著名投資家羅杰斯2006年曾經放言黃金價格會漲到每盎司1000美元，如果要考慮通貨膨脹的話，最高可能會漲到2000美元。如今，隨著美元的跌宕起伏和國際油價的風起云涌，黃金價格是否真能迎來一個黃金時代？

    新浪財經特約金倉俱樂部、中鼎黃金、高塞爾金銀、東金聯合、仟家信、聯合金銀六家國內資深黃金投資公司展開分析，為你透析黃金價格的未來走勢， 打開黃金投資的財富之門……

    高賽爾金銀：后市黃金價格的展望與預測    新浪財經特約　

　　高賽爾金銀研究中心 王瑞雷

　　黃金自01年結束了長達20年的頹勢，現今緩慢趨于升勢步調之中。回顧過往黃金市場走勢，01年至今，黃金平均每年給了投資人超過雙位數的回報。01年國際現貨黃金收盤278.7，上漲6.2美元，漲幅2.28%；02年國際現貨黃金收盤346.7美元，上漲68.1美元，漲幅高達24.44%；03年國際現貨黃金收盤414.8美元，上漲68.8美元，漲幅19.88%；04年國際現貨黃金收盤438.1美元，上漲23.1美元或5.57%；05年國際現貨黃金收盤517美元，上漲79.5美元，漲幅18.17%；06年國際現貨黃金收盤636.3美元，上漲119.55美元，絕對值是近6年來最高的一年，漲幅23.13%。

　　考慮到黃金自身良好的供需數據，我們認為黃金在未來3～5年內，完全有能力維系自身的牛市形態。世界黃金市場季度數據觀察，06年1季度黃金供需數據-3噸，2季度123噸，3季度37噸，4季度-9噸(負數表示需求大于供給，正數表示供給大于需求)，07年1季度-19噸。礦業生產的萎縮跟黃金自身稀缺性有很大關系，而在世界經濟去年保持了5.5%的增長的同時人均收入大幅提高，首飾、工業對黃金的需求并沒有減緩趨勢，呈現出連續增長的勢頭，這成為了我們評估黃金繼續維系牛市的根基。

　　短時對黃金影響較大的仍為央行的售金數量與

黃金投資性需求的對比，但考慮到CBGA對央行售金的限制以及黃金ETF基金帶動下的黃金的投資性需求的增加(截至8月9日筆者收稿時止，Street Tracks Gold Trust持有黃金509.29噸)，后市被投資人津津樂道的央行售金相信只是黃金上漲途中的小插曲。

　　短期價格趨勢走勢上，我們認為黃金仍會繼續維持平衡市的格局，預計未來一段時間黃金將構筑650美元～700美元這樣一個區間走勢。美元

匯率走勢方面，我們認為不管是白宮還是美聯儲短期內都沒有辦法解決美元自身的結構性問題，加上近期遇到的次優抵押貸款事件以及迎頭追趕的歐洲央行以及英國央行利率都將在短期內牽絆美元的上漲。商品市場對于黃金的利多刺激依然明顯，但我們可以看到，原油市場超量的投機盤并沒有將黃金價格撥出650～700美元區間，這跟投資者對風險的偏好有很大關系，但在

原油價格居高70美元的影響下，歷史上，黃金與原油的中性比值點位在12：1上方，后市黃金價格增長潛力將繼續得以保持。

　　中長期走勢方面，我們認為，后市較有可能走出波段上漲市的特征。這跟黃金自身的穩定屬性以及在資產配置中角色的輪換有很大關系。近期，投資者正從新評估通貨膨脹對自身貨幣購買力的稀釋，投資者對風險的偏愛程度有所上升，而黃金近期只體現出了規避美元跌勢的避險功能，但在經濟周期輪換的今天，股市預計在中期內會有一定幅度的增長，后市商品市場漲勢會受到一定的抑制，此時，身兼雙重屬性的黃金將得到機構以及個人投資者的垂青！中長期而言，本輪黃金牛市的高點730美元，1980年的歷史高點850美元都不是黃金市場的終點。