記者 金立新

　　從近期一些信托公司動向看,在“大”與“小”的選擇上，信托公司正在沿著一條“大就是美麗”的思路前行，許多信托公司目前著力關注的工作重點就是重組。而幾乎所有這些重組所表現出的一個共同特征就是“靠大”。但是，從目前許多大型機構鐘情于信托公司的原因看，對信托制度的挖掘與普及僅僅是人們一廂情愿的美好幻想。只有找準信托公司在國民經濟發展和金融改革中的定位，信托公司才能真正做大做強。

　　今年3月1日開始實施的信托新政為信托公司的發展指明了方向。但從近期一些信托公司動向看,在“大”與“小”的選擇上，信托公司正在沿著一條“大就是美麗”的思路前行，信托公司正在向“富人俱樂部”的方向上行走。

　　分析近期信托公司的新聞可以發現,許多信托公司目前著力關注的工作重點就是重組。在交行收購湖北國投、湖北國投更名交銀國際信托投資公司已成事實的同時，其他的一些將信托公司作為目標公司的收購兼并或是增資擴股也在悄然進行。建銀重組浙江國投已經完成；中國人壽收購中誠信托60%股權已經報批；建行重組北方國投等重大重組雖然一直沒有定音，但相關消息顯示：談判一直沒有中斷。有消息稱，目前工行、民生銀行、興業銀行和招商銀行都在尋找適合的信托公司進行收購。在與金融機構親密接觸之外，一些大型企業集團也成為信托公司“靠”的目標。華潤集團控股深圳國投；上海證大和西安國際信托投資公司第二大股東簽訂了股權轉讓協議，耗資超過1億元收購了陜西保升國際投資公司持有的西安國投39.3%的股權，成為西安國投第二大股東，并正在謀求成為西安國投第一大股東；沿海集團力求通過增資成為百瑞信托大股東；北京國投、新華信托等一些信托公司則將“靠”的目標瞄向了外資。而幾乎所有這些重組所表現出的一個共同特征就是：“靠大”。

　　在“靠大”的同時，在客戶群的定位上，信托公司也在沿著“靠大”的思路進行。有數據顯示，目前信托公司集合資金信托計劃的數量大量下降，而單一信托成為信托公司追捧的對象。一向以數據統計見長的用益信托工作研究室日前已經停止了對信托產品發行的統計。據該研究室負責人介紹，原因就在于目前集合資金信托產品大量減少，單一信托產品逐步增加。而單一信托產品因為不進行公開披露，基本上是無法統計的。這一現象本身就說明，信托公司的客戶對象正在從“小”向“大”轉移。

　　毫無疑問，“靠大”是信托公司以最低的時間成本實現“做強”的一條捷徑。因為無論是在資金支持，還是在風險抵御能力的提高、運作的規范化、研究力量的強化以及隊伍素質的提高等方面，信托公司都可以通過“靠大”這一途徑在短時間內獲得充分的提升，從而使信托公司以最低的時間成本迅速提升自身實力。對于收購方，則可以利用信托公司所特有的優勢，突破制度障礙，迅速進入到法律法規所禁止的業務領域。對于監管者，信托公司向規范化大型機構的靠攏，無疑將減少許多不穩定因素。總之，對于各方來說這應該是一個多贏的選擇。無論是金融機構還是大型企業集團對信托公司的收購，都顯示了信托制度的普及。同時，大型機構對信托制度的運用也更有利于對信托制度的挖掘。但是，從目前許多大型機構鐘情于信托公司的原因看，對信托制度的挖掘與普及僅僅是人們一廂情愿的美好幻想，利用信托優勢，繞開政策限制，實現綜合經營才是其最現實、最本質的目的。一旦綜合經營不再受到政策限制，現有這些信托公司的使命就走到了盡頭。想想經歷了多年的風風雨雨最終挺過來的一些信托公司，今天卻這樣悄無聲息地被“融合”了，在中國信托業的歷史上，并沒有留下太多值得人們懷念的東西，無論如何，總讓人有扼腕之感。

　　在信托發展的歷史上，在不同的國度，信托的客戶定位各不相同，在一些國家，信托就被定位于“富人俱樂部”。在我國，信托也曾經歷過從“富人俱樂部”到“平民信托”的歷程。如今，信托公司似乎正在拉開與平民的距離，向富人，特別是向大機構靠攏。信托的本源是“受人之托，代人

理財”。信托新政雖然將信托公司的客戶群體定位在了高端人群上，但絕對不應該是引導信托公司僅僅服務于大型機構；即使是讓信托公司服務于大型機構，其目的也不應該是讓信托公司在與其他機構的融合中逐步成為一些大機構撬開政策障礙、進入不同市場的跳板。所謂“過猶不及”，在“平民信托”與“富人俱樂部”之間究竟做何選擇，或者是選擇一個什么樣的平衡點，不同地區、不同的信托公司應該有不同的選擇。而我們想要說的只是：只有找準信托公司在國民經濟發展和金融改革中的定位，信托公司才能真正做大做強。短期的利益只能讓信托公司成為被利用后即被遺棄的“管道”。

　　實際上，信托公司真正可以說是走到了十字路口。曾幾何時，埋怨政策、埋怨監管、埋怨市場環境成了信托公司解釋信托業發展遲緩的通用語，但很少有信托公司埋怨自己、反省自己。如今，信托新政已經頒布實施，這一新政為信托公司的發展和定位都指明了方向。剩下了的就看信托公司自己了。究竟誰能橫刀立馬，為信托公司的發展闖出一條路，帶領五十多家信托公司依靠自身的力量做大做強？

　　我們期待著。