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雷曼兄弟 范文仲/文
最新的一些外貿(mào)數(shù)據(jù)證實了我們年中的預(yù)測：石油價格的飆升正在減少美歐市場對亞洲電子產(chǎn)品的需求，宏觀調(diào)控也使中國從亞洲其他地區(qū)進口的原材料顯著下降。最新數(shù)據(jù)顯示，第三季亞洲的平均出口年增長率已從上季的31%降至28%。雷曼公司亞洲出口預(yù)警指數(shù)也降至全年最低點。
如果出口增長率進一步下降，經(jīng)濟成長的動力就只能依靠國內(nèi)需求的增強來維持，但隨著油價高漲，亞洲各國的居民消費和企業(yè)投資信心普遍減弱，國內(nèi)需求轉(zhuǎn)趨低迷。在我們關(guān)注的8個地區(qū)商業(yè)投資景氣指數(shù)中，除菲律賓、泰國上升外，中國內(nèi)地、中國香港、中國臺灣、韓國、馬來西亞、新加坡明顯下降；6個地區(qū)的消費者信心指數(shù)中，除中國內(nèi)地保持穩(wěn)定、馬來西亞上升外，中國香港、中國臺灣、韓國、泰國都顯著降低。
油價上漲對于政府的寬松宏觀政策具有很大威脅，因為它不僅阻礙經(jīng)濟增長，還會引發(fā)通貨通脹。據(jù)雷曼公司經(jīng)濟組統(tǒng)計，亞洲地區(qū)加權(quán)平均的消費物價指數(shù)已經(jīng)從1月份的2.4% 上升到9月份的 4.2%，接近5年以來的最高點。如果通脹進一步加劇，亞洲政府長期寬松的宏觀政策將不得不趨緊，經(jīng)濟增長的最后一個引擎也會失去動能。
由于外部環(huán)境的變化，亞洲各國第三季度的經(jīng)濟增長率相比第二季度會顯著降低。亞洲地區(qū)明年的經(jīng)濟增長前景則受美國的利率政策變動、中國經(jīng)濟減速和油價走勢等多方因素影響。如果以上負面因素得到緩解，亞洲經(jīng)濟2005年仍可能維持6%以上的成長率。■
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