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一方是券商和私募基金，另一方是基金和社保等
【本報訊】 昨日的市場走勢令人耳目一新。私募基金紛紛將旗下股票齊刷刷弄到漲停板上，部分券商也不含糊，混亂中也將自家股票，如哈飛、南紡等拉至漲停。與此同時，以基金為代表的、連同社保、保險和QFII們，卻反應冷淡。市場跌幅前十名幾乎是清一色的基金重倉股，如伊利股份(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行
情 論壇)、深赤灣(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、麗珠集團(資訊 行情 論壇)等。中證資訊的徐輝分析師和北京首放的孟慶來分析師認為，當前市場已經形成了兩大陣營，一方是以券商、私募基金為代表的投機者陣營，另一方是以基金、社保、保險、QFII等為代表的投資者陣營。兩位分析師堅定地指出，目前垃圾股狂飆只是一些老莊想出貨，借助于一些短線的新資金推動，進而呈現出垃圾股活躍的局面。相反，在市場整體高估的局面下，對于部分基于保守估值，尚且具有長期投資價值的股票進行投資，才是真正的投資之道。
昨日漲停股票分析
昨日兩市A、B股累計有40只股票漲停，其中23只股票為ST個股。非ST個股中幾乎全部是超跌個股。徐輝指出，周一17只漲停個股中，除太原重工(資訊 行情 論壇)、蘭生股份(資訊 行情 論壇)2003年虧損無法計算外，其余15只股票平均市盈率高達96.69倍。很難看出該類股票有怎樣的潛力。徐輝認為，私募基金啟動垃圾股的時機選擇值得“稱道”。首先，它們選擇以新核心股為代表的二線藍籌進入高位的時機開始行動；第二，與券商一起行動。因為在證券自營計提的背景下，券商也存在強烈的減持動機。就持續性而言，徐輝判斷，該類股票上漲時間不會太長，頂多一兩個禮拜，甚至本周就結束。“9.14”行情之時，該類股票曾經一度活躍，最終的結果是，多數垃圾股回到了更低的價位上。而私募基金主導的垃圾股漲停，將再度混淆真正的成長型的概念，引發額外的市場風險。
孟慶來的看法是，由于財政部規定證券公司從今年起將執行《金融企業會計制度》，按規定券商要對自營業務計提跌價損失，往年似乎無關緊要的賬面浮虧將成為券商的一塊心病。出于粉飾業績報表的需要，券商拉抬自家重倉股的要求非常迫切。由于這些漲幅靠前的券商重倉股基本面大都較差，并不具備長期上漲的基礎。而其中少數基本面不錯的品種由于券商持倉過重而陷入流動性陷阱，后期走勢不確定性同樣很大，還是謹慎為妙。
基金重倉股長期升勢不改
從昨日盤面的情況來看，以基金為主的另一陣營，對于私募基金拉抬垃圾股非常反感。盤面對此反應也相當強烈：第一，反映不同群體的兩大指數顯著背離。在反映市場全貌的深綜指反而上漲0.61%的背景下，代表藍籌股的上證50(資訊 行情 論壇)指數周一下跌0.13%，基金20只重倉股的指數更是下跌0.69%。第二，市場跌幅前列的股票幾乎是清一色的基金重倉股。徐輝認為，基金重倉股下跌，一方面，表明資金分流跡象明顯；更為重要的是，基金陣營不愿意附和垃圾股的上漲，進而為私募基金們出貨創造條件。他認為，經過三年熊市，概念與炒作留下的陰影，至少需要5至10年的時間來化解。目前來看，市場至少在三至五年內，藍籌股受到追捧的局面不會改變。
孟慶來認為，周一跌幅靠前的基金重倉股以二線藍籌股為主，它們的調整主要是對長期持續上漲的一種技術性修復，而并非公司基本面惡化或市場環境發生重大變化所導致。在賬面利潤豐厚的情況下，不同的基金之間出現意見分歧也很正常。另外，年底部分開放式基金要承受一定的贖回壓力，其重倉品種出現一定調整非常正常。后市在市場資金面轉暖之后，尤其是保險資金、企業年金進場后，除了這些品種外似乎找不到理想的投資目標。所以，從中長期角度分析，這些股票的階段性調整多是不錯的買點。
(深圳商報 記者高宇飛)
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