當整個市場已經為“加息”繃緊了神經時，中國人民銀行行長周小川日前在瑞士巴塞爾出席國際清算銀行年會時卻表示，今年5月高企的居民消費價格指數(CPI)符合預期，目前通脹仍在控制之中，不過，通貨膨脹數據可能進一步走高，不排除進一步加息的可能性。有業內人士分析，周行長的這一表態，令本月加息的可能性大大降低，眼前的加息“警報”似乎可以就此解除。

　　短期內加息“警報”的解除，對滬深股市來說是利好嗎？筆者以為，答案是否定的。加息作為央行貨幣政策，并不是針對股市，而是針對投資、物價指數、外匯儲備、流動性過剩等一系列問題所采取的措施。不否認，加息使得利率水平提升，會在一定程度上增加儲蓄存款的吸引力，同時增加市場的投資成本，但這并不能成為阻止儲蓄資金分流到股市的理由。畢竟，從利率水平來看，當前的市場利率水平仍然較低，即便再次加息，也只是漸漸走出“負利率”。況且，相比投資成本，資金選擇股市，更多是看重上市公司的業績和成長性。基于目前滬深股市上市公司業績持續大幅增長，加息對股市的影響應是十分有限。

　　那么，市場又為何對加息如此擔憂？筆者以為，加息預期之所以在很大程度上左右著市場的投資心態，與政策的不透明有很大關聯。今年以來，每當滬深股市經歷一波快速持續熱漲，就有市場傳聞“央行可能加息”。而當市場片面地將“加息”理解為調控股市的一項措施時，權威部門又總是對“加息”遮遮掩掩，如“加息沒有時間表”、“不排除加息可能”等，進一步造成了市場對加息可能突襲的恐懼。

　　回到眼前這一波三折的加息預期。根據央行年初設定的目標，今年CPI的增幅上限應控制在3%以內，于是3%也就被市場視為所謂的加息“警戒線”。當今年5月CPI增速達到3.4%，創下27個月新高后，市場對于加息的預期日趨強烈，投資者謹慎觀望，只等加息的到來。眼前，周行長的表態，雖然緩解了強烈的加息預期，但對市場來說，進一步加息可能性的存在，仍然是懸在市場上空隨時都可能落地的一只靴子。

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