李武

　　7月數據和宏調重任

　　伴隨通貨膨脹風險的蔓延態勢，漸次公布的7月數據，一如A股市場的屢創新高，令人驚心動魄。今天公布的7月份CPI數據，估計會同樣讓人咋舌。

　　8月10日，中國海關總署公布，7月份貿易順差達243.6億美元，僅次于6月份269億美元的歷史最高水平。國際收支失衡問題不容樂觀。

　　當天，央行公布的數據顯示，7月金融機構人民幣貸款增加2314億元，創出歷史同期新高，同比多增597億元。貨幣增長過快、信貸投放過多的問題正在加劇。

　　幾乎與此同時，在藍籌股“瘋狂”演繹下，上證綜指于上周創出新高，直逼4800點，與7月初的數據相比，指數已有千點左右的漲幅。

　　6月份，全國70個大中城市新建商品住房價格同比上漲7.4%，同比、環比均創下了去年以來新高。預計將于本周公布的7月份房地產數據，依舊不容樂觀。

　　顯然，不管是股市新高，還是房價上漲的無休無止，都同時指向一個難題：流動性過剩。而針對這一根本問題的調控措施，從貨幣政策到財政政策，此伏彼起，但收效甚微，過熱的傾向似乎還未得到有效控制，相反，通貨膨脹的風險卻正在上升。

　　面對這些數據，有關方面目前尚未得出經濟過熱的結論，但官方的多次警示，已顯示了問題的嚴峻。在已用手段收效不盡如人意的情況下，隨著經濟過熱趨勢的全局化和復雜化，強有力的

　　全球金融危機風雨欲來

　　歷史，又到一個關鍵時刻——一度被低估的美國次級債危機，正在席卷全球金融市場，而已經持續繁榮的全球經濟，因全球金融風險的大量積聚，一如黑云壓城，風雨欲來。

　　而受美國次級抵押貸款市場危機的沖擊，世界各地主要股市持續暴跌，亦如驚弓之鳥。

　　面對危機，美日歐央行聯手，向金融系統注入巨資共達3262億美元。與此同時，美聯儲發布聲明稱，將采取一切必要措施，避免股市失控，其中包括提供“必要的儲備”增加金融市場流動性，保證市場正常運轉。據報道，這是美聯儲自“9·11”以來首次發表此類聲明。

　　美歐日的共同行動，有可能會加重人們對危機惡化的預期和恐慌，更多的市場和公司可能受到沖擊，全球金融市場面臨極大考驗。

　　事態還在進一步發展之中。然而，危機的深刻，在中國，目前似乎還未得到充分的認識。

　　可以說，危機摧毀的不僅是美國的一些金融機構，中國商業銀行也遭受了直接沖擊。據報道，中國已有6家銀行卷入這一危機。

　　此事對中國可能還會有另外一種影響：美國次級債危機將擠壓大量資金流向新興市場。而中國股市財富效應的誘惑，很可能受到這些資金的青睞，進而引發中國股市的風險。

　　面對這些風險，重新評估美國信貸市場的危機和影響尤顯必要，而如何應對這場正在發生中的危機，中國宜早作準備。

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