林純潔

　　美國二季度GDP增長率可能回到3%上方，加上美聯儲主席伯南克一直強調的“經濟能夠適度增長并在明年加速”，或許會讓投資者認為美國經濟正在走出低谷。不過，這可能是假象。

　　上周對于美國投資者來說并不好過。在金融領域，房地產市場次級貸款的陰影揮之不去，同時大型公司公布的二季度業績情況也不令人滿意。代表傳統行業的卡特彼勒及代表新興行業的谷歌的業績都不及市場預期，令道瓊斯指數再度失守14000點。

　　本周投資者信心可能會得到一些“提振”。二季度GDP同比增長率數據將在美國東部時間周五早上8點30分公布。根據彭博社對經濟學家的調查，該數據可能達到3.2%(Market Watch的調查結果為3.4%)，大大高于一季度的0.7%。

　　然而，仔細觀察可能會發現，并沒有什么可以令投資者欣喜的東西。GDP高速增長可

　　庫存增加往往沒有持久性。“那些工廠必須要開足馬力從而建立足夠的庫存，這就是我們經濟當前的情況。”花旗全球市場經濟學家Robert DiClemente認為，二季度GDP數據將與一季度一樣具有欺騙性。

　　雖然美國經濟咨商局(The Conference Board)的當前經濟指數(Coincident Indicators)在過去一年中上漲了1.3%，但該局上周四公布的6月美國領先經濟指數(Leading Indicators)仍下跌了0.3%，這是過去6個月中的第四次下跌。盡管認為“經濟在目前來說仍是健康的”，但該局經濟學家Ken Goldstein表示，領先經濟指數的下跌意味著經濟將在今年后半段開始走軟。

　　Goldstein的判斷似乎和伯南克有所差異。伯南克在上周的美國國會聽證時表示，美國經濟今年將適度擴張，增長速度將在明年加快。

　　房屋建設許可的大幅走低是領先經濟指數下滑的最主要原因，其他下滑的指標包括申請失業救濟人數、消費者預期、賣家表現和利差狀況。在10個分項指標中，走高的只有工廠工作時間、固定設備訂單及股市表現。

　　另外一個干擾二季度GDP數據的因素，是美國