威爾鑫投資研究中心 楊易君

　　美元

　　周三美元以80.57點開盤，最高上試80.7點，最低下探80.17點，報收80.34點，較前交易日下跌22點，跌幅0.27%，日K線呈現一根基本回吐周二漲幅的小陰線。

　　周三，繼美聯儲主席貝南克與美國財長保爾森呼吁強勢美元后，總統布什也粉墨登場激勵市場對美國經濟及美元的信心。但重彈的老調令市場感到毫無新意，美元沒有進一步受到提振，而是再度彰顯頹勢，基本完全回吐周二反彈幅度，再臨向下破位的邊沿。周三美元兌其他主要貨幣亦下跌。周二FED聲明中沒有給出近期利率政策的任何暗示，相較之下，歐洲央行(ECB)和英國央行則預示今年將升息。“FED昨日相當成功地安撫了市場情緒。”TD Securities首席外匯分析師Shaun Osborne說道，“他們沒有任何驚慌的跡象，這已幫助股市回升，人們再度拾起利差交易。”美國總統布什周三稱，美國經濟強勁，能夠應對當前金融市場波動帶來的壓力。他還表示，如果中國大舉拋售以美元計價的資產，以回擊美國對中國可能施加的貿易制裁，將是魯莽的行為。從中我們似乎洞悉，面對美國經濟及美元的疲軟，官方通過政策調控似乎顯得無能為力的尷尬。僅靠對市場的撫慰及輿論引導可能難以扭轉美元頹勢，這對金市以及整個商品市場而言都是一個好消息。否則，OPEC部分成員國不會埋怨沒有從油價上漲中獲得利潤，因為美元的表現疲軟。

　　技術面上，美元依然延續著疲軟的趨勢。目前收口后的布林軌道正進一步開放，意味著美元面臨節奏變換后的新趨勢。目前美元運行于布林中軌與下軌之間，趨勢明顯偏軟，下軌位于80點附近。RSI也處于50下方的常態利空區域；SAR拋物轉向線持續發出波段趨空信號；KDJ繼續發散著利空死叉；MACD顯示美元弱勢反彈動能在進一步衰竭，MACD與DIF的金叉開口處于不斷收斂的趨勢。總之，目前基本面和技術面都不太利于美元的后期走向。

　　黃金

　　周三國際現貨金價以672.10美元開盤，最高上試676.6美元，最低下探669.5美元，報收674.2美元，較上個交易日上漲2.1美元，漲幅0.27%，日K線呈現一根振蕩上行的小陽線。

　　周三金價在歐洲開盤以前的亞洲盤面，呈橫盤回軟運行態勢。歐洲開盤后，金價在670美元附近企穩回升。至22點時分的美國盤面，金價振蕩上行至676美元上方。但縱觀整個原油及商品金屬，皆表現疲軟，進而使得金銀的強勢曲高和寡。23點后，金價振蕩回軟，回吐部分漲幅，終盤形成延續回升的小陽線。

　　我們不難從動態盤口看出，當前的金價走勢完全受美元指數運行的指引。周三缺乏明顯激勵的美元再度疲軟走跌，成為助漲金價的直接因素。故如果美元在技術面與基本面的雙重壓力下進一步破位下行，勢必提振金價“更上一層樓”。當然，我們仍不能忽略商品市場對金價的影響。特別是

原油價格走勢，近期NYMEX近月

原油期貨價格刷新了06年創下的紀錄，但對金市提振甚微。我們知道，基于黃金抗通脹的屬性，油價對金價的影響往往需要通過市場對通脹憂慮來傳達。目前油價雖高，但似乎沒有引發嚴重的通脹憂慮，我們認為這在很大程度上因為各國存在石油戰略儲備這樣一個環節，即油價高企引發的通脹應該存在一個滯后性，就好像疾病的發生往往存在一個潛伏期一樣。目前就是通脹潛伏期，只有油價維持在70美元上方運行，新一輪通脹可能成為必然，屆時油價將與金價呈現出較高正相關聯。美國能源資料協會(EIA)公布，8月3日止當周美國原油庫存減少410萬桶至3.404億桶，但紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨周三依然收低。市場認為油價下滑是因為投機性資金從能源和其它商品領域撤出，轉而投向正在回暖的

股票。消息面上，利比亞高級石油官員周三稱，石油輸出國組織(OPEC)在9月會議上預計將不會就是否增產作出決議，因為其需要時間確定近期油價的波動是由基本面因素造成的，還是投機造成的。不過美國能源部長博德曼稱，他正在敦促石油輸出國組織(OPEC)在9月會議上提高產量，因原油價格盤旋在紀錄高位附近。我們認為，OPEC提高產能的希望不大，理由如下：

　　由于美元的貶值，OPEC成員國在油價上漲中的獲利被大打了折扣；利比亞高級石油官員稱需要觀察油價的上漲是基本面造成的還是投機性造成的，其實這很清楚，只是不便明說，就是基本面造成的：基于美國對伊朗因核問題實施武力制裁的憂慮，各國紛紛加大原油的戰略庫存，布什早在年初就提議讓美國原油儲備增加一倍。故當前油價的上漲很大程度上源于各國加大戰略儲備所致，所以前階段雖美國原油庫存連續增加，但油價依然持續上漲。故美國連續大幅度增加原油庫存，有隱含對伊朗動武的潛在動機，試想OPEC是否會成全美國如愿以償呢？甚至伊朗還是其成員國之一。

　　故我們認為油價仍將維持高位運行，美國希望OPEC增產平抑油價，在很大程度上是一廂情愿。故基于油價高企的通脹憂慮會愈發明顯。再源于美國經濟的疲軟，黃金的避險魅力將越來越受到市場關注。短期而言，季度均線的支撐在70.18美元附近，近期油價連續回調已觸及上升趨勢中的布林下軌，我們認為短期油價在70美元上方企穩進入振蕩的可能較大。階段性油價基本不會對金市構成不利影響。