全球商業經典：讓錢來賺錢 讓資產養你一輩子(4)

　　3.理解并落實風險控制

　　要 點

　　有效控制風險，是確切執行策略的不可分割的一部分。要有效控制風險，你必須做到以下3件事：

　　1. 了解投資成功的6個關鍵。

　　2. 了解并計算“頭寸調整”。(編者注：頭寸調整研究的是交易多少更安全、更合理，或者說，應該讓賬戶中的多少錢去承擔多大的風險。)

　　3.對你的策略一清二楚。

　　要點闡釋

　　了解投資成功的6個關鍵

　　無論選擇哪個投資領域(不動產、股票、期貨、創投或收藏品)，有6個核心原則，它們是投資成功的關鍵：

　　1. 投資時永遠要懂得如何保護自己的權益，如此，未來才有足夠的資金投資其他策略。實務上，你必須做兩件事：

　　(1)如果沒有事先決定退場時機，絕不投入任何新的投資標的。一開始就準備一套最糟情況下的脫身計劃，就可以有效地指出止損點，也會把你的心態從“讓股價沖天高”，轉變為比較審慎的“不惜代價保護我的錢”。

　　(2)永遠從“報酬相對風險比率”的角度進行思考。如果在脫身前，你打算損失的金額為R，那么除非新的投資標的能有3R或4R的獲利潛力，否則絕不投資。專業投資者在決定是否進行某項投資時，一定會權衡潛在的利潤和損失，你也應該效法。

　　2. 盡量減少損失，并且讓損失是在可管理的范圍內。當投資標的到達指定的止損點時，一定要盡快脫身。別以為情況會改變，死抱著虧損的投資不放。不斷往前或至少能繼續參賽的惟一方法，是趕快接受小額損失，讓會賺錢的投資快跑。許多投資人認為這點很困難，因為他們不喜歡證實自己投資錯誤。專業投資人從來不擔心這個問題，他們只盡自己最大的力量作最好的決策，然后視情況做出適當響應。你應該照著做。

　　3. 培養你的金母雞：抗拒太早變現的誘惑。假如你走了一招好棋，而形勢又對你的投資標的有利，就耐心等著錢入口袋吧！一種好的做法，是在心里設定一個利潤終結點。換句話說，每當投資價值創新高時，將退場點設在新高減去某特定百分比(例如25%)，只要價格高于退場點，你就可以繼續持有，然而一旦跌價幅度到達設定的百分比時，就趕快賣掉退場。這項技術不會讓你在最高點脫手，但會鼓勵你在投資標的不斷增值時繼續持有。只要持之以恒，你會對利潤感到滿意，而不是一味想著自己錯過了什么，長久下來你將成為贏家，而這也是財務自由需要的特質。

　　4. 了解風險和報酬間的關系。計算每項投資標的物的“期望值”。期望值是你為投資策略冒險投入的每一塊錢平均會賺多少錢。計算方式是把預計投資會賺錢的機率乘以平均每次獲利的金額，再減去預計投資會虧損的機率乘以每次平均損失金額的結果。所以0.5的期望值表示，大量交易下來你是不會虧錢的，不過也可以預測，你只能賺到你打算承擔風險金額的一半。期望值在比較各種投資機會時非常有用，因為該數值代表你每暴露在風險下的一塊錢會有多少獲利。

　　5. 了解投資頻率的影響：換言之，每周或每年有多少次機會能用到選定的策略。你的某項投資策略的年利潤，是以下列方式計算：

　　年利潤＝期望值×每年機會×風險

　　只要替各項投資替代方案計算預估的年利潤，就會大體上了解每項策略對你邁向財務自由的目標究竟有多少貢獻。有時候，較高頻率的策略期望值較低，結果造成它的利潤和低頻率策略的利潤一樣。此外，要注意有些較高頻率的策略需要投入更多時間與交易成本，所以一定要把這些因素納入投資評估中。

　　6. 除非市場走勢對你有利，否則絕不投資新標的：因為統計數據顯示，遵循這項簡單的規則，將大幅提升你的利潤，并減少你的損失。

　　了解并計算“頭寸調整”

　　選定喜歡的投資策略后，接著要決定你該建立多大的頭寸或對某項投資標的投資多少錢，才能產生最大利潤。這是關鍵變量，因為“頭寸調整”可能對策略的整體利潤產生相當廣泛的影響。如果你對某項單一標的投入過多，最后可能反而虧了錢，而不是賺錢。同樣，如果你對某項有勝算的投資標的投資金額不夠多，就等于把大把鈔票拱手讓人，無法從那個策略獲得最大利益。

　　決定你的“頭寸調整”先要做到以下幾件事：

　　1. 想清楚你希望這項投資策略達到什么目標。

　　2. 有了目標后，明確指出你愿意投入多少錢承擔投資的風險，這就是你的“權益”。

　　3. 接下來，明確你的風險水準：投資標的看跌時，你在脫身前愿意損失多少錢。這就是你的“風險”。

　　4. 計算理想的“頭寸調整”：

　　頭寸調整＝權益／風險

　　投資老手不會試圖在每項投資標的上得滿分，反而比較喜歡擁有穩定的利潤并保本。界定最適“頭寸調整”的方法很多，且各有利弊，不過惟一符合現實的方式，是根據你個人的投資目標。只要你十分清楚自己想要什么，就可以把計算“頭寸調整”當作達到目標的工具。

　　既然投資目標是獲得財務自由，你的目標可能是每年至少獲利10%，同時降低損失機率。明白這一點后，股市投資的安全“頭寸調整”必須遵循以下原則：

　　1. 絕不把1%以上的現金暴露在任何新交易或投資標的的風險下。這么做或許不能賺大錢，卻可以避免受人影響繼續加碼。

　　2. 如果你的股票價值上漲，導致你的止損點超過原始投資價，這時就該加碼。當你的第一個交易產生利潤，就用漸進的方式在原始投資上增加1%的交易。如果股市保持動能，這種調整最多可以重復操作4次。

　　4.在整體資產配置上，建立良好的安全邊際：以相對你的現金部位及共同基金等投資的方式，分配在股市里投資的金額。將你對整體市場狀況的認知，整合到配置決策上。

　　對你的策略一清二楚

　　想要獲得長遠成功，就必須知道自己的投資策略何時管用、何時不管用。想要精確地作出決定，你必須知道以下幾件事：

　　1. 你的策略為何管用？還有，當關鍵經濟因素改變時，會發生什么事？換句話說，你必須了解總體經濟氣候對策略的影響，并隨時關注總體經濟基本架構下的變化。從實務面來說，你必須做到以下幾件事：

　　(1)閱讀投資電子報，保持信息暢通。

　　(2)追蹤大市場的走向。

　　(3)追蹤利率、金價等走勢。

　　(4)追蹤舉債水準的變化。

　　(5)追蹤美元和其他貨幣的價值。

　　(6)觀察利率并認識不動產市場。

　　2. 你涉足的市場會有哪些改變：每個市場都會因為缺乏效率而產生相關變化，例如：

　　(1)一般市場氣氛的變化。

　　(2)主管機關改變法律規章。

　　(3)大筆資金的動向。

　　3. 你的系統如何發揮作用：在看漲的市場、在停滯的市場、在巨幅波動的市場，或是當市場走勢看跌時，如果你真的了解你偏好的策略背后的邏輯和理論基礎，便能對每項策略在不同市場狀況下的表現有相當的認識。

　　這些改變全都會影響你的策略，或使某項策略特別引人注意。理想情況是，最好準備兩項投資策略，以應對不同的市場狀況。這意味著，當某項策略不適用市場狀況時，就找另一項管用的策略。你對策略的相關事務越熟悉，就對執行策略越有信心。市況不佳時，對相關事務的深度理解也能確保你能夠對決策保持中性的看法，愿意讓策略來配合市場，而不是試圖扭轉市場。

　　試著每隔一段時間檢討策略的有效性，例如每完成100次交易、每季季末、每年年底，或每當策略產生超乎尋常的大好或大壞結果時，你就可以檢討一次。檢討時可以問自己以下的問題：

　　(1)該策略的績效表現，究竟是超前或落后于我對此時的期望？

　　(2)我的策略有哪些部分需要調整？

　　(3)我的策略涉及先前市場失衡的現象嗎？

　　(4)上次檢討之后，市場發生了哪些變化？

　　(5)在目前的市場情況下，我能預料到我的策略會有哪些表現嗎？

　　(6)是否有其他策略值得我去探究？

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