所謂清查違規(guī)資金云云，那是人治而非法治。市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟，現(xiàn)在是到了該對“違規(guī)資金入市”作出法律定義和法律解釋的時候了。

　　賀宛男

　　本周股市大幅震蕩，主要原因之一就是有關(guān)部門徹查“違規(guī)資金入市”。

　　正道消息主要是兩條：一是銀監(jiān)會宣布對被兩家央企挪用資金入市的8家銀行，給予罰款、暫停部分業(yè)務(wù)及擬取消高管任職資格的處罰；而國資委則表示，將對違規(guī)挪用銀行貸款的中國海運(集團)公司和中國核工業(yè)建設(shè)集團公司進一步作出處理。二是上海高院召開新聞發(fā)布會，稱“敏感資金”入市總值達63.21億元。小道消息則傳得鋪天蓋地，有說這不過是冰山一角，更大的徹查行動還在后面，周三尾盤急跌近百點后，市場上更彌漫著后市將大跌數(shù)百點甚至上千點的恐慌氣氛。

　　其實，分析那兩條正道消息，都不是新聞而是舊聞。

　　據(jù)《中國經(jīng)濟時報》報道，早在6月5日，銀監(jiān)會就已經(jīng)召開過新聞發(fā)布會，當(dāng)天正準(zhǔn)備向社會公布消息，但隨后又立即取消，據(jù)分析可能是由于當(dāng)時股市正受“印花稅”暴跌影響，如果銀監(jiān)會再出“清查”公告，將會雪上加霜。至于上海高院的60多億“敏感資金”入市，事情更發(fā)生在2003年至2006年，這幾年，上海高院、中院審理的317件證券糾紛案件中，涉及敏感類資金入市的案件有105件，案件總值約達63.21億元。例如被作為典型的華東師范大學(xué)委托銀河證券投資3000萬元(教育資金)，后者承諾保底收益7%，最后只償還本金1400萬元及收益105萬元事件，就發(fā)生在2004年1月。問題是，這些舊聞被“別有用心”地安排在4000多點的高位發(fā)布，舊聞也就變成了爆炸性的新聞。

　　為什么這么說？因為歷史的經(jīng)驗告訴我們，每每在指數(shù)處于高位時，有關(guān)部門總是以清查違規(guī)資金來打壓股市，而每逢“清查”，股指也總會應(yīng)聲而落，甚至引發(fā)暴跌。最近的一次就是今年一月底、二月初，當(dāng)時指數(shù)正逼近3000點高位，一份名為《關(guān)于進一步防范銀行業(yè)金融機構(gòu)與證券公司業(yè)務(wù)往來相關(guān)風(fēng)險的通知》在市場上廣為流傳。通知發(fā)出后，有的銀行還印發(fā)了行內(nèi)文件，有的券商甚至被要求，對賬戶金額在5000萬元以上的客戶進行一遍普查，一時間搞得人心惶惶。久而久之，股民便患上了“一聞清查聲，渾身冒冷汗”的職業(yè)病。

　　從理論上說，說都知道，清查違規(guī)資金是對廣大中小股民的保護，是對過度投機和坐莊的打擊，對股市的健康發(fā)展有百利而無一弊。可多年來實踐的結(jié)果卻是，清查違規(guī)資金成了管理層給股市降溫的政策信號，清查之策成了強摁牛頭的“殺手锏”。除了清查行動每每發(fā)生在股指高位、清查結(jié)果總是震懾投資者以外，更重要的還在于，對什么是違規(guī)資金，沒有明確的法律定義。到底何謂違規(guī)，何謂合規(guī)？恐怕誰也說不清楚。

　　2006年元月起實施的《證券法》規(guī)定，禁止的交易行為有如下幾類：禁止內(nèi)幕交易；禁止操縱證券價格；禁止利用虛假信息擾亂市場；禁止冒用他人賬戶炒股；禁止挪用公款買賣證券；應(yīng)該說，這幾類的法律含義都是明確的。

　　還有兩項曾經(jīng)視為禁止交易的行為，舊證券法規(guī)定，禁止銀行資金、國企資金入市；新證券法改為：“依法拓寬資金入市渠道，禁止資金違規(guī)流入股市”；“國有企業(yè)和國有控股企業(yè)買賣上市公司股票，必須遵守國家有關(guān)規(guī)定”。

　　顯然，新法已無禁止銀行資金和國企資金入市的限制，人們經(jīng)常引用的《關(guān)于禁止銀行資金違規(guī)流入股票市場的通知》，那是中國

人民銀行于1997年6月發(fā)布的，新證券法實施后早就失效，而國企買賣股票的法規(guī)則尚在制定中，可以說，何謂違規(guī)何謂合規(guī)，現(xiàn)正處于法律的真空地帶，這就為有關(guān)部門動不動把清查違規(guī)資金，作為打壓股市的殺手锏提供了可能。說白了，所謂清查違規(guī)資金云云，那是人治而非法治。

　　市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟，現(xiàn)在是到了該對“違規(guī)資金入市”作出法律定義和法律解釋的時候了，否則，市場一好就會心驚肉跳。

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風(fēng)采，盡在新浪財經(jīng)新評談欄目，歡迎訪問新浪財經(jīng)新評談欄目。