股市動蕩 個人炒金成股民新寵

　　張衛星：加息影響不大 黃金保值作用受青睞

　　六因素決定國際金價未來走勢

　　“金榜題名”、“金玉良言”、“浪子回頭金不換”、“書中自有黃金屋”，在我們熟悉的這些成語中，無不表達了黃金在人們心目中的崇高位置。而在中國，時至今日，新人在喜結良緣的時候，仍然要準備金銀首飾，來代表忠貞不渝的愛情。而事實上，這種方式的背后，體現的則是黃金作為“硬通貨”的保值增值功能。

　　如今，在這個“你不

理財，財不理你”的全民理財時代，黃金作為一種重要的投資品種，再次成為人們關注的焦點。尤其是在股票、基金持續火爆，居民消費價格指數連續上揚的當下，黃金防通脹、抗風險的功能更是吸引了投資者越來越多的目光。

　　進入2007年下半年，國際金價一舉擺脫了上半年的頹勢，再度走強。有的經濟學家甚至大膽預言，黃金將是這輪全球性投資熱中，最后一個回報豐厚的投資品種。那么，對個人投資者來說，如何從黃金市場里淘到金呢？

　　通貨膨脹加劇 黃金投資升溫

　　美國次級貸危機引發的國際股票市場大幅震蕩，讓近期國際市場現貨金價“上躥下跳”。上周四全球股市大跌后，引發投資者對黃金避險功能的疑慮，從而大量拋售黃金，現貨金價隨之大幅下挫，最低下探641美元/盎司，創近兩個月以來的最低位。本周，隨著國際金融市場的逐漸穩定，美元指數也沒有了前期強勁的上漲勢頭，國際金價也回升持穩，8月23日14：30，國際現貨黃金價格報662.80美元/盎司，重新站上660美元關口。受國際現貨金價反彈提振，上海黃金交易所各大交易品種8月23日全面上漲。其中Au99.95收于161.63元/克，上漲0.79元/克，Au99.99收于161.95元/克，上漲0.85元/克，Au100g收盤于163.13元/克，上漲0.67元/克。

　　進入7月份以來，金價擺脫了5-6月的疲軟態勢，呈現震蕩回升走勢，與此同時，7月份全國CPI(居民消費價格指數)再創新高，加大了人們對通貨膨脹風險的憂慮，從而引發了對黃金的新一輪投資熱情。

　　金價擺脫中期頹勢

　　7月金價以650.75美元開盤，最高上試687.8美元，最低下探644.8美元，報收665.5美元，較6月上漲16.6美元，漲幅2.56%，振幅6.63%，月K線呈現一根震蕩回升、上影明顯的小陽線。雖然8月下旬起受美國次級貸危機影響而引發一輪較大的調整，但從本周起已經回升持穩。因此，從總體上說，目前金價已經呈現震蕩回升走勢。

　　金價穩定并低于原先峰值，正構成一種購買機遇，再加上金價可能進一步上升的預期，為許多投資者提供了購買動機。

　　威爾鑫投資研究中心首席黃金分析師楊易君表示，美元疲軟及國際油價不斷沖高是促使金價上漲的主要動力，7月美元破位下行，最低下探80.02點，創出自1992年9月14日以來的新低。同時，國際原油價格則創出了近十幾年來的高點，達到78.77美元。這些都是促使7月金價持續上漲的關鍵。

　　相比之下，目前的高油價對金價的提振較小，因為高油價形成的通脹效應存在滯后性，使得黃金的抗通脹避險魅力還沒有得到充分展現。不過，基本金屬則因美國股市大幅下行引發需求憂慮而呈現短期疲軟，在一定程度上拖累了黃金的市場表現。

　　民間淘金熱情高漲

　　進入下半年，無論是中行的“黃金寶”、工行的“金行家”、建行的“賬戶金”等紙黃金，還是招行的高賽爾金條等實物金的業務量，都出現了明顯增長。

　　據招行杭州分行有關負責人介紹，今年4-6月，該行代銷的高賽爾金條周平均交易額一直維持在120萬元左右，但進入7月以后，周平均交易額猛增到了170萬元左右；在賣出和回購的比例上，三個月平均為5∶1，而7月至今為10∶1。

　　今年6月底，興業銀行杭州分行推出了首個個人實物黃金交易業務。這是一種全新的炒金模式，操作方式與炒股幾乎沒什么區別，只不過買賣的不是股票而是上海黃金交易所的黃金。與“紙黃金”相比，實物黃金交易門檻更高，但手續費成本相對要低一些。

　　這種全新的炒金模式一經推出，就受到了投資者的歡迎。據興業銀行杭州分行有關人士透露，該業務開通兩個月來，全省的開戶數已經達到了1000多戶。

　　業內人士認為，這一波“淘金熱”主要有兩方面原因，一是金價在經過幾個月的低迷后自下半年開始走強，二是今年6、7兩月公布的CPI數據連創新高，加大了人們對通貨膨脹風險的憂慮，而黃金的保值功能可以抵御通貨膨脹帶來的紙幣貶值風險。

　　中長期依然向好

　　股市的走穩終于暫時緩解了投資者的緊張情緒，大幅走高的美元也出現大幅回吐。在商品市場紛紛反彈，美元也大幅走軟的背景下，本周，金價也重拾升勢。

　　楊易君表示，現貨黃金經歷了大起大落的震蕩行情后重新走穩，隨著金價的大幅回落，再加上下半年全球首飾需求的逐漸旺盛，低位現貨買盤將會繼續積極涌現，并給予市場較強的支撐，目前金價已經初步走出655-660美元/盎司區間震蕩，有望形成向上突破，投資者可逢低吸納，660美元下方可視為投資黃金的安全地帶。

　　在中長期走勢上，楊易君說，目前美元、原油、基本金屬形成的關聯環境仍利好中期金市走向，相信后市仍可再次挑戰700美元/盎司的高位。另外，現貨黃金作為資金避險工具的作用依然明顯，中長期依然向好。不過，黃金白銀一般是慢漲快跌，需要多點耐心等待機會。

　　個人炒金渠道越來越寬

　　保值投資首選實物金 黃金首飾不適合投資

　　一個多月前，興業銀行通過上海金交所平臺，在全國范圍內首家推出了個人實物黃金投資。算上此前的中行、工行、建行的紙黃金以及招行的高賽爾金條，可以說，個人投資黃金的渠道正在變得越來越寬。三種投資方式的區別是：“紙黃金”是一種賬戶黃金，投資者只能賺取差價，不能提取實物；金條則必須提取實物，但投資者可以將它再賣給銀行來賺取差價；個人實物黃金交易既可以賺取差價也可以提取實物。

　　當你進行任何一種投資時，首先應該弄清楚目的是什么。許多人都把黃金作為保值避險的工具。如果你也是抱著這種想法投資黃金的話，就應該首先選擇實物金，如金條、金幣等。國際上，投資者也習慣在銀行的保管箱中存放金條和金幣，可見實物金投資并不是僅僅以賺取差價為主。

　　而對于以賺取差價為主要目的的投資者來說，則最好選擇紙黃金投資，可以利用震蕩行情進行“高拋低吸”。

　　在采訪中記者了解到，很多人認為購買黃金首飾或是金幣就是投資理財，而事實上這是個誤區。“投資很重要的一條就是你買進來以后再賣出去，包括變現的渠道夠不夠便捷。而黃金首飾買進來容易，賣出去難，變現的渠道也非常有限。普通的黃金首飾，必定要加上首飾加工等費用，這注定會超出黃金本身的價值。”

　　而金幣雖然跟金條一樣，也具備保值增值功能，但與金條相比，金幣帶有工藝性質，其最大屬性在于收藏，其次才是投資，而且變現起來也不大方便。從長期保值功能方面來看，金條比金幣略勝一籌。因此，普通投資者應以金條投資為宜，比較容易操作，可隨時變現，保值增值空間相對較大。而有一定收藏專業基礎的投資者，可適度投資金幣。

　　黃金投資專家認為，實物黃金投資適合長線投資者，投資者必須具備戰略眼光，不管其價格如何變化，不急于變現，不急于盈利，而是長期持有，主要是作為保值和應急之用。至于紙黃金投資，則應該在看清大勢后進行中線投資，逢低價買入，逢高價賣出，賺取差價。