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多家資產管理公司背景的QFII入場，大大擴展了A股市場上外資基金的市場份額。其所發行的A股離岸基金不經意間已經在海外市場掀起一股小高潮。盡管受制于QFII額度的釋放，這種資金和投資人兩頭在外的離岸基金總體規模還有限，但與近期境內市場上A股股票基金發行的艱難，這些A股離岸基金的力量已不容小覷。
離岸基金粉墨登場
歐洲養老金將借道QFII登陸中國A股市場。富通基金全球投資總監WilliamDeVijlder日前在上海透露，富通集團的1億美元QFII額度將全部用于在盧森堡設立的開放式基金。該基金的主要認購者為歐洲的養老金公司。
在此之前，首家以基金形式登陸的QFII日興資產管理就將第二筆QFII額度的投向瞄準了A股股票。此外，還有多家公司設立了非純粹意義的A股基金，這其中包括了匯豐的中國概念基金、恒生的掛鉤指數的保本基金、巴克萊的A股ETF等。目前，該類基金的總數已有約10只。
WilliamDeVijlder介紹說，富通此次發行的基金名為揚子基金，為一公募的開放式基金。為符合對于QFII資金流動的相關政策規定，該基金為一適度開放的基金。富通基金管理公司將擔任該基金的管理人，而海富通基金管理公司將為該基金提供投資咨詢服務。
據WilliamDeVijlder介紹，富通集團在申請QFII之前就進行了廣泛的客戶意向調查，在得到積極反應后才提出申請。他稱，此次基金的發行獲得了超額認購，認購資金遠遠超過了富通已經獲得的QFII額度。
身份決定業務
在今年新登場的QFII中，一個顯著的特點，就是非投資銀行類金融機構的增多。其中，多家中外合資基金的外方股東赫然現身，大大增加了以基金形式投資A股的外資比重。與此同時，一些尚未進場的外資資產管理公司也在合資公司尚未建立之前，就考慮通過QFII這一直接投資方式登陸中國市場。
不可否認，基金管理公司進軍QFII在具體操作上仍存在著一定的技術壁壘，包括目前政策規定下的資金流動性問題，公募基金海外募集的法律問題等。不過，從一些QFII申請人處所了解的信息來看，國際投資者中還是存在投資中國的較大需求，目前的技術障礙并不妨礙其QFII業務的推進。從實際操作來看，通過對以機構投資者為主的部分客戶進行私募，在海外市場發行半封閉的基金是最可能的一個突破口。
由于資產管理公司的身份決定了他們在投資A股市場，只會通過基金這一形式，因此基金類QFII的增多，客觀上就意味著離岸A股基金規模的上升。這對于豐富QFII的主體多元化，引入更多的長期投資者顯然是很有幫助的。
執著靠的是長期信心
人們也許還記得，日興資產管理公司的日興中國人民幣國債母基金的悄然入市就在人們對于今年的國債收益普遍不表樂觀之際。日興資產管理公司高級基金經理宮里啟暉在談到為何會獨辟蹊徑地選擇國債作為突破口的考慮時介紹稱，概括而言，對亞洲債券市場開發前景的預期、對于全球債券投資組合風險的分散，以及人民幣國債收益率的相對吸引力是推出該基金的三大主要動因。宮里稱，日興資產在2003年除了原有的美元國債基金外，還推出了歐元、加拿大元等國債基金。而在亞洲債券市場大發展背景下，選擇投資一個亞洲幣種國債已經水到渠成。從某種意義上來說，該基金的戰略性建倉更重于投資性建倉。
戰略性建倉的思路同樣也體現在了富通的揚子基金上。正如富通全球投資總監WilliamDeVijlder指出，盡管短期內中國股票市場的走勢存在諸多不確定性，但這并不影響有意長期投資的客戶的參與熱情。中國經濟未來的持續快速增長讓中國公司也將受益，從而成為國際市場上頗為吸引人的投資選擇，此外資本市場在經濟中的作用日益上升也堅定了海外投資者中長期參與的信心。
顯然，簡單地套用內地投資者投資A股的思路或許會感覺QFII的A股基金有些不可思議，然而在更多長期資金的導入，將在更大程度上重新梳理A股市場上的主流投資理念。(上海證券報 記者 王炯)
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