□周義興

　　中國人民銀行決定，8月15日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至12%，以加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長。這次上調存款準備金率有望回收1500——1700億元資金。

　　應該說，這是央行去年以來第九次、今年來的第六次提高存款準備金率，距最近宣布的加息與調低利息稅僅10天時間。由此不難看出，央行對控制信貸過快增長與流動性過剩的擔心已經相當迫切，同時也能從中體會能否扭轉國內經濟“三過”（流動性過剩、信貸投放過快、投資過猛）現象已經是一個關系經濟發展健康的問題。

　　其實客觀地說，雖然央行自去年6月以來先后9次上調了準備金率，期間也多次采用了加息與市場公開操作的貨幣政策，結果對流動性過剩狀況雖有所緩解，但與貿易順差的增長相比，顯然還只能說是杯水車薪。并且今年上半年1100多億美元的順差也說明，在國內存在通脹的市場環境中，人民幣在國內貶值與

人民幣匯率升值預期情況同時存在的前提下，通脹不但可以使國內出口企業生產成本因貶值而有所降低，并進一步刺激其出口積極性，在結果上，也會推動國內流動性增長進一步加劇。所以就此而言，流動性過剩的緩解除有待央行與其他

宏觀調控部門加強調控力度外，尋找其他輔助性措施以配合相關宏觀政策有效性的發揮，應該說也是一種可以嘗試的路徑。例如縮小存貸款利率的差距，說不定也是一個多得之舉。

　　我對此想說的是，現有國內經濟“三過”現象的存在，雖說有著復雜的綜合性體制成因。但是如從銀行角度看，目前國有商業銀行的盈利大多仍然還是來自存貸差，說白了吃的就是“政策飯”，而不是符合銀行發展市場生存的“市場飯”。所以在此條件下，由其資金的充裕與存貸差過大所決定，銀行肯定對信貸投放有著相當的積極性，而企業也因貨幣的“便宜”需要貸款，因此二者一拍即合，你好、我好何樂不為。因而在此條件下，適當適時的縮小存貸差，一方面，不僅可以使銀行減小對政策保護的依賴，以促進其自身市場生存能力提高；另一方面，也可在一定程度抑制其過度的放貸沖動，進而對避免經濟由偏快轉向過熱產生良性影響。

　　所以筆者認為，在國內經濟面臨通脹風險的條件下，宏觀調控部門有必要在相關政策制定時，調控思路不妨還可開闊一點，例如縮小銀行存貸款利差，說不定就是一個既有利于市場健康發展，同時也有利于銀行

競爭力提高的多得之舉。

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