利率調(diào)整的時(shí)機(jī)，正是各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度增減的關(guān)口

　　郇公弟

　　近幾個(gè)月來，全球主要經(jīng)濟(jì)體央行機(jī)構(gòu)不斷傳出加息消息。2月21日，日本央行將基本利率從0.25%升至0.5%，繼去年7月解除零利率政策后再次緊縮銀根。5月10日，英國(guó)央行將基本利率從5.25%升至5.5%，為6年來最高水平。6月6日，歐洲央行將歐元區(qū)主要利率從3.75%提高到4.0%，為6年來最高水平。

　　促使各經(jīng)濟(jì)體央行加息的主要原因是經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)、物價(jià)水平走高等。以歐盟為例，各大研究機(jī)構(gòu)對(duì)2007年該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期不斷上調(diào)，已從年初的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)約1.5%提高到2.5%左右。日本經(jīng)濟(jì)今年第一季度也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)3.3%，保持了增長(zhǎng)較快的勢(shì)頭。

　　物價(jià)方面，歐元區(qū)4月份通脹率達(dá)到1.9%，超出歐洲央行的預(yù)期。英國(guó)消費(fèi)物價(jià)水平3月、4月分別增長(zhǎng)3.1%和2.8%，遠(yuǎn)高于英國(guó)央行2%的調(diào)控目標(biāo)。德國(guó)今年以來各行業(yè)工會(huì)通過勞資談判使報(bào)酬大幅增長(zhǎng)，上漲水平在2%到6%之間，這也帶動(dòng)歐洲其他地區(qū)薪資水平的上漲。

　　提高利息的另一個(gè)目的是減少資本市場(chǎng)的流動(dòng)性，防止借貸投機(jī)。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織5月份的一份報(bào)告指出，目前全球利率水平低，使對(duì)沖基金和私人股權(quán)集團(tuán)融資成本過低，杠桿融資明顯增多，全球資產(chǎn)價(jià)格提升，導(dǎo)致

證券市場(chǎng)出現(xiàn)了泡沫風(fēng)險(xiǎn)。前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘本月表示，包括美國(guó)在內(nèi)的全球利率水平普遍偏低，甚至連眾多發(fā)展中國(guó)家的利率水平也十分低，讓他“感到驚訝”。

　　美國(guó)利率自去年6月以來一直保持在5.25%的高位。美國(guó)

商務(wù)部近期公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算僅增長(zhǎng)0.6%，為2002年第四季度以來的最低增速。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克6月5日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，公眾對(duì)未來通貨膨脹的預(yù)期穩(wěn)定，這降低了美聯(lián)儲(chǔ)近期加息的可能性。

　　

利率調(diào)整的時(shí)機(jī)，也是各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度增減的關(guān)口。例如今年1至4月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯著放緩，歐洲對(duì)美出口無法保障，歐洲央行擔(dān)心提高利率反而會(huì)影響本地區(qū)消費(fèi)，所以選擇了6月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退跡象有所減弱的時(shí)機(jī)加息。可以預(yù)見，未來全球各大經(jīng)濟(jì)體的利率決策，也將遵循這樣的機(jī)制適時(shí)進(jìn)行。 郇公弟

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