自財政部向十屆全國人大二十八次會議作發行特別國債的說明至今，財政部已經通過各種方式，三次向社會解釋了特別國債發行的相關問題，包括發行方式、利率以及對市場流動性的影響等，不過迄今為止，市場的反應似乎還是有些摸不著頭腦。雖然，過去幾年，財政的透明化一直是財政部門努力的方向。

　　這一次財政部語焉不詳。在向全國人大所做的說明中，沒有明確國債到底向誰發，發行節奏如何把握，市場之后也就頗多猜測，比如究竟是向市場中的機構發行，還是直接跟央行進行置換，所以才有發行15500億特別國債相當于10次提高準備金率的說法。

　　所以，本報7月2日出版的報紙，曾以《七問特別國債》在頭版刊文，提出了市場關心的七個問題。我們注意到，6月29日和7月5日，財政部新聞辦分別以答記者問的方式，對市場關心的熱點做了進一步的說明，不過，這些說明還是頗費人思量。比如說，特別國債究竟以何種方式發行，還是有些含糊，雖然財政部否認了將向央行直接發行的說法，也表示將嚴格按照有關法律法規進行。

　　問題在于，巨額國債發給誰，發行節奏如何把握，直接決定了對流動性的影響，甚至也決定著下一步貨幣政策的走向。現在，無論是加息或者暫停或者減征利息稅，都直接受制于特別國債的發行，以常規的市場思維考慮問題，顯然已經沒可能把握政策脈搏。盡管財政部的說法表明，發行特別國債對于市場的影響是中性的，但是由于相關信息比較模糊，反而可能導致市場更大的慌亂。

　　我們不知道，目前財政部門是否已經有了完整配套的方案，7月5日，財政部在答記者問時稱，財政部在設計發行方案時將會周密考慮、精心設計，確保市場的平穩運行。這是否意味著，相關的方案還在設計和討論中？

　　除了涉及本次發行的技術問題，新增外匯是否也要發債購買，在發債成本比較高的情況下，未來的國家外匯投資公司如何保證有比較高的收益，這些問題都是很現實的。從根本上講，發行國債是向老百姓借錢，這些錢拿去做什么，有沒有好的收益，到時候還不還得上，都應該有人替老百姓問一問。

　　那么，特別國債現在所面對的一個個問號，究竟應該在哪個環節被化解？是等待財政部一點點地告訴我們，還是在更早的環節？比如說，全國人大在審議發行特別國債的議案時，是否也想到了種種的不確定因素？或者說，無論全國人大是否提出，財政部在向全國人大說明情況時，都應該考慮到種種不確定因素和可能性，并且毫無保留地把它們擺出來，我們認為，只有這樣，全國人大才能更好地評估，并且做出選擇。

　　發行特別國債，本是希望另辟蹊徑，解決

　　來源：經濟觀察報網