受信貸危機擴散及股市波動的影響，金價在今天前半個交易時段一直處在下跌之中。不過，低于預期的通脹數(shù)據(jù)令市場預計美國減息的可能性增加，因此黃金我要統(tǒng)計 盤中出現(xiàn)U型反轉。股市走穩(wěn)（道指微微下探13000點之后折回）幫助黃金重拾升勢。黃金現(xiàn)貨價格以上漲報收，盡管升幅只有0.10美元，收于668.90美元/盎司。此時，該走勢是否意味著一個真正或長期性的反轉，尚待觀察。現(xiàn)在唯一能夠確定的是，市場將繼續(xù)波動，繼續(xù)折磨投資人的神經(jīng)。白銀走勢不佳，下跌20美分，收于12.50美元。鉑價下跌9美元，至1258.00美元/盎司。美元繼續(xù)呈強勢，指數(shù)徘徊于81.78點一帶，漲0.35點。原油上漲1.13美元，至73.51美元/桶。

　　隨著次按危機的發(fā)展，避險情緒在全球各地持續(xù)上升。Bloomberg報道說："美林的調查顯示，此時是基金經(jīng)理在一年中最厭惡風險的時刻，即使他們認為全球

股票價格更具吸引力，但仍擔心債務拖欠會損及利潤。在8月2日到8日之間受訪的對象中，有38%的人表示他們的冒險欲望"低于正常水平"，這是自2006年8月以來最大的一個百分比。在此階段，基金經(jīng)理開始增持現(xiàn)金及債券，這同股票市場跌去3.4萬億美元的結果相一致。"

　　不過，也不是所有的次級借貸新聞都那么令人沮喪。今天早晨Bloomberg報道說："日本財政大臣尾身幸次(Koji Omi)稱，由于世界上幾家最大的中央銀行采取了行動，美國房貸危機最壞的時刻已經(jīng)結束。'在歐洲、美國和日本的金融機構采取了迅速且適當?shù)男袆又�后，美國次級貸款危機的高峰似乎已經(jīng)過去。'幸次在今天東京的一次新聞發(fā)布會上說，'我們將對事態(tài)保持密切關注。'

　　上周，由于擔心美國次級房貸的損失將會造成信貸緊縮從而推高短期借款成本，各國中央銀行向貨幣市場注入了2900億美元。日本銀行和

美聯(lián)儲已經(jīng)重新開始經(jīng)常性再貸款的操作。歐洲央行主席讓·克魯?shù)谩ぬ乩镄?Jean-Claude TRICHET)說，昨天，金融市場"正在恢復正常"。

　　我們希望上述先生們的說法正確，并且所有市場都能很快地恢復到平靜狀態(tài)之中。不過，人們還是難以相信市場條件能夠再現(xiàn)今年二月以前的繁榮景象。如今，拉斯維加斯和底特律在上半年喪失住房抵押贖回權的比率已經(jīng)比2006年翻了一倍。這只能增加人們的擔憂并給市場帶來更加嚴重的后果。此時看來，當且僅當目前的這場危機發(fā)展到投資人徹底恐慌并且金融市場血流成河的地步，黃金才可能履行其避險港灣的職能。不是每個人都想看到這一局面的。現(xiàn)在，讓我們來看看硬幣的另一面：盡管人們并不希望出現(xiàn)這一局面，但長期從事新聞通訊寫作的Harry Schultz還是建議你注意預防不測之事的發(fā)生。在今天Marketwatch網(wǎng)上一篇題為"只剩下恐慌"的文章中，Schultz說道：

　　"數(shù)年來，貪婪一直是左右市場的基本力量。不過現(xiàn)在正在被恐懼取而代之。一旦恐懼占了上風，其力量將更為強大。盡管中央銀行們試圖用錢將市場上的恐懼之火撲滅，但它改變不了流動性問題。貸者不敢貸，借者不敢借。"停在系統(tǒng)里"的錢是于事無補的。有人不得不借錢。誰會借？我們又回到?jīng)]法推繩的狀態(tài)中去了（一種比喻說法，將貨幣政策比作為一根栓在經(jīng)濟上繩子，對一根繩子，你不能推，只能拉--譯者注）。我們正進入解除衍生品交易的風暴的早期階段，Jim Sinclair和我對此是早有預言的。

　　只有那些幼稚的家伙才會把問題僅僅歸結到貝爾斯登旗下的兩只破產(chǎn)基金及一支歐洲銀行基金身上，以為是它們的問題讓中央銀行大規(guī)模地向金融系統(tǒng)注資，并且一注再注。這是淺薄的想法。他們希望錢能動起來。可惜，錢只是坐在那兒等著、盼著被用。現(xiàn)代金融體系是在借貸的基礎上運行的，因此，如果恐懼上升到一定程度，沒有人愿意放貸，也很少有人敢于借款，那么，在形勢改善之前可能先要變得更加糟糕。我認為，我們已經(jīng)進入了黃昏地帶，情況將會變得更糟，并且在未來的12到24個月內(nèi)，我們會看到一個喪失抵押房產(chǎn)贖回權的高潮。"另一只鞋"很久都不會落地，因此投資者應該停止等待市場的"平靜下來"。相反，他們應該把他們財政大廈的房頂修繕一下。其中要做的事包括：

　　1、做好發(fā)生最壞情況的準備。如果事情沒到那一步，你不會有任何損失，只會讓你自己心安，讓你的財政得到保障。

　　2、如果你擁有高收益貨幣（像我一樣），那么現(xiàn)在就將其部分換成低收益貨幣。我最喜歡的是瑞士法郎。雖然利息接近于0，但走勢上揚。因此你可以獲得投資收益。

　　3、對（所有的）銀行保持警惕。如果有一家銀行破產(chǎn)或放起了"銀行假"（就像1933年），那么歐洲、美國、加拿大及亞洲銀行中的定期存款，甚至活期賬戶都會處于風險之下。存放在銀行又沒有破產(chǎn)風險的東西是：黃金（如果在你自己的保險柜里的話），股票和債券。股票和債券保存在安全的存托賬戶里，因此即使你的銀行破產(chǎn)也不會影響到它們。

　　4、減少股票艙位如果你的倉位過重，或者使用止損賣出指令。主要持有石油、

天然氣、基本金屬及貴金屬股。總的來說，要持有大盤股。

　　5、在最近美元的反彈中將你的美元近乎放空。這次（美元指數(shù)的）反彈見頂之前應該能到83點。

　　還有很多要說的，只是沒有時間說了。讓我以該句作為結束：我們正從擔憂變?yōu)榭只?/p>

　　瑞銀集團(UBS)的牛人George Magnus說，當信貸供應即便對信譽良好的借款者也開始緊縮的時候，"Minsky 時刻"就要來臨了（ Minsky是美國的一位經(jīng)濟學家，他擔心隨著放貸標準的變緊，消費需求會受到打擊，可能導致美國一輪經(jīng)濟的不景氣--譯者注）。剩下的只有恐慌。我希望這番驚嚇能促使你做點事情，即使你做得肯定不夠。把握機會。好運。"

　　不管你同不同意Schultz先生關于1933年昔日重來的預言，至少在他的建議中有一件事是值得考慮的，那就是：你需要分散投資，謹慎行事，未雨綢繆，并讓你自己的財政大廈盡可能地處于一個良好狀態(tài)。這當然包括將黃金擺在核心保險的位置，將其視為你資產(chǎn)的最后保留地。要為你的金融生活提供一把全面保護傘是無所謂錯誤的買入時間和買入價格問題的。這樣的"夏日消沉" 將被載入史冊，但絕不是因著它的沉悶和寧靜……