蔡偉成：

　　持有外幣還是人民幣，這個問題要問投資人本身，對人民幣或者外幣有沒有一個長遠的需求，這個是很重要的。如果你沒有長遠的需求，這個貨幣你拿到了、你持有它就是投資的途徑，它基本上就沒有用，將來你不會用這些美元。你現(xiàn)在持有美元就是拿來投資。

　　然后我覺得第二個問題比較簡單，就是人民幣兌美元的風險，你覺得有沒有方式去用它，如果沒有的話，可能你就要考慮換成人民幣。我覺得有一點美元的投資機會其實很多，因為海外有很多投資的基金也好，投資的產(chǎn)品也好，他們用美元報帳的很多。我舉一個很簡單的例子，我們在香港有很多投在H股、紅籌股的公司都是用美元報帳的，也就是說你可以用美元投這些基金。當然投在美國市場的基金比較簡單都是用美元報帳，投在全球性、亞太區(qū)很多投資基金，其實他們也是用美元報帳。所以美元作為一個全球最大的貨幣，投資的機會也是很多。但是有一點投資人要比較小心，去挑這些投資的時候，你對背后的投資市場理解有多少，你對它的風險理解有多少，這個我覺得還是很重要。

　　舉一個很簡單的例子，如果你覺得投在紅籌股、H股是可以的，可以拉平一些風險的。因為我們知道要投這些股票，還是用你的人民幣換成港幣、美元，才能投的。但是如果你手頭上是持有這些貨幣的，你覺得這些對我是分散投資的機會，你就可以用這些美元去投資。我覺得對一個投資人來說，完全沒有持有美元的理由，覺得反正我沒有用，另外我覺得我也不會投資海外，在這個情況下，如果你還是面對人民幣兌美元漲幅不大的壓力，你可能就要考慮是不是要將這些美元換成人民幣。如果你覺得這些美元可以作為投資海外的一個機會、一個渠道，你就可以用它們?nèi)ネ顿Y。

　　我們對今后都是這樣子，因為我們對投資海外的經(jīng)驗還是比較小一點，所以我們還是會從比較主要的市場拿一些基金類型的產(chǎn)品，讓我們的投資人可以去投資。對于投資的幣種，我們將來也希望可以提供兩個不同的幣種，一個就是港幣。比如說基金本身是美元報價的，我們就提供一個美元投資的方案，如果是歐元報價的，我們就提供歐元投資的方案，我們還是會提供人民幣投資的方案。如果你用人民幣投資，我是還會將它換成美元、歐元才去投資的，其實是無所謂的。你持有任何一種幣種都是一樣的。所以我覺得要不要將手頭上的美元換成人民幣或者外幣的話，就看你有沒有這些用途。至于我們的產(chǎn)品，如果你詳細看我們的產(chǎn)品會有幾個不同的概念在里面，第一是風險度，有的是高風險的，有的是低風險的。第二個投資的地區(qū)是不同的，比如說有些是香港的股票、有些是亞太區(qū)的，有些是全球性的，可能我們將來投資在歐洲的產(chǎn)品也有。這個概念就是我們希望有不同的選擇給投資人。這個就是我們將來會提供這些產(chǎn)品的理念。

　　我覺得為什么我們常常提到海外投資，還會將香港的紅籌股、H股作為我們主要的投資對象，因為本來的貨幣風險就沒有那么高，持有的就是人民幣的資產(chǎn)，所以

　　楊宇東：

　　謝謝，接下來這個問題也比較有意思、比較新鮮，請問郭廣昌先生，我們也知道，郭先生其實在大量的積極推廣他復星的理念、復星的價值，這個問題是問他個人的。你個人自身的理念經(jīng)驗是不是可以跟大家分享一下。

　　郭廣昌：

　　有不少的像匯豐等等，很多很多人，追了我們十幾年，就是郭廣昌等人的私人理財業(yè)務，結(jié)果很失望，他們沒有做到什么生意，因為我們個人根本就沒有什么錢，錢都在公司里面。我們這些人把復星集團定位成一個投資和管理型的公司，所以如果我們個人又去做很多投資的話，實際上它跟復星國際集團的價值上有一些沖突。所以我們四個復星的持有人，對我們的投資人有一個承諾，我們絕大部分的資產(chǎn)都在復星國際里面做，這已經(jīng)足夠了。我個人有點投資的話，就有個房子、有輛車子就可以了，所以這方面的經(jīng)驗及其不豐富。抱歉。

　　楊宇東：這個問題是問秦朔總編輯，請問股市解凍之后對A股的影響，或者后股改時代對A股的影響。

　　秦朔：

　　我覺得這個方面需要做很多實證性的研究。現(xiàn)在我們見到越來越多的法人股的持有者，有的人說只要解凍我就賣，至少賣一部分。比如說賣浦發(fā)銀行，他是1塊錢賣的，現(xiàn)在已經(jīng)漲到50多塊錢了，他干嘛不賣呢。現(xiàn)在對于國有股的減持又有一個制訂，三年股減持5%。現(xiàn)在確實可能5000點過了以后是一個心理上很大的關口了，到底想買的人多還是想賣的人多，現(xiàn)在處于一個比較焦慮的時候，我其實蠻現(xiàn)在有研究機構能夠做出來，在現(xiàn)在和未來12個月或者18個月里面，大概減持的壓力究竟有多大。跟現(xiàn)在市場的存量或者說能注入的增量資金，有一個什么樣的比例，從我個人來講我覺得這是一個最重要的變數(shù)，別的講宏觀經(jīng)濟、講微觀經(jīng)濟、講變數(shù)都已經(jīng)很多了，這其實就是一個量的轉(zhuǎn)折點，很關鍵。我大概就是這樣的一個看法。

　　哈繼銘：

　　秦總剛才已經(jīng)說了很清楚了，我這里就稍微做一點點補充。我覺得無論是大黑、小黑的減持前面幾個月都有，但是我們看到結(jié)果還是在漲的，接下來的幾個月都可以算出來的。但是關鍵是大家對未來資產(chǎn)價格走勢的一個判斷，即使到了可以減持的階段，有些人也不一定馬上就會減持，他覺得接下來還會有更高的漲的空間，他會等待一段時間。

　　另外國有股減持是比較重要的一塊，但是我們政策上面有一些限制，剛才秦總講了，所以我覺得大黑大黑減持雖然有一些影響，但是這些影響和目前依然比較旺盛的投資熱情、和很多的資金相比，這個影響還是比較小的。關鍵就是未來的資產(chǎn)價格走勢如何向上繼續(xù)攀升，或者是出現(xiàn)什么樣的調(diào)整。我們覺得很大程度上，一個是判斷資產(chǎn)價格本身的價位是否合理。第二個就是，政府是不是給了老百姓更多的其他投資的渠道，而其他的投資渠道可以使老百姓有更大的活力。第三個就是投資的成本或者說機會成本是不是在上升。我們看到在一些國家和地區(qū)，在八十年代股票市場是出現(xiàn)泡沫的情形，最后之所以稱泡沫，是破滅的，股票在大幅的下跌。在下跌之前我們可以看到政府有一個動作就是政府大幅的加息。在八十年代日本政府是大幅的加息，高于通貨膨脹450個點，在臺灣地區(qū)也是，在1989年的時候也是大幅加息，加幾百個點，利率高于通貨膨脹150多個點，還有德國、韓國都可以看到，都是高出正的幾十個點、幾百個點。我們也是這樣，但是還沒有到很高的狀態(tài)，除非我們大幅的加息，使得資金的價格過分昂貴，導致資產(chǎn)價格向下的壓力。不然的話，至少在這個層面上，短期內(nèi)不會因為這個資本價格變的過分昂貴，而使股票價格大幅下降。如果有調(diào)整也是其他的原因。

　　楊宇東：

　　謝謝。接下來這個問題是問郭廣昌先生的，兩個問題，我個人再補充一個問題。第一他是問郭廣昌先生如何看待多元化的問題。第二個問題復星現(xiàn)在的金融業(yè)務怎么樣？我補充的問題就是復星現(xiàn)在的金融業(yè)務，比如說德邦證券，跟復星現(xiàn)在其他的產(chǎn)業(yè)投資基金是怎么樣的關系？是不是也是一個融資平臺，比如說跟以前的產(chǎn)業(yè)集團結(jié)合比較好的方面來講，關系是怎么樣的？