好買基金研究中心

　　4月22日上午10時，創勢翔董事長黃平在廣州富力君悅大酒店君悅廳召開發布會，稱旗下產品“粵財信托—創勢翔2號信托計劃”遭遇銀河證券堵單事件。

　　事件迅速引起行業和媒體的軒然大波，不僅因為當事方如此高調，更重要的是，創勢翔旗下的創勢翔1號曾以125.55%的收益奪得2013年私募冠軍。這不禁又讓人想起往年神壇上的私募冠軍們，現在去哪兒了？

　　私募冠軍起起伏伏的業績給投資者提了個醒，短期的業績并不能說明一切問題，冠軍級私募，更需全方位持續考察。密切跟蹤公司團隊和業績，向前看，去挑選管理人。

　　冠軍的苦澀

　　歷史上，私募分家事件并不少，多數是因為管理人或股東之間的投資理念不合所致，創勢翔亦是如此。

　　據媒體報道，創勢翔公司幾位董事對于旗下基金所投資的個股產生重大分歧，在交易操作上出現沖突，“修改交易密碼、券商暫停交易堵單”等聞所未聞的細節都被公之于眾。拋開各種傳聞和細節，作為一家專業的私募基金，創勢翔在公司治理上肯定有值得商榷之處。不管事態如何發展，私募管理人還是應以投資者利益為重，避免無謂的重復交易。內部的問題，應該關起門來在公司內部解決。

　　所幸，就目前業績來看，創勢翔1號今年依舊表現搶眼，繼續保持其冠軍風范。截止3月20日，在上證指數下跌超2%的行情下，創勢翔1號今年以來取得了16.67%的絕對收益，在1600多只同類私募排名第19名。

　　冠軍們都去哪兒了？

　　創勢翔的紛爭仍未平息，值得投資者欣慰的是，其業績目前還未出現明顯下滑。不過，回顧往年各私募冠軍之后的表現，就不一定像創勢翔這么讓投資人暫時欣慰了。在私募這個長期的舞臺，冠軍落幕后的戲份不一定精彩。對某年的冠軍來說，曾經的業績和團隊，特別容易物是人非。

　　歷年私募基金冠軍

　　數據來源：好買基金研究中心

　　2007年的私募冠軍中國龍1，在當年取得216.43%的收益。2007年正值國內陽光私募的起步階段，在為數不多的陽光私募中，中國龍系列產品就有3只位列其中。中國龍系列產品早期由云南信托旗下投資團隊直接管理，該團隊也是國內最早的私募團隊之一。取得2007年冠軍后，中國龍各系列產品依舊保持了不錯的長期業績。2012年，中國龍系列產品的整體投資團隊從云南信托中獨立出來，成立了涌峰投資，繼續管理該系列產品，并保持著其一貫風格和團隊的穩定性。

　　在2008年的大熊市中，金中和西鼎以20.08%的正收益取得當年冠軍，基金經理鄧繼軍給人留下了“熊市冠軍”的印象。不過，在2010年鄧繼軍便離開金中和，成立了自己的私募公司——泰達鼎晟。此后，金中和系列產品由金中和CEO曾軍接管。如今，金中和西鼎業績依然保持在前1/10的排名，但基金凈值波動幅度變大，已經演變成一支風格激進的產品。

　　2009年，A股再次迎來牛市，新價值2以192.57%的驚人收益奪得當年私募冠軍。隨后，新價值大幅擴張，發行了多只產品，羅偉廣的“拐點暴利法”也廣為傳播。但是2011、2012年，新價值旗下產品經歷了持續的下滑，新價值投研團隊也出現大幅變動。直到2013年，新價值旗下產品才再次出現在私募排名前列。

　　2010年的私募冠軍世通1期和新價值2有著幾分相似。其基金經理常士杉也是從熊市虧損后登上冠軍寶座。但同樣，奪冠后的世通1期也經歷了2年多的下滑期。在2010、2011年發行的幾只產品也因虧損觸及清盤線而被清盤。

　　在被稱為“最難做的2011年”，呈瑞1期以31.31%的收益奪冠。作為近幾年的后起之秀，呈瑞1期業績保持得非常不錯，奪冠后的兩年依舊表現強勢，2012年以46.13%的業績再次殺入前十。不過，從呈瑞公司層面看，其各只產品業績分化較大，除了呈瑞1期業績亮眼外，其余幾只產品都表現平平，遠不如旗艦產品，這也讓投資者不敢涉足。

　　2012年的私募冠軍銀帆3期遇到了和呈瑞相似的情況。這家在西藏注冊、在成都辦公的私募行事低調。在奪冠后的2013年度，銀帆3期的收益依然保持在同類前20%，但銀帆其余產品業績參差不齊，今年以來各產品有虧有賺，這讓投資者在選擇其產品時有所顧慮。

　　找到冠軍不難，難的是找到買入后能長期維護住業績的冠軍。由于冠軍效應帶來的規模的迅速擴張，以及路演，曝光等的大量增加，甚至僅僅是冠軍的光環帶來的心理壓力，冠軍們想維護住業績，其實格外艱難些。從這個角度講，選擇那些每年能跑在前三分之一，前四分之一，長期業績優秀，風格鮮明的私募，比之追求不知明年會去哪兒的一些冠軍們，可能是更穩妥的一個選擇。