有那么一群人，就算在去年基金收益普遍超過大多數(shù)個股的行情下仍然投資個股為快樂。過一下操盤手的感覺，為自己的金融資產(chǎn)搭配合理的股票比例。本文以手中擁有20萬到50萬閑錢，(這里說的閑錢是5年都不會動用的現(xiàn)金)，運用巴菲特長期持有，集中火力投入3-5個股票的操作策略，通過現(xiàn)有動態(tài)P/E估值，行業(yè)發(fā)展趨勢/盈利水平，核心能力，受宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控的敏感度四個指標，來PK一把未來那個板塊最具投資價值。

　　五星板塊 快速消費品行業(yè)(FMCG：Fast Moving Consuming Goods)

　　上榜龍頭理由：民以食為天中國符合西方中產(chǎn)階層標準的人口(白領(lǐng)，大專學歷，年收入50000以上，有

商品房和經(jīng)濟性以上轎車)只有不到一億人口。大量脫貧和新城市化人口隨著收入的提高，勢必大量提高軟飲，啤酒，白酒，牙膏，香皂的使用量。確切的說中國占有全球至少1/5的FMCG市場。老外視為“毒藥”的白酒，我看在中國內(nèi)蒙，山東和東北地區(qū)如同白水一樣在傳遞著商業(yè)信息。

　　現(xiàn)有動態(tài)P/E估值我拿了有代表性的燕京啤酒，五糧液，貴州茅臺，惠泉啤酒，重慶啤酒，兩面針來測算2月7日它們的P/E，分別是

　　燕京啤酒，五糧液，貴州茅臺，惠泉啤酒，重慶啤酒，兩面針

　　42 66 96 58 89 129

　　顯然和當前A股平均市盈率30-40，這個板塊明顯偏高。但是反思一下，全球有多少個FMCG大公司在近十年倒閉過？股神巴菲特最大的資產(chǎn)不就是全球最大的FMCG公司，可口可樂嗎？而且一持就是30年！

　　行業(yè)發(fā)展趨勢和盈利水平

　　有意思的是中國人受酒文化的影響，有李白，周恩來這樣的形象代言人，中國現(xiàn)在居然是全球最大的啤酒和白酒市場。早在1994年，我就參與了一個啤酒的調(diào)查，當時中國有300家啤酒廠，規(guī)模小，利潤率低。當時的行業(yè)咨詢報告得出的結(jié)論就是盡快通過兼并重組的渠道盡快降低廠家數(shù)量，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營，消除地方保護主義壁壘。今天的青島啤酒，眼睛啤酒和華潤集團的雪花啤酒順應(yīng)了當時的行業(yè)要求，基本上實現(xiàn)了13年前的制定的目標。從盈利的觀點看，這個行業(yè)的特點就是細水長流，沒有太大的波動性。我個人認為白酒行業(yè)的上市公司年報利潤是被低估的。白酒行業(yè)最大的支出就是品牌宣傳，對于超級航空母艦般的貴州茅臺和五糧液幾乎沒有對手可以比擬。前幾年死去的“秦池”最大的費用也是用于央視的廣告上。如果中國男人不戒酒，我們買了這兩只

股票就可以象巴菲特描述投資“吉列”公司那樣：每天晚上只要我想到第二天早上全球有10億男人用這家公司刀片刮胡子，我就可以安心睡覺了。

　　核心能力

　　FMCG行靠的是兩個核心能力：品牌和規(guī)模經(jīng)營效應(yīng)！在這點上，中國的民族牙膏企業(yè)，洗發(fā)用品和

化妝品業(yè)幾乎全軍覆滅，統(tǒng)統(tǒng)被外資收購，剩下的就也只有啤酒業(yè)，白酒業(yè)(老外壓根就沒有白酒業(yè))。屈指可數(shù)的就是燕京(難得不死的京企)，青島，五糧液，茅臺(紅軍喝過的酒，政府會讓它死嗎？？？)，娃哈哈，農(nóng)夫山泉。90年代取消輕工業(yè)部以后，消除地方保護主義的壁壘，青島和燕京已經(jīng)建立起橫貫全國的生產(chǎn)和銷售體系，我難以相信在降低了巨大的見解成本以后，能賣到2元一瓶，在西方市場至少20元一瓶。這樣的價格全球罕見。沒有哪家外資啤酒廠敢玩這樣的價格戰(zhàn)，只能走特定的高消費人群了。

　　受宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控的敏感度

　　幾乎為零 人們基本上不會受經(jīng)濟環(huán)境的影響降低自己的基本消費。