蘇文

　　在套利交易和日本央行溫和言論的影響下，日元昨日兌主要貨幣全線下跌，日元兌美元跌至4年半低點，兌歐元跌至紀錄新低，兌英鎊創下15年低點。

　　根據彭博社報價系統，截至記者發稿時，美元兌日元漲至123.59日元，為2002年12月12日觸及123.89日元以來的最高水平，歐元兌日元報165.38，再度刷新歷史最高紀錄，英鎊兌日元則報344.96的15年高點。

　　交易員稱，日元的走低進一步凸現出日本較低的利率正激勵該國存款豐厚的投資者將其資金投向海外資產，其中包括正在升值的人民幣資產。交易員猜測，未來數日美元有望進一步走高。

　　日本央行行長福井俊彥上周五的溫和言論加強了這一趨勢。福井俊彥上周表示，他希望在上調利率前考察更多的經濟數據。分析師認為，福井俊彥講話意味著日本央行下月不會在0.50%的基礎上進一步上調利率。

　　目前，日本央行的利率是發達工業國家中最低的，這促使投資者借入日元買入其他高收益率貨幣資產，即融資套利交易。

　　一些分析師認為，日本央行可能要到11月份才會加息，這將使得日元承受進一步拋壓，而市場似乎也樂于看到日元走低。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐倫敦的全球外匯策略師Hans Redeker表示，期權市場的走勢尤其能反映出這種情況，人們紛紛買進美元看漲日元看跌期權，表明投資者預計美元/日元將進一步上漲。

　　日本國債市場的走勢也反映出市場對日本央行將提早加息的擔憂得到緩解。雖然日本國債價格在前幾周跟隨美國國債收益率的走高而下跌，但是昨日日本國債已連續第三個交易日走高，盤中基準10年期日本國債收益率自6月11日以來首次跌破1.9%。

　　盡管上周美國國債收益率的上升曾使得風險偏好短暫降低，但沒有跡象顯示投資者打算拋出用日元等低收益率貨幣買進的高收益率貨幣。

　　摩根大通的策略師Tohru Sasaki預計日元本周可能繼續下跌。他預計，由于投資基金活動，本周和下周可能會有數額約達5000億的日元賣盤。最近美國國債收益率的迅速上升勢頭正在降溫，對有風險偏好的投資者有利，這將激發融資套利交易，因此日元交叉盤將比美元兌日元有更多的升幅。

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