葉林峰 高賽爾金銀研究中心

　　周二白銀在亞洲盤面先抑后揚，進入倫敦盤面后受到LME基本金屬的拖累而大幅振蕩，晚間公布的PPI數據高于預期繼續對白銀形成壓制，全天白銀報收于12.71美元，下跌0.06美元。

數據	日期	當前值	預期值	前值
生產者物價指數	7月	0.6%	0.1%	-0.2%
核心生產者物價指數	7月	0.1%	0.2%	0.3%
貿易赤字	6月	-$581億	-$610億	-$592億

　　受

能源價格上漲帶動，美國7月生產者物價指數大幅上升，不過核心生產者物價指數仍然穩定，周二公布的數據顯示7月PPI月率上升0.6%遠高于前值，而核心PPI僅上升0.1%，但是7月PPI年率上升4%，核心指數上升2.3%為05年來最大升幅，因此盡管從月率上來看核心PPI漲幅溫和，但是年率卻創下新高，該數據將在一定程度上削減FED在近月降息的預期，因此美元昨日大幅走高，倘若晚間的CPI數據也表現出上漲的勢頭，那么FED前幾周對于通脹的擔憂將得到足夠的數據支撐，并且很可能繼續維持利率不變。而這可能使得美元繼續試探前期高點，而貴金屬則可能承壓。

　　隨著近期的抵押貸款風波導致的流動性快速放緩，各國央行紛紛通過公開市場操作等方式向市場注入資金，因此對于流動性擔憂的戲劇性變化使得猜測未來歐元區的加息進程可能受到阻礙，這也是近期歐元兌美元下跌的主要因素之一，盡管特里謝在過去的多次發言中對目前歐元區的通脹風險表示“高度關注”，但是第二季度令人市場的經濟增長數據以及抵押貸款風波可能使得未來ECB加息的可能性有所降低，不過特里謝周二將最近金融市場的波動描述為“風險定價的正常化”，因此仍然不排除在9月歐元區升息到4.25%的可能，只是幅度不及之前要升息到4.5%的預期，從這方面看來，只要抵押貸款風波過去，美元很可能回落并受到壓制。,

　　LME基本金屬期貨價格周二多數大幅下挫，圍繞信貸緊縮狀況恐蔓延至整個金融市場的憂慮揮之不去，多數金融市場還存在很多不確定性，債市和股市日內大幅波動便是最好的證明。三個月期銅下跌149美元，收報每噸7,410美元，盤中低點7,400為8月10日來最低位。

中國經濟成長率說明需求將持續增強，并短期內銅價可能在7,300-7,700美元間交投。三個月期鉛是昨日唯一抗跌的合約，上漲10美元至3,010/3,011，加拿大企業Ivernia(在澳洲的Magellan礦山出貨延遲一直支撐期鉛價格。三個月期鋁下跌41美元，報2,552；三個月期鋅下滑65美元，報3,285；三個月期錫重挫1,050美元，報14,250。NYMEX原油期貨周二收高，因一熱帶風暴在大西洋深處形成，同時另一低氣壓也正在醞釀之中，令人擔心這可能會破壞煉油和產油活動。風暴引發的憂慮蓋過了信貸市場危機加劇的影響，信貸憂慮已動搖了投資者對股市的信心，這可能波及整體經濟成長并削弱對石油的需求。NYMEX-9月原油期貨結算價上漲0.76美元，報每桶72.38美元，盤中在71.36-72.50間波動。股市走軟和熱帶風暴升級，這兩方面因素在不斷拉鋸，最終有關風暴的憂慮以及明天政府庫存報告出爐前的空頭回補占據上風。

　　目前在抵押貸款風波還未消散的情況下，市場人氣仍然疲弱，最近兩個交易日紐約盤面的活躍程度明顯下降，昨日公布的PPI數據輔助美元繼續上行，投資者需要特別關注今日的CPI數據，倘若顯示仍然存在通脹壓力，那么美元可能繼續上行試探81.80附近的壓力，而貴金屬則可能承壓，白銀下方的支撐位于12.57美元附近，上方的壓力在12.90美元附近。