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　　十面發力應對核心評級

　　文 | 黃德淵 武傳德 張雷 張若甜 童元玲

　　財務公司行業評級體系，有一個過目不忘的名字“CORE”，即核心評級體系，評級結果已成為銀監會開展監管評級、分類監管的重要參考。

　　2016年6月5日，中國財務公司協會正式發布《企業集團財務公司行業評級辦法(試行)》并公布首次評級結果。

　　在協會174家會員中，共有40家獲評A級，占比20.41%；有115家獲評B級，占58.67%；有41家獲評C級，占比20.92%。其中，中國電力財務有限公司（下文簡稱中國電財）獲得了A級（創新型），為最好級別。

　　作為銀行業金融機構中首個由行業協會制定的評級體系，業內人士指出，該結果已成為銀監會開展監管評級、分類監管的重要參考。

　　但是，應該如何評價“核心評級體系(CORE)”，其評選標準是否科學適用？中國電財能從評級中看到什么？學到什么？

　　財務評級是什么？

　　財務公司行業評級體系，是銀行業金融機構中首個由行業協會制定的評級體系。它有一個過目不忘的名字“CORE”，即核心評級體系，集合了資金集中管理能力、經營與服務水平、風險管理能力、盈利能力這4個方面的英文單詞首個字母。

　　根據銀監會指導意見，財務公司行業評級體系的資金集中管理能力設置5個指標、經營與服務水平設置3個指標、風險管理能力設置6個指標、盈利能力設置3個指標。

　　之所以稱之為核心評級體系，有三個理由：一是選用的指標是財務公司的核心性指標，二是這些指標在財務公司的穩健發展中起著核心作用，三是評價結果關乎到財務公司的核心利益。因此，這一體系可謂是名副其實的“CORE”。

　　行業評級體系有四個特點：一是全面，評價體系旨在把財務公司的核心指標都反映出來；二是客觀，所有評價體系涉及的指標均為定量指標，沒有一項要做分析判斷，均可從報表上查到或計算出來；三是透明，數據均來自報表，可以采集，并有明確的計算公式，所以每個財務公司均能據此算出自己的評分；四是綜合，所有指標不是單純的規模指標，而是實力指標和效益指標，不是規模越大越好。評級采取得分制，每一項都有分值，一項指標再高也不能彌補其他的指標的短板。整個評分是百分制，算出得分后，再按分劃級。

　　這個行業評級體系，是由四大方面、17項指標構成的。具體來看，評級體系的四大方面依次為：資金集中管理能力方面、風險管理能力方面、經營與服務水平方面、盈利能力方面。盈利能力權重最低，充分體現了行業發展導向是“服務”而非“利潤”。

　　在17個指標中，中國電財得到滿分的有全口徑資金集中度等7個指標，未得到滿分的其他10個指標按得分率從低到高依次為：財務貢獻度、貸款比例、人均資產、人均利潤、資產收益率、成本收入比、貸款撥備情況、賬戶集中比例、資本充足率、不良資產率。

　　精細化十法

　　針對尚未達到100%的指標，中國電財可在以下十方面著重分析和采取措施，以進一步實現精細化對標管理。

　　第一，尋找低成本資金。財務貢獻度，旨在評價財務公司通過提供金融服務為集團節約財務費用的能力。在該指標上，中國電財失分的主要原因有二：一是國家電網公司因融資規模較大而使財務費用總額偏大；二是公司中間業務收入較低，對集團成員單位提供金融服務時手續費大量減免，手續費及傭金收入較低。

　　下一步，中國電財可在國家電網公司融資規模持續高位運行的情況下，協助國家電網公司尋找低成本資金，擴大低成本融資規模，以進一步降低財務費用總額；此外，加快業務產品創新，進一步拓展中間業務，提高手續費及傭金收入。

　　第二，爭取貸款政策紅利。貸款比例，旨在評價財務公司向集團成員單位提供貸款支持的程度。在該指標上，中國電財失分的主要原因：一是公司月末存款余額偏高，由于大量電費資金在月末歸集，形成公司月末時點存款規模翹尾；二是公司信貸規模受中國人民銀行信貸規模窗口指導，月末貸款規模嚴格受控。

　　當前，在中國電財貸款規模已經達到中國人民銀行窗口指導上限的前提下，建議下一步以降低存款準備金為契機，從加強服務實體經濟的角度，積極爭取監管政策支持，力爭提高或取消對財務公司的信貸規模窗口指導限額。

　　第三，適時擴大資產規模。人均資產，是評價財務公司人均管理資產能力的指標。該指標對資產規模大、員工人數相對較小的財務公司有利，反之則不利。在該指標上，為滿足服務國家電網公司的實際需要，中國電財在各省電力公司所在地均設立了分支機構，員工人數較多，導致人均資產指標偏低。

　　因此，要解決這一問題，可在合規經營、風險可控的基礎上，進一步擴大資產規模，提升服務水平。

　　第四，開源節流雙管齊下。人均利潤，是評價財務公司人均創造經濟效益能力的指標。該指標對利潤總額大、員工人數相對較小的財務公司有利，反之則不利。當前，雖然中國電財利潤總額很大，但按照全面服務國家電網公司資金集中管理的工作要求，中國電財分支機構和員工人數較多，處于行業較高水平，導致人均利潤指標偏低。

　　下一步，中國電財一是通過產品創新和業務拓展，進一步增強盈利能力；二是根據中國電財的功能定位和發展愿景，合理做好公司機構及人力資源規劃，平衡好優質服務、管理高效和創利增效的關系。

　　第五，開拓高回報產品。資產收益率，是評價財務公司通過經營活動獲取利潤的能力。當前，中國電財分支機構分布較廣，資金備付管理要求較高，備付資金占用較大，對資產收益水平有所影響。

　　兩個措施或將有助于解決收益水平較低問題：一是進一步加強備付管理，提高短期資金運作效益；二是不斷加強產品創新，加快拓展市場化業務，著力開拓資金占用低、利潤率高的業務品種，不斷提升公司盈利能力。

　　第六，增進創新降低成本。成本收入比，旨在評價財務公司于一定收入水平下的成本控制能力。在該指標上，中國電財主要因為分支機構和員工人數多，導致費用規模相對較高。同時，公司傳統存貸業務占比高，中間業務等發展不足。

　　對于上述問題，首先可以進一步加強產品創新，提高中間業務收入占比，降低成本占用；第二在風險可控的前提下，進一步提升資金運用效率和投資收益水平，合理控制成本費用。

　　第七，梳理制定風險管理策略。貸款撥備情況，旨在評價財務公司就貸款損失進行撥備的情況。在該指標上，中國電財按照國家規定最低比例計提一般準備，按照貸款五級分類情況計提專項準備，專項準備計提標準高于監管要求，未計提特種準備。

　　對此，中國電財可在發展戰略規劃的整體框架內，制定公司的風險管理策略，研究適當提高各類準備計提比例的可行性和必要性。

　　第八，優化管理加強資金歸集。賬戶集中比例，是評價財務公司賬戶覆蓋集團成員單位、對成員單位賬戶實施集中管理和監控的能力。在該指標上，盡管中國電財通過集團賬戶等產品持續加強集團的資金集中管理，但國家電網公司成員單位眾多，各類單位因工程、電費收繳等原因需在農信社等區域性小微金融機構或指定銀行開立賬戶，所有賬戶開在財務公司難度較大，且受該類金融機構資金歸集與監控渠道不暢等影響，公司賬戶集中比例未達到最優。

　　下一步，可以進一步做精做優國家電網公司資金集中管理工作，對于未納入中國電財歸集和監控的成員單位賬戶進行深入分析，探索改進方案，持續提高資金歸集水平，不斷拓展資金監控賬戶范圍。

　　第九，提升留存利潤，提升資本凈額。資本充足率，旨在評價財務公司以自有資本承擔損失的能力。該指標對資本凈額大的財務公司有利，反之則不利。因為中國電財資本運用較為充分，加權風險資產相對較高；財協評級使用的資本充足率水平高于監管要求。

　　因此，中國電財可以通過提升留存利潤等手段進一步充足公司資本凈額，同時控制風險加權較高的資產比例，實現資本充足率進一步提高。

　　第十，進一步提升資產質量。眾所周知，不良資產率旨在評價財務公司信用風險資產存在損失的程度。在該指標上，中國電財雖沒得滿分，但失分非常少，已接近滿分。下一步，可以進一步推進不良資產處置工作，嚴格防范出現新的不良資產。

　　（作者均供職于中國電力財務有限公司發展策劃部）