新華網北京7月6日電（記者 劉菊花）在國務院國資委、中國證監會日前公布的《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》（以下簡稱《轉讓辦法》）中，關于國有股東通過證券交易系統轉讓股份，有一定的比例和量的限制。這種限制性規定對證券市場有何影響？

　　《轉讓辦法》規定，同時符合下述兩個條件的，國有控股股東轉讓股份不需報經國有資產監管機構批準，由國有控股股東按照內部決策程序決定：其一，總股本不超過10億股的上市公司，國有控股股東在連續三個會計年度內累計凈轉讓股份（累計轉讓股份扣除累計增持股份后的余額，下同）的比例未達到上市公司總股本的5%。其二，總股本超過10億股的上市公司，國有控股股東在連續三個會計年度內累計凈轉讓股份的數量未達到5000萬股或累計凈轉讓股份的比例未達到上市公司總股本的3%。而不符合上述兩個條件之一的，需報經國有資產監管機構批準后才能實施。

　　國務院國資委有關負責人在接受新華社記者采訪時表示，通過證券交易系統轉讓股份，在時間上具有很強的時效性，在價格和轉讓對象上具有不確定性。要想抓住瞬息萬變的市場時機，必須賦予企業一定的經營自主權。同時，為保持國有經濟控制力，維護證券市場穩定，防范國有控股上市公司被惡意收購的風險，當國有股東轉讓股份達到一定數量或比例時，又必須進行有效監管。

　　為何以總股本10億股為界限劃分大盤股和小盤股，以及以總股本的5%確定凈轉讓比例？

　　“我們主要是參考了市場通行做法，以及

證監會關于上市公司信息披露的有關規定。同時，我們還主要考慮了證券市場的穩定問題。國有股東，尤其是控股股東通過證券交易系統轉讓一定數量的股份，可以增加市場中的股份供應量，有利于平衡市場供求關系。但如果國有股東可自主轉讓的股份比例或數量過大，可能會對證券市場形成沖擊，不利于證券市場穩定，也不利于保護各類投資者的合法權益。”這位負責人說，對于10億股以上的上市公司，確定占總股本的3%作為國有股東凈轉讓股份比例，除上述因素外，還主要考慮大盤股，特別是大盤指標股的國有控股股東轉讓股份對證券市場穩定的影響極大。因此，其可自主轉讓股份的比例應有別于小盤股，以體現差異化監管的特點，并從制度上奠定市場穩定的基礎。

　　據了解，我國公司法中有股份公司董事會任期不得超過3年的有關規定，而國務院國資委對企業負責人也有任期三年考核的相關規定。將國有控股股東凈轉讓股份的累計時間確定為最近連續3個會計年度，主要是考慮國有控股股東凈轉讓股份的時間不能無限期累計，必須劃分一個時間段。通過設定時間段和具體的凈轉讓比例，可以使市場對一定時期內國有控股股東所持上市公司股份進入二級市場的最大流通量有一個明確的預期，進而有利于證券市場穩定，保護中小投資者利益。

　　《轉讓辦法》同時規定，國有參股股東通過證券交易系統在一個完整會計年度內累計凈轉讓股份比例未達到上市公司總股本5%的，由國有參股股東按照內部決策程序決定，并在每年1月31日前將其上年度轉讓上市公司股份的情況報省級或省級以上國有資產監督管理機構備案；達到或超過上市公司總股本5%的，應將轉讓方案逐級報國務院國有資產監督管理機構審核批準后實施。

　　“考慮到國有參股股東對上市公司的影響較小，其轉讓上市公司股份的監管應體現出與控股股東的區別，所以將國有參股股東凈轉讓股份的累計時間確定為最近一個會計年度，而非三個會計年度，這賦予了國有參股股東相對更多的自主權限。”這位負責人表示，之所以為國有參股股東“設限”，是為了避免國有參股股東在一個會計年度內集中出售所持股份從而造成股價的大幅波動，不利于保護各類投資者的合法權益，甚至容易產生國有參股股東與其他投資者串通收購上市公司的問題。

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