北京報道　本報記者　張冉

　　7月9日，北京國際信托投資公司(下稱北國投)宣布：其發(fā)起設(shè)立的第一只資金集合類證券投資信托——北國投。云程泰資本增值集合資金信托(1期)(下稱北國投。云程泰信托(1期))正式進入銷售推介期。

　　這是繼上海、深圳私募信托基金遍地開花之后，北京私募信托市場首次出現(xiàn)資金集合類證券信托基金。隨著該類產(chǎn)品的出現(xiàn)，北京私募基金的發(fā)展也將進入大躍進時代。

　　京城私募信托問世

　　“作為北京地區(qū)的首只私募信托基金，‘北國投。云程泰信托(1期)’的前期籌備遠比預期的漫長——從開始運作到現(xiàn)在開始銷售已有3個月�！�7月9日，負責籌備北國投。云程泰信托(1期)的北國投證券投資業(yè)務負責人表示。

　　據(jù)悉，“北國投。云程泰信托(1期)”運作架構(gòu)與開放式基金類似：由北國投作為受托人負責交易監(jiān)控；北京云程泰投資管理公司(下稱北京云程泰)作為投資管理人負責投資；招商銀行北京分行為該信托計劃的托管行，負責資金托管清算及項目管理資金劃轉(zhuǎn)；申銀萬國證券作為證券托管人則負責提供專戶交易席位。

　　該信托計劃成立后，每周公布一次凈值，每月披露一次投資月報，每年還要進行年報披露。

　　與公募基金不同的是，該私募信托基金的門檻和收費顯然更高。作為初始募集門檻，該信托將單一客戶認購規(guī)模設(shè)立在100萬元。成立后，經(jīng)過第一年的封閉運作后，每季度初對客戶開放一次申購贖回。

　　除了和公募基金類似的1%的申購費和1.5%的管理費，該私募信托基金還按照投資贏利的20%計提業(yè)績提成。

　　鼎立格局初成

　　此前北京地區(qū)證券投資信托計劃多以結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品為主。北國投證券業(yè)務負責人表示，在籌備資金集合類信托計劃時對其業(yè)務模式、配套系統(tǒng)，以及法律文本方面都做了很多準備。

　　“例如：未來云程泰只能作為信托計劃的管理顧問，提供投資建議。每次具體指令都必須事先向信托公司平臺報告，在信托公司對其合規(guī)性確認后實施操作。信托公司每季度要評定信托計劃的投資管理情況，并做出書面報告等。如果北國投。云程泰信托(1期)試點成功，北國投將與其他合格投資管理公司，推出類似模式的資金集合類信托產(chǎn)品�！�

　　據(jù)西南財大信托研究所統(tǒng)計，2006年，證券信托產(chǎn)品規(guī)模和種類呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。公開發(fā)行的證券類集合信托計劃(包括進入推廣期)的產(chǎn)品達167只，總?cè)谫Y規(guī)模已達75.72億元，其中華寶信托、上國投、平安信托成為市場主力軍，3家信托公司占市場規(guī)模的50%。

　　信托業(yè)內(nèi)通常把證券類集合信托運作分為上海模式和深圳模式。其中，上海模式是以上國投、華寶信托為代表的結(jié)構(gòu)性證券信托。而深圳模式是以深國投、平安信托為代表的集合資金類信托。其中，深圳模式更接近公募基金，更為私募基金公司接受。

　　2007年二季度以來，市場共有54只信托計劃發(fā)售，而32只為證券投資類信托。其中，深國投二季度就有6只資金集合類證券投資基金進入發(fā)行期。

　　然而，在信托業(yè)內(nèi)相當有影響力的北京市場，開展證券投資信托業(yè)務發(fā)展卻相對緩慢。

　　2006年中，中信信托首次在北京地區(qū)推出了更穩(wěn)妥的結(jié)構(gòu)化證券信托產(chǎn)品——中信分層證券投資信托。隨后，中誠信托也推出結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品——中誠信托。證券投資信托。此外，還有信托公司嘗試推出投資開放式基金的基金投資信托，以及打新股的證券投資信托。

　　但一直被私募基金青睞的集合資金類信托卻沒有出現(xiàn)�！氨眹�投。云程泰信托(1期)”必將為隨后成立的私募信托基金打開想象空間。

　　昔日公募基金經(jīng)理操盤

　　信托私募操盤手一般都來自公募基金。

　　深國投2004年初涉足集合資金類證券投資信托時，是由時任國泰君安(香港)客戶委托資產(chǎn)部投資經(jīng)理的趙丹陽作為投資管理人，此次北國投也選擇了有公募基金經(jīng)歷的魏上云作為旗下第一只集合資產(chǎn)類證券投資信托的投資管理人。

　　據(jù)了解，今年36歲的魏上云1999年起在公募基金公司開始投資生涯，先后擔任基金景福(184701。SZ)、基金泰和(500002。SH)的基金經(jīng)理，2006年8月離開嘉實基金，籌備私募基金公司——北京云程泰。

　　談及未來云程泰信托基金的投資之道，魏上云歸納為三句話：遠離市場的喧囂，回歸股權(quán)投資的本質(zhì)，提供利益捆綁的服務�！昂唵握f，我們是以直接投資的思路來尋找二級市場的投資機會，假設(shè)

　　另外，魏上云也坦言，相對公募基金更為自由的操作空間，也為私募基金提供了受到較少干擾、進行更純粹、更專注投資的外部環(huán)境。

　　另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，北京地區(qū)目前還有兩個從公募基金離開的基金經(jīng)理在運作成立私募信托基金的計劃，此外也有來自券商的投資人士積極與信托公司接觸，力推資金集合類證券投資信托基金計劃。

　　“如果說2006年是公募基金突飛猛進的一年，2007年，或?qū)⒊蔀樗侥蓟�金元年。隨著私募基金風起云涌，大家最終必然會看到一批優(yōu)秀的投資管理人通過私募土壤形成強有力品牌，聚集一批志同道合的資金。但與此同時，也必將淘汰一批經(jīng)不起市場檢驗的投資者。”某私募人士表示�！�