⊙譚雅玲

　　近日，隨著美國財長保爾森的再度訪華，人民幣匯率的復雜性進一步擴大。一方面是美國參議院通過法案，針對人民幣的對策進一步嚴厲，但美國財政部與美國政府對此卻表示反對；另一方面我國人民幣匯率在保爾森訪華期間偏偏出現(xiàn)下跌。中美之間圍繞著人民幣升值的博弈趨勢越來越復雜，需要我們以理性和智慧來作出應對。

　　美國參議院財政委員會7月26日以壓倒性多數(shù)票通過一項法案，該法案將為美國對我國的匯率政策實施懲罰性措施打開大門。該法案認為，如果一個國家貨幣的匯率在被認定為有根本性偏差后未進行重估，則可對該國實施反傾銷懲罰。該法案將允許美國向他們認為貨幣匯率出現(xiàn)“基本偏差”的國家施以反傾銷懲罰性關(guān)稅。該法案要求美國財政部須每年兩次向國會報告哪些國家的貨幣匯率出現(xiàn)嚴重偏差。如果偏差明顯是由該國政府的經(jīng)濟政策造成的，這些國家就會被確認為需要“優(yōu)先采取行動”的對象，美國財政部須與這些國家展開磋商以求改進匯率政策。若這些國家在三個月內(nèi)未采取適當行動，則美國財政部在對這些國家的產(chǎn)品進行反傾銷調(diào)查時須將低估的貨幣值計算在內(nèi)，美國政府也將停止從這些國家進行政府采購和為私人海外投資提供擔保；若這些國家在一年內(nèi)未采取適當行動解決匯率偏差問題，該法案即要求美國貿(mào)易代表啟動WTO貿(mào)易爭端解決程序，財政部也要同美國聯(lián)儲和其他中央銀行磋商采取補救性的干預行動。

　　顯然，這一法案如果最終成為法律，將會對中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系產(chǎn)生重大的影響。但奇妙的是，這項法案并未得到美國財政部的支持，美國財長保爾森和布什政府其他高層官員警告，如果國會通過針對中國匯率政策的懲罰性立法，將對美國和全球經(jīng)濟構(gòu)成風險，從而觸發(fā)一系列全球性的保護主義立法。

　　盡管保爾森等美方高官有這樣的表態(tài)，但這并不表明美國對我國

人民幣匯率問題松口了。其實，這種局勢的出現(xiàn)，使我國人民幣匯率問題所面臨的來自美方的壓力變得愈加復雜。雖然美國財政部對參議院的法案有不同看法，但保爾森等人從來沒有放棄對中國的施壓，除了要求中國加速

人民幣升值外，他還將敦促中國減少其高速增長的經(jīng)濟對出口的依賴，以及進一步擴大中國金融服務業(yè)的外資準入。對中國有清晰了解的保爾森更清楚中國不愿聽從外人說教，于是他發(fā)起了高層次的“戰(zhàn)略經(jīng)濟對話”方式，試圖以合法手段和路徑繼續(xù)迫使中國順從。因此，面對當前美國內(nèi)部的這種分歧性局面，我們需要保持自己的改革進度與節(jié)奏，不能被表面因素所迷惑，需要從連貫性、戰(zhàn)略性和長期性的高度把握對外交往與談判，保護自己的經(jīng)濟利益和金融安全。

　　從我國內(nèi)部來看，我們面臨的經(jīng)濟金融局面也相當復雜。一方面我國經(jīng)濟高增長與高通脹局面長期沒有得到消解，在人民幣外部升值與內(nèi)部貶值的處境中不免有點“尷尬”。面對人民幣匯率問題，需要我們從金融效率的角度作出反思。一是人民幣單邊升值并不適宜我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題的解決，二是我國經(jīng)濟特殊性也不能只限于進行

匯率改革來解決所有問題。

　　另一方面還應看到，我國通過金融改革得到的一些數(shù)據(jù)與實際經(jīng)濟狀況有所脫節(jié)，比如上市銀行業(yè)績提高普遍達到驚人程度，銀行存貸款的良好增長、利差的改善、中間業(yè)務收入的增加以及有效稅率的降低，都為上市銀行的普遍增長帶來動力；但我國銀行體系的服務、產(chǎn)品乃至信用連續(xù)出現(xiàn)問題，也已成為一個引人注目的現(xiàn)象。這種兩面性的經(jīng)濟金融狀況存在巨大反差。面對這些問題，我們不僅需要政策對應，更需要觀念轉(zhuǎn)變和效率提升，而這兩方面的進步，主要在于提高體制與機制的改革效率。

　　當前與未來的國際金融市場都面臨著較大的風險。一方面是由于自身價格周期與技術(shù)因素形成的價格起落風險上升，特別是美元上下不確定狀態(tài)，不僅將使全球經(jīng)濟處于艱難時期，而且對于政策把握愈加困惑；另一方面是國際上難以協(xié)調(diào)和合作形成的危機會上升，其中包括歐洲、日本經(jīng)濟可能的惡化。從國際金融宏觀角度看，國際金融市場資產(chǎn)泡沫的形成有一定的周期性，國際金融危機會生成于這些泡沫之中。

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