□竇灝洋

　　6月29日，全國人大常委會批準發行1.55萬億特別國債。由于此次特別國債發行規模龐大，用途獨特，自然引發了人們的極大關注。雖然，相關部門已經就特別國債的發行目的和將會發揮的積極作用進行了多次說明，但是，對市場最為關心的發行對象、方式、節奏、風險等問題，相關人士卻始終沒有作出明確說明。這種政策上的模糊，雖為相關部門提供了靈活的操作空間和巨大的影響力，但是，卻讓資本市場陷入猜測和傳言之中，滬深股市也隨之發生劇烈波動。尤需指出的是，在全國人大常委會批準特別國債發行前的一個多月，尚未成立的國家外匯投資公司就已經用30億美元入股具有高風險性的黑石集團，更使市場對特別國債資金的安全性產生了深深的憂慮。

　　國家外匯投資公司即將管理的是巨額國家財富，要用好這筆錢，使之獲得高于

外匯儲備的收益，既需要高超的投資技巧，更需要完善的風險控制機制。過去，由于內控機制薄弱，我們在海外投資上屢吃大虧，像

中航油事件、國儲銅事件都給我們帶來了深刻的教訓。今天，國家外匯投資公司絕對不應重蹈覆轍。入股黑石也許是一筆好買賣，但是，這一投資是依據何種制度進行、受何種風險評估機制管控也是同樣重要，甚至更加重要的問題。

　　與改革開放初期相比，今天的國內、國際形勢已經發生了巨大變化。社會主義市場經濟的不斷發展和

中國經濟總量的快速增加，要求政府部門在制定重大經濟政策時，不能再“摸著石頭過河”。事實上，黨的執政能力的不斷提高，社會民主法治建設的不斷進步，已經為政府部門科學決策、民主決策提供了堅實的基礎，我們完全有理由、有條件讓政府決策更符合市場經濟規律，把好事辦得更好。

　　就特別國債而言，既然我們的目的是緩解流動性過剩，提高國家外匯儲備收益，使宏觀經濟更穩定、更高效地運行，那么我們就應該有通盤的考慮，全面的風險評估，堅持制度建設先行，避免走一步，看一步。

　　一方面，相關部門應盡快明確特別國債的發行對象、方式、時間，以及特別國債的操作原則和方法，給市場以明確的政策預期，避免市場因政策預期不明朗，出現非理性波動。另一方面，應盡快健立建全國家外匯投資公司的風險控制機制，并明確國家外匯投資公司的主要投資方向、投資領域和投資結構，避免盲目投資，引發風險。

　　同時，也應注意國家外匯投資公司面臨的國際政治風險。目前，在世界上資產總值排名靠前的國家級外匯投資公司主要是阿聯酋、沙特、科威特、新加坡等國，這些國家的特點是，國內市場狹小、人口少，擁有的巨額石油美元或國家外匯儲備只能到國際市場上尋求保值增值。而這些國家的外匯投資公司一般都是由國家直接出資，并非“舉債投資”，與中國國家外匯投資公司的可比性并不大。中國作為一個大國，一舉一動都會受到國際社會的密切關注，加上“中國威脅論”在一些國家還很有市場，國家外匯投資公司很可能在海外遭遇政治壁壘。如何防止經濟問題政治化，既是國家外匯投資公司將面臨的重大課題，也是我國外交將面臨的新挑戰。

　　特別國債的積極意義不容否定，但人無遠慮，必有近憂。特別國債事關國家經濟安全，更需要全盤細致的規劃和切實可行的執行機制。在這一問題上，我們既要看到可能帶來的好處，更要仔細分析可能產生的風險，未雨綢繆，這樣于國于民都有利。

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