鄭新立：私募基金可尋求債務重組投資機會
第六屆中國私募基金年會3月25日在北京舉行，新浪財經全程圖文直播本論壇。圖為原中共中央政策研究室副主任、全國政協經濟委員會副主任鄭新立。
新浪財經訊 第六屆中國私募基金年會3月25日在北京舉行，新浪財經全程圖文直播本論壇。原中共中央政策研究室副主任、全國政協經濟委員會副主任鄭新立表示，私募基金可以參與一些債務重組工作，從投資標的的選擇上，新的一年機會比較多，比如二三線城市的基礎設施建設，高鐵、公共城市的公共服務，戰略性新興產業、節能環保、現代農業這些產業，都有很好的投資前景。
以下為鄭新立演講全文。
鄭新立：女士們、先生們大家上午好。我今天講的題目是全面深入改革開局之年的經濟熱點。
今年的“兩會”給我們傳遞了三個最重要的信息。
第一、我們仍然處在可以大有作為的戰略機遇期，這是在不久前中央政治局開會討論政府工作報告的時候，習近平總書記做出講話所強調的第一個觀點；我們抓住機遇，實現一個較長時期的持續、健康發展，是完全有條件的。
兩會傳遞的第二個重要的信息，就是要通過全面深化改革，來釋放經濟增長的新動力。今年作為全面深化改革的開局之年，一些改革正在抓緊制定方案，成熟的將會陸續推出。通過改革，將會推動發展方式的轉變，推動經濟的轉型升級，實現經濟的持續增長。
第三、通過改革推動發展方式轉變，將會釋放經濟發展的巨大需求，從而支持經濟的持續健康發展。今年的經濟增長的預期目標定在7%，如果我們工作做得好，有的同志預測今年有可能達到8%這樣的速度。我不贊成有的人講，今年可能7.5%達不到，如果我們改革到位，調動民間投資的積極性，激發消費需求的活力，使第三產業能夠有較快的增長，所以今年超過7.5%的增長速度是有可能實現的。
根據全會傳遞的信息，和我們三中全會關于改革的部署，我覺得近期對我們經濟影響最大的改革，有四項：
第一、三中全會提出，市場決定資源配置，這將會激發出市場經濟的活力，激發出我們13億人的創造力。市場決定資源配置，要充分發揮價值規律的作用，在各個部門之間，通過市場決定資源配置使那些供不應求的行業，能夠吸引到更多的資金投入，從而增加這些行業的供給，實現供求平衡。供過于求的行業的資金會通過供不應求的行業，實現各個部門的大致平衡。另外在一個部門內部，通過市場確定資源配置，可以把資源配置給最有發展前景的行業，從而實現行業內部的優勝劣汰。
所以市場決定資源配置而不是政府干預，我們現在社會經濟發展中，面臨諸多難題都能夠找到解決的辦法。比如說：城鄉發展的差距，區域發展的差距，生態環境的治理等等。既要找到一個有效的機制，這些矛盾都能夠逐步緩解。所以市場決定資源配置，是經濟體制上的一個最大突破。它影響和決定著經濟體制改革的方方面面，甚至影響著社會體制、文化體制、生態文明體制的改革。
第二、提出混合所有制是基本經濟制度的重要實現形式。這是中國共產黨對基本經濟認識的新的發展。按照三中全會決定的部署，將會以下幾個方面的改革：1、國有企業以管資產為主向管資本為主轉變，將會成立若干資本管理公司，對需要投資的企業進行參股、控股，并根據控股的比例在企業里面擁有不同的表決權。2、國有企業將會吸收民營資本入股。將來我們的企業既有國有股、又有集體，又有個人股，又有外資股，混合所有成為企業產權制度的主要組織形式。3、混合所有制企業將允許員工持股，這是總結了國內外企業成功的經驗提出來的。另外，我們壟斷性的企業將實行廣運分立，包括鐵路、通訊、管道、電網等等，壟斷這一部分，可能是自然的，但是運營這一部分，將會吸收多元資金的投入，從而強化競爭。我們看到，現在我們的中石油、中石化[微博]已經把一部分加油站的業務，一些網絡運營商已經把一部分頻段、頻率劃撥出來，將會吸收新的機構進入，將會強化這方面的競爭。
另外，對民營經濟，提出了國有的公有制產權和私有產權都要受到同等的保護。公有制經濟、非公有制經濟都是社會主義市場經濟的重要組成部分，各類社會經濟要實現機會平等、規則平等，有利于調動民營經濟發展的積極性。經濟體制改革的第三個大突破，就是提出農村土地公有制的多種實現形式，這里面有三大突破，1、允許農民對土地的承包經營權可以抵押、擔保、轉讓。在去年年底的中國農村工作會議上，習總書記又把土地承包經營權的改革，把它概括為三權分立，所有權、承包權和經營權。農戶可以憑借承包權轉讓獲得財產型收入。2、允許農戶的宅基地擔保、抵押，這樣就有了商品的屬性，有了交換的價值。我們進城務工的農民可以把農村的宅基地和房產轉讓出去，獲得收入在城市里面買房子和租房子，這樣就可以實現全家團聚。農民從宅基地和房產的轉讓中將會獲得一筆收入，從而縮小了跟城鎮居民的差距。3、建立城鄉一體化的建設市場，允許集體經營型建設用地與城市的國有土地同權同價，對農村土地的三大加快是三中全會對于農村土地公有制實現形式的三大突破。這對我們推動城鄉一體化發展，加快農業現代化步伐實現農業現代化與工業化、城市化的同步推進，將會形成強大的動力支持。對我們經濟發展影響最為深遠的還有一個改革，就是提出允許民間資本發起設立中小商業銀行。這項改革來之不易，從八年以前我們起草前36條，到5年以前我們起草后36條，到3年以前起草后36條的42個實施細則，都力求在這個問題上突破，但是三次沖擊、兩次失敗這一次成功了，寫入了我們全會的決定。以后就要按照這樣的要求進行改革。
當前我們金融領域，不可否認，由于進入的門檻比較高，存在著某種壟斷性的利潤，通過放寬準入，將會強化競爭，降低企業的流動成本，為我們民營資本進入金融領域提供了難得的歷史機遇。三中全會關于經濟方面的改革，內容很多，我認為對我們當前和未來的發展影響最為深遠的就是這四項改革。這些改革將會有利于推動我們結構的優化和經濟轉型轉型升級，釋放經濟增長的潛力，我們現在可以說，潛力還是很大的。
一個是我們消費的潛力巨大，我們居民消費只有34%，最高的達到53%，美國是70%。我們居民消費率提高10到15個百分點，每年會有幾萬億的產品，由投資和出口轉為居民消費。消費對經濟的拉動作用會越來越大。去年我們消費，對經濟的拉動作用超過50%，超過投資對經濟的拉動作用�，F在僅僅是一個開始，未來消費對經濟增長的拉動作用將會越來越大。
第二個潛力就是我們第三產業的潛力，第三產業現在占GDP的比例有46%，但是我們更應該看到，第三產業從業人員占全社會從業人員的比例只有36%，36%這個數字太低了，全世界的平均水平是60%，發展中國家的水平是50%，我們距發展中國家的平均水平還差14個百分點。如果我們加快稅制改革，為第三產業創造一個良好的政策環境，我們第三產業從業人員的比重達到發展中國家的平均法國就可以新增一億一千萬的就業崗位。所以第三產業的發展潛力剛剛釋放出來。
第三，我們創新的潛力也是剛剛釋放出來，我們國內申請的發明專利已經連續三年超過美國，世界第一。國際的生產量我們前年還僅僅是美國的六分之一，經過2010年，美國是我們的6倍，2011年美國是我們的3.8倍，2012年已經縮小到2.6倍，去年的數字我還沒看到，按照這樣一個速度，3年之內，中國申請國際專利的數量也有可能趕上和超過美國。我們通過自主創新，將能夠有利地帶動我們產業的升級。
第四、金融的潛力。我們金融的M2存量已經120萬億，銀行的金融自辦160萬億，我們的銀行存量三八八千美元，現在要通過金融體制改革，發展資本市場把它搞活，如果把這些存量搞活，可以為未來提供足夠的資金支持。
第五、勞動力的潛力，現在農業勞動力兩億八千萬，美國一個勞動力能種幾千畝到上萬畝，我們通過農業現代化、集約化經營，未來10到20年，從農業勞動力中間再轉移出來兩億勞動力，投入到二三產業。所以我們勞動力的紅利仍然存在，不是像有人講的勞動力紅利沒有了，還沒有看到農業還有富裕的巨大的勞動力資源。
第六、土地的潛力很大。土地現在最大的潛力就是宅基地的潛力。農村宅基地占17萬平方公里，最近我們城市化了，改革開放35年，農民轉移出來兩億多，但是農村的宅基地不但沒有減少，反而增加了。我們現在城鄉建設22萬平方公里，農村的宅基地17萬平方公里，通過城市化的進程，一部分退出宅基地，不僅能夠滿足城市建設新增建設的需要，還能新增一部分耕地。所以通過改革釋放的六大潛力，未來十幾年保持8%左右的增加速度，我認為是完全有可能的。但是如果我們不改革，那么這些潛力釋放不出來，就會調入中等收入的陷阱。發達國家一些人談中國經濟就會被他們說中，但是我們中央改革領導小組已經成立了，中央有四個常委都參與了中央領導小組的領導工作，辦公室設在我原來的工作機構，現在正在抓緊督促各個方面改革方案的制定，來落實這些方案。
我們相信這些方案的付諸實施，將會對經濟發展起到有力的促進作用。
從今年來看，有幾個熱點問題，一個就是政府融資平臺，政府融資平臺實際上沒有像媒體講的那么危險。政府融資平臺這些年，總量已經達到十八萬億，數額確實不小了。但是我們中央發了文件要進行清理、整頓、規范，就此打住，不能再擴大了，如果擴大了進入透明化的財政預算，進行規范化管理。那么這十八億怎么辦，大部分搞的都是民生工程，基礎設計投資，都是有回報的�，F在的工程相當一部分用的是短期資金，用的是銀行貸款，今年可能需要進行一些債務結構的調整，發行一些長期債券，把這些短期的置換出來，進行長短的結構調整，就可以緩解這些政府融資項目建設工程還款的壓力，即使還不了，也不可以作為壞賬，而是債務轉期利息照還，這些項目還是有還款能力的。另外政府掌握的資源比較多，政府財力會不斷增長，因為經濟是在不斷增長，那么這些債務延長三年五年，甚至十年八年，利息照還，到時候我們財力增加了，這些債務不算什么了。所以對這些債務，我覺得要重視，但不要恐慌，認為這個事情不得了了。
第二、房地產。政府工作報告和我們中央推出的城市化規劃，提出分類指導、分類調節的分針。一個按照不同城市不同事情的管理政策，引導新增的人口向中小城市和小城鎮集中。對大城市特大型城市，特別是房價提高的幾個城市要適當限制人口膨脹，就可以緩解這些大城市房價上漲的壓力。第二、根據房子不同的性質，提高不同的政策。比如增加房子的供給，增加棚戶區改造的力度，增加普通的小戶型住宅土地的供給，對一些高檔的房子，別墅的房子價格放開，買的人有承受能力，所以實行這種分類條件，我們的房地產的價格也走向穩定。個別的房價太高，我看也不要把這個泡沫輕易捅破，慢慢消化。三年五年，十年八年以后，總的價格上漲，提高的價格就可以歸于正常，泡沫破裂就形成銀行的不良資產，所以我不提倡急于把泡沫捅破，把價格降下來，這不是宏觀調控的需要，也不是實現經濟穩定的需要。
第三、就業。需要我們實現新增就業1300萬�？偫碓诮衲暾ぷ鲌蟾婧痛鹩浾邌柪锩�，講得很有底氣。就業的問題，我覺得今年有兩大利好消息，這個就是我們繼續對新辦企業的登記制度進行改革，原來我們是注冊資本金實交制，現在改成承諾的形式了，在企業開辦的過程中間，不斷讓資本金降低，這就降低了新辦企業的門檻。去年我們新辦企業增長了27.6%，是井噴式增長。所以，新辦企業增加，就是創業增加，以創業帶動就業，給今年新增就業將會起到重要作用。第三是第三產業營改增的改革，將會擴大到更多的領域。第三產業在未來十幾年到二十年，我預測將會保持一個高于整個國民經濟的持續、較快的增長。第三產業增長對就業的吸納率比較強，所以有這兩條，今年就業還會保持一個持續的旺盛增長局面。
第四、環保產業。我們政府工作報告已經講了，要向霧霾宣戰，向污染宣戰，表達了國務院的決心。下面我們還要通過一系列的生態制度的改革，為社會資金投入到環保產業創造一個良好的市場機制，加快污染治理。
最后的熱點問題就是我們人民幣的匯率下跌，對這個事怎么看？我覺得從長遠看，人民幣還處在升值的過程。原來三塊錢人民幣換一美元，隨著出口率的提高，我們市場人民幣的匯率將會接近購買力的匯率，這是一個長期的過程。但是近期出現一些波動，也是正常的，但是也要引起我們高度的警惕。特別是游資大量進入、進出，來套取好處，怎么辦？我們要提出辦法，比如征增值稅，你進來征稅，出去再征稅，這是國外已經成熟的經驗我們完全可以借鑒。
還有補充企業的資本金，現在企業的資本金比例比較低，債務率比較高，現在面臨補充企業資本金的歷史性的任務，我們借助于發展混合所有制經濟和員工持股這樣的改革，我們私募基金在母基金的引導下，能夠對我們現有的具有發展前景的企業進行資本金的投入，我覺得這是一個很好的投資機遇。
另外，我們的私募基金也可以參與一些債務重組工作，短期債務轉換成長期債務，另外從投資的選擇上，新的一年我們選擇比較多，比如二三線城市的基礎設施建設，高鐵、公共城市的公共服務，戰略性新興產業、節能環保、現代農業這些產業，我覺得都是有很好的投資前景。比如現在的進口的芯片一年超過兩千億美元，還有化工產品超過了兩千億美元，我們進口的大豆五千多萬噸，好的東西可以在國內組織生產，在國內生產，市場是現成的，我覺得我們的回報是穩定，謝謝！
