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□ 本報記者 閻岳
“千呼萬喚始出來”，醞釀了兩年之久的ETF終于獲準發(fā)售。消息一出，滬深兩市有60多只ST股票跌停。ETF亮相是否會終結(jié)目前正如火如荼展開的題材股熱潮，成為市場關注的一個焦點。
樣本股股價必然抬高
從昨日盤面看，上證50(資訊 行情 論壇)樣本股走勢并不強，只有13只上漲，3只平盤，且僅南方航空(資訊 行情 論壇)一家漲幅超過3%?其余34只股票均有不同程度的下跌，哈飛股份(資訊 行情 論壇)更是幾近跌停。但廣發(fā)證券的研究人員表示，上證50樣本股都是各行業(yè)的龍頭股，其權(quán)重遠遠大于其他股票，所以ETF的施行無疑將對其起推波助瀾的作用，令其對股指的影響進一步加大。上證50ETF的推出必將使市場資金向上證50樣本股集中，從而令這些樣本股的流動性大大增強。另外，上證50ETF將會推動A股市場進行結(jié)構(gòu)重組，而上證50樣本股無疑將獲得更高的定價。
還有分析師認為，上證50ETF的推出有一個重要的目的，就是為社保基金和保險機構(gòu)入市提供渠道。在風險分散方面，上證50ETF比投資單一股票要小得多，也不會發(fā)生“賺了指數(shù)，賠了錢”的情況。在市場中流通性較好、業(yè)績較為優(yōu)良的股票大多已經(jīng)被納入上證50樣本股當中，投資這類股票風險相對較小，因此對于厭惡風險的社保基金和保險基金等投資者而言，上證50是入市的首選投資品種。
業(yè)內(nèi)專家稱，ETF的推出無疑對普通投資者構(gòu)成利好。由于ETF走勢與股市同步，投資人不需要研究個股，只要判斷漲跌即可，所以ETF是最不費力的投資工具。ETF還有諸如交易費用較低、折價幅度很小、買賣方法簡單方便等優(yōu)點，所以ST股票在上證50ETF推出之后會受到一定程度的冷落也是必然現(xiàn)象。
重組浪潮不會覆滅
上證50ETF的推出肯定會讓以ST為代表的重組股短期內(nèi)受到一定程度的沖擊，但這種影響力不會持續(xù)很久。作為證券市場上永恒的主題，重組浪潮不會因為ETF的到來而終止。而且正在向完全市場化轉(zhuǎn)軌的股市，注定將是一個多種投資理念并存的市場：投資者對重組股的青睞不能取代價值投資，同樣，價值投資也不會為所有的投資者所采用。
市場人士認為，現(xiàn)在的重組，汲取了以前資產(chǎn)重組往往注重報表重組、財務重組而忽視實質(zhì)重組的教訓，現(xiàn)在進行的重組更符合公司的可持續(xù)發(fā)展要求，這更能夠使資產(chǎn)重組各方獲得多贏結(jié)局。所以，重組股仍然蘊藏著大量的投資機會。
持續(xù)幾年的熊市行情更是為上市公司的并購重組帶來了低廉的成本，政策成本、資本成本、機會成本都處于最近10年來最低的階段。這種特性，注定會吸引相當數(shù)量的熱錢涌入此類股票。在今年的定期報告中，基金的身影頻頻出現(xiàn)在ST股票中就是很好的證明。比如泰和基金持有ST深物業(yè)(資訊 行情 論壇)86.19萬股，科瑞、鴻飛和隆元三只基金共持有?ST重汽(資訊 行情 論壇)385.51萬股，博時精選股票基金持有ST吉化(資訊 行情 論壇)192.83萬股。
另外，重組股的基本面情況正在逐步好轉(zhuǎn)，重組的正面效應開始顯現(xiàn)，這種轉(zhuǎn)變也將降低ETF對它們的影響。這類重組股已完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型但公司內(nèi)在價值尚未完全體現(xiàn)。如?ST重汽，因為公司所處的重型汽車行業(yè)正面臨著高速增長的勢頭，前9個月的重型汽車銷售量大增1倍，這無疑給了該股極強的業(yè)績預期，這也是多家基金重倉持有的原因。另外，還有就是像ST屯河(資訊 行情 論壇)這樣，公司的主營業(yè)務始終是盈利的，只要公司剝離不良債務后，就能夠?qū)崿F(xiàn)翻身。
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