威爾鑫研究中心編譯

　　信貸危機在上周攪動市場后，在周一的開盤中似乎也不會得到解決。看起來，美聯儲對市場極為敏感，當有需要時仍會繼續提供流動資金。它有可能會增加幾十億新美元的貨幣供給。若果真如此的話，將會在很大程度上指引金屬市場本周走勢。但有點是可以肯定的，如果流動市場面臨的現狀(這本應是在正式公布降息之前發生的情況)僅僅是因為信貸危機所引起的話，那么同眾多投資市場一樣，貴金屬市場會在短期內遭受打壓。

　　如圖表一所示，金價長期位于50周均線以上得到了強有力的支撐，這算是個好消息。RSI線下探趨勢證明有市場存在問題，但是又還沒有返回到新支撐線的位置。盡管有美聯儲的周五聲明和美元的疲軟狀態的存在，金價仍下滑到50日均線以下(見圖表二)。665/670處的反彈對下周金市的恢復極為重要。

　　但是這并不是說整體貴金屬市場的遠景不樂觀。信貸危機帶來的短期壓力是存在的，但從長遠來看，美聯儲的政策方針是不會變化的。如果通貨膨脹得到控制，金融市場最終會得到恢復，這也會保證金屬市場未來的價格上揚。

　　在過去的數周，美聯儲做出了諸多引人注目的舉動。要記住美聯儲是而且一直是獨立的，憲法賦予了它掌控美國銀行系統和貨幣供給的獨一無二的權力。現在，美聯儲政策的變化對未來的暗示使得投機活動猖獗。根據政策聲明的內容，接下來一連串的行動就很容易地被理解，這也使得貝南克顯得格外透明。

　　美聯儲的七月聲明很清楚地再三傳達了不會降低協定費率的意圖，這也是美聯儲到目前為止的行為準則。協定費率政策本身就暗示了美聯儲已經做好在需要之時注資入流動資金的準備。雖然有人在這種等同于“秘密行動”的注資時進行投機，但從實際情況來看，任何情況都不會持久。如果信貸市場不會進一步瓦解，甚至包括在周五早上下降了的貼現率也不會再繼續降低。美聯儲已將較低的貸款利率進一步降低，不但為了避免已在市場中受創的交易者雪上加霜，也是為了讓全國銀行仍然具有償付能力，避免擠兌風波的出現。

　　當然，黃金的命運跟

股票和其它投資產品一樣，將繼續依賴于諸多變化形勢的最終結果。非常耐人回味的是，美聯儲一直在幕后操控著主要銀行，鼓勵貼現窗口的使用。而在過去的幾十年里，貼現窗口一直被當作已死之人和將死之人的最后歸屬。這也暗示了美聯儲將有可能積極地行動，與政府機構和他國央行一起協調步伐，保持全球經濟的高速增長，從而在這個非常時期帶動國內經濟增長。但是，在接下來的數周里也存在著損害擴大的苗頭，包括預計下滑趨勢中的至今還沒有發現的危機，而這些危機有可能需要數月或數年之后才能察覺，而其中的任何一個都有可能帶來又一次流動資產市場的重創。

　　記住，美聯儲的協定費率決定了它會發行新的貨幣以應對需求，不論這是為了度過危機還是為了經濟增長。金屬投資仍然應適當地占投資組合中至少10%的比例；此外，黃金在50周均線上的積極表現不僅繼續提供一個很好的進入機會，而且也證明了黃金作為一種資產，值得長期持有。

　　圖表 一

黃金現貨日K線圖。（來源：威爾鑫 ）

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　　圖表 二

黃金現貨周K線圖。（來源：威爾鑫 ）

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