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 業內人士認為合規資金不斷壯大，正在使股市發生量變，為再現生機與活力堆積量能。(本報記者康亞風攝)
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三季報顯示股票方向型基金絕大多數持續加倉，認可1300點投資價值
本報訊 據《上海證券報》報道，中國股市歷史上兩次波瀾壯闊的大行情，都與大規模合規資金被引入有關。在QFII、保險、社保基金等近千億資金競相屯集的情況下，股指能否擺脫牛皮整理態勢，已經成為市場各方目前最為關注的焦點。
三支主力軍坐擁資金近千億
允許保險公司資金的直接入市，是最新被引入的大規模合規資金。根據業內人士的測算，五六百億的保險資金已經屯集在了股市的前沿地帶。雖然對保險公司具體的入市資金多少存在一定的爭論，但它們用于購買股票的實際金額，卻肯定是隨著保險資產的增加而逐步水漲船高的。
拿保險資金投資基金的例子來說，下半年在投資基金的比例有所降低的同時，保險公司通過基金間接入市的實際資金其實并沒有降低。
同樣已經是箭在弦上的合規大資金，當屬社保基金。
由于獲得為社保基金“打工”的四家機構已經上報了各自的理財產品方案，全國社保基金理事會正在進行最后的評審，以確定分派給四家機構各自的理財金額。按照相關的數據分析，社保基金今年入市的資金總額約為380億元左右，可入市資金還有200多億元。
此外，QFII也是被大規模引入的合規資金中不可忽視的重要力量。雖然QFII已經在一定程度上介入了股市，但新的外資機構仍在不斷的加盟之中。據了解，除已經獲批的27家QFII外，還有數家等待批準資格。而在已經開始投資運作的QFII中，多數有申請增加投資額度的意愿并遞交了相關的申請。截至目前，QFII獲得可以投資中國股市的資金已達30億美元。
兩次大行情熱錢源源入市來
股市從2001年4月開始連續下跌，與資金大規模的抽離不無關系。作為資金推動型的股市，股指前期在1300點附近徘徊，被認為是在尋求蓄勢。畢竟，對近千億合規大資金被競相引入股市，股指長期都沒有做出應有的反應。武漢新蘭德分析師榮繼東認為，中國股市歷史上的兩次波瀾壯闊的大行情，都與大規模的合規資金被引入有關。
據介紹，第一次因合規資金被大舉引入而產生的大行情，發生在1996年初至1997年5月。滬深市場從區域性市場轉變為全國性大市場，吸引了全國各地投資者的資金源源不斷入市；1999年5月至2001年4月的大牛市行情，則與三類企業被允許進入股市及基金力量的快速壯大直接關聯。
其實，現有被競相引入股市的近千億合規資金，可能還只是將合規資金大舉引入股市的一個序曲。“國九條”的第三條，就是關于鼓勵合規資金進入股市的內容，強調要逐步提高社會保障基金、企業補充養老基金、商業保險資金等投入資本市場的資金比例。此外，“國九條”還談到要繼續大力發展基金和引進QFII.
看好千三點機構投資者加倉
然而，對于目前行情的判斷，基金等機構投資者和個人投資者的反差相當明顯。
在已披露第三季度季報的122只股票方向型基金中，絕大多數以持續加倉表明了對上證綜指在1300點時投資價值的認可。申銀萬國證券研究所基金研究員林捷進一步發現，8月和9月份成立而沒有披露三季度報告的基金，其投資更加激進，投資機遇正讓操作變得越來越大膽。
相反，個人投資者在1300點附近卻繼續卻步。中國社會調查所公布的最新調查結果顯示，21%的被訪者認為升息對股市的影響會比較大，36%的被訪者表示他們因升息對股市的信心度在下降。
業內人士認為，機構和個人投資者之間對股市判斷的鮮明反差，表明要改變長期下跌之后形成的心理定勢仍需假以時日。但是，合規資金不斷地壯大，肯定在使股市發生著悄悄的量變，為再現生機與活力繼續堆積爆發所需的量能。
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