何鑫 楊羽

　　亞洲：動蕩東南亞

　　上世紀90年代的亞洲是全球經(jīng)濟增長最快的地區(qū)之一，但也危機四伏，最初登場的是日本金融危機。1986年日元升值以后，日本長時期實行擴張性貨幣政策，導致了房地產(chǎn)泡沫的破滅，銀行大量資金被套。1990年日本股市暴跌，1991年地價也開始大幅下跌，日本金融危機由此爆發(fā)。

　　到1997年，以索羅斯為代表的國際金融投機者瞄準泰銖注入大量的熱錢，泰國被迫實行浮動匯率制，泰國金融危機爆發(fā)，由此拉開了亞洲金融危機的序幕，亞洲經(jīng)濟嚴重衰退。直至1999年上半年，整個東南亞才開始擺脫金融危機的陰影。

　　歐洲：危機綜合癥

　　在90年代初期，為了發(fā)展東部地區(qū)經(jīng)濟，德國于1992年6月16日將其貼現(xiàn)率提高至8.75%，馬克

匯率開始上升，從而引發(fā)了歐洲匯率機制長達1年的動蕩，隨后英鎊和

意大利里拉相繼被迫退出歐洲匯率機制，這場風波被叫做歐洲貨幣危機。

　　到了90年代末，由于亞洲金融危機的影響，俄羅斯金融市場在1997年秋季大幅下挫，到1998年5月，股市陷入危機，盧布遭受嚴重貶值，俄羅斯政府被迫宣布允許盧布自由浮動，盧布兌美元的比價猛跌至17∶1。這場俄羅斯金融危機，因牽涉到政治、經(jīng)濟、社會各方面的危機，而被稱為“俄羅斯綜合癥”。

　　美洲：拉美危機不斷

　　在上世紀90年代，拉美的大部分國家都曾被金融危機的愁云籠罩。1994年12月20日，

墨西哥突然宣布比索對美元匯率的波動幅度將被擴大到15%，此舉觸發(fā)市場信心危機，結(jié)果人們紛紛拋售比索。1995年初，比索貶值30%，股市應聲下跌。墨西哥大幅提高利率，國內(nèi)需求減少，企業(yè)大量倒閉，失業(yè)劇增。在國際援助和墨西哥政府的努力下，這場金融危機在1995年以后才開始緩解。

　　到20世紀末期，巴西又刮起了一場金融危機的“桑巴旋風”。1999年1月7日，巴西米納斯吉拉斯州宣布該州因財源枯竭，90天內(nèi)無力償還欠聯(lián)邦政府154億美元的債務。這導致巴西股市重挫，政府債券價格暴跌，央行行長在3周內(nèi)兩度易人。這場“桑巴旋風”迅即向亞洲、歐洲及北美吹開，直接沖擊了諸多國家的資本市場。

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