剛公布的7月份CPI同比漲幅達到5.6％，但從當前宏觀經濟形勢來看，我國物價全面持續上漲（即發生通貨膨脹）的可能性仍不大。有鑒于此，目前不宜采取貨幣政策緊縮來應對物價上漲，更多地應依賴于財政政策等，協調好政府調價和市場物價上漲之間的關系。

　　⊙陳道富

　　剛公布的7月份CPI同比漲幅達到5.6％，加上房價的持續上漲，進一步引起了社會各界對通貨膨脹的擔心。當前對通貨膨脹爭論較多，焦點是這一次的CPI上漲是否會持續，導致通貨膨脹產生，應該采取何種措施加以應對。

　　從數據上看，目前引起CPI上漲的因素，與2004年價格上漲基本類似，主要表現為食品類價格的上漲，尤其是糧食、油脂、肉禽及其制品、鮮蛋類價格，分別上漲6.0％、30.1％、45.2％和30.6％，幅度較大。但這一輪的CPI上漲，并沒有伴隨著PPI的大幅上漲，當前PPI甚至仍在下降，原材料、燃料、動力購進價格漲幅也持續回落，或者說沒有產生上一輪CPI上漲時煤電油運等供給面緊張的狀況。與此同時，這一次的物價上漲帶動了食品加工、餐飲等部分下游產業的漲價，引起了民眾一定程度的通脹預期。央行的調查顯示，二季度城鎮居民預計未來物價會上漲的比例達到50.2％，高于2004年2季度的39.6％。

　　導致這些類別商品漲價的原因，大家的觀點較為一致，除統計上的翹尾因素外（即糧食、肉禽蛋價格是從2006年11月份開始漲價，在今年11月份前使用同比數據分析這些類別商品的價格變動，在數據上就比較大），主要有三個原因：一是國際市場上，在世界糧食減產情況下，美國為主的一些國家，以玉米為原料釀造乙醇作為石油的替代品，推動玉米以及相關替代品如豆類、油脂等價格的大幅上漲。但國內糧食近三年連續大豐收，供求大致平衡。二是長期以來豬肉價格偏低，國內養豬產業已出現萎縮，在今年飼養成本提高、藍耳病等發生率提高的情況下，肉類供需缺口加大，導致肉類及制品的價格上漲。三是工資出現了一定程度的上漲，表現為2007年以來服務價格也出現了上漲趨勢。此外，政府的調價行為對物價上漲也有一定影響。

　　于是，在當前存在物價上漲預期的環境下，判斷物價上漲可持續性的關鍵，在于食品類價格上漲的可持續性，以及食品價格上漲推動工資上漲，引起成本上升，進而推動物價上漲，從而形成成本推動和需求拉動相互作用的循環。

　　對于肉禽價格的上漲，主要是供給面的因素，屬于某類商品相對價格的上漲，只要國家加大對豬疾病的防疫和保險的財政投入，而不是簡單控制豬肉價格，肉禽價格就會在一段時間后穩定下來并有所回落，應該不會帶來持續的全面的物價上漲壓力。從國內的糧食市場來看，糧價上漲相當部分沒有傳遞到糧食生產者手中，主要停留在流通環節。這表明我國的糧食供求還是相對平衡，主要是受國際市場比價的影響。從國際市場上看，糧價波動與能源價格較高有關，美國的行為可能更多的是戰略性的，在經濟上并不具有合理性。因此，從目前來看，糧價上漲在經濟上是不具有持續性的。

　　當前我國下游產業的漲價行為，與成本提高有關，但在我國當前大量消費品生產供大于求的情況下，如果沒有出現價格聯盟，對于廠商而言，擔心市場份額降低，不會輕易漲價。目前我國下游產業的漲價，主要是在通貨膨脹預期下各主要廠商聯合漲價的結果。在當前，既要看到這些產業漲價有一定的合理性，同時也要嚴厲打擊價格聯盟，防止出現哄抬物價的情況。為此，對于單個企業的價格調整行為，政府不需要過多干預，但如果出現價格聯盟，就應該制止。

　　對于是否會形成成本推動和需求拉動相互作用的循環，有必要結合我國當前的宏觀經濟形勢加以判斷。一是當前我國宏觀經濟的癥結在于收入分配向企業、政府傾斜，個人收入份額下降，國內消費率不足。工資水平的上漲，尤其是實際工資的上漲，有助于提高個人收入份額，從而有助于提高我國的消費水平。二是我國還處于內需不足階段。上半年我國GDP增長11.5％，其中貿易順差高達1125.2億美元，占GDP總量的8％，名義順差對GDP的貢獻達6.7％，實際順差對GDP的貢獻應該也超過4％，國內經濟的增長率并不高，如果考慮到貿易順差中有相當一部分屬于熱錢流入，實際GDP的增長也沒有數據顯示的那么高。因此，在產能仍過剩的情況下，需求拉動引起物價上漲的壓力并不大。即使出現需求拉動型的通脹，還可以通過提高

人民幣升值幅度，減少部分外部需求來緩解。或者說，在供給面出現緊張的情況下，人民幣升值與國內物價上漲具有替代性。三是雖然當前工資水平有所上升，也出現“民工荒”現象，但勞動力在我國仍然相對充裕，議價能力較弱，工資尤其是實際工資上漲的難度較大，目前更多的是其他非工資性收入及一些壟斷性行業的工資上漲較快。總之，我國物價全面持續上漲（即發生通貨膨脹）的可能性仍不大。

　　有鑒于此，目前不宜采取貨幣政策緊縮來應對物價上漲，更多地應依賴于財政政策等，協調好政府調價和市場物價上漲之間的關系。物價上漲引起的實際收入重新分配更應值得重視。可適當提高社會的低保水平，確保貧困人口的生活水平。同時，進一步控制

房地產市場價格的過快上漲，加快推進

壟斷行業的改革力度。當然，在流動性過剩的中國，央行仍應密切關注物價的變動，當前的重點是控制通貨膨脹預期，應引導公眾正確評判物價上漲趨勢，如果有必要，仍可適當出臺一些前瞻性的緊縮性貨幣政策來減輕社會上的通脹預期。

　　（作者為國務院發展研究中心金融研究所綜合研究室副主任）

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