韓志國，經濟學家，中國股份經濟與市場經濟理論的積極開拓者之一。

　　如果把今年以來央行6次提高存款準備金率、財政部一次大幅降低存款利息稅率和發行15500億特別國債綜合起來考慮，那么今年以來的宏觀經濟政策就呈現出明顯的收縮趨勢，可以說，緊縮政策再次逼近中國，逼近中國經濟也逼近中國股市。

　　無論從哪個方面來說，央行在這個時候選擇加息都是一個過于敏感的宏觀政策選擇。加息就不可避免地會對經濟運行產生影響，也會在一定程度上引起股市波動，但無論是對經濟運行還是對股市走勢，其影響的力度都會非常有限。

　　我們說加息是一次過于敏感的宏觀政策選擇，是因為加息與國民經濟的總體趨勢存在沖突。7月份的物價上漲確實達到了比較高的水平，但這種上漲屬于季節性上漲與結構性上漲，加息這種貨幣政策工具是一種總量性工具而不是結構性工具，由于這種政策工具具有明顯的滯后效應，因而就更不能應對季節性的價格變化。如果加息是為了應對投資過熱和防止經濟運行從過快轉向過熱，那就應該是貸款利率的提高大于

　　我們說加息是一次過于敏感的宏觀政策選擇，還因為加息選擇了一個過于敏感的時機。在次級債危機還沒有完全過去、股市的劇烈波動剛剛開始放緩的情況下，央行采取加息手段實在是選擇了一個錯誤的時機。在

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