需求亦以驚人速度上升。中興于1998年開始研究手機,至2001年開始投產,漸漸成為重點銷售產品;2003年,中興更大規模進入手機制造領域。目前,中興生產和銷售不同型號的GSM、CDMA及小靈通手機。回顧國內手機市場,1999年,國際三大手機巨頭(摩托羅拉、諾基亞、三星)霸占著市場95%的份額;2001年及2002年,國產手機開始加速發展,市場份額分別為15%及30%;2003年,國產手機市場占有率更超過50%。2004年,中興的成績更為突出,9月份GSM手機銷量已挺進國產前五名;而國內CDMA手機銷量已超越摩托羅拉,并躋身國內CDMA手機市場占有率前三位。

  以下我們把同樣有手機業務的中興、南方高科TCL通訊作比較(圖14),2004年上半年,中國十大手機出貨商中,南方高科排名第9,市場份額為3.56%,而TCL排名第五,市場份額為8.16%,為國內手機商第一位,可見中興在手機銷售上開始追近南方高科,而跟TCL銷售額的距離亦逐漸拉近。初期市場對于中興的手機戰略表示懷疑,在2002年中興大舉進軍手機生產業務, 股價于2002年尾至2003年頭跑輸大市,差距大約為20%;及后中興公布2003年業績,移動終端產品的業務收入為35.2億,較去年增長235%;手機的毛利率較2002年的1.9%激增為18.1%,為市場提供利好消息,2004年1月股價迅速反彈,3個月內急升六成;雖然并非所有升幅都歸因于手機業務,但亦可證明手機業務策略得到認同(圖14)。

  此外,手機業務占主營業務收入百分比亦不斷上升(圖15),由于2001年中興只銷售GSM手機,所以只占0.9%;至2002年,中興開始銷售CDMA及小靈通手機,經過數年的穩定增長,至2004年上半年,手機收入更占主營業務收入的25.6%。中興在手機業務上可以說是“半途出家”,但憑著其過人的研發技術和成本控制,看準時機加大投入,所以能取得驕人的成績。

  中興運用了彈性投入的策略,在不同時期把握電信設備市場的各個增長點,不斷推出符合市場需求的新產品;等待一段時間后靜觀市場變化,市場氣候往往更為明朗化,從而定位及作相應研究,以迎合市場需要;作為行業的跟隨者,所分得的市場份額未必會是最大,但對于有潛力的市場,仍有可觀利潤。

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