周三，黃金的走勢良好，現貨價格上漲3.90美元，報收于674.80美元/盎司。金價的上揚主要得益于微跌的美元（指數現為80.23點）。市場交投依然清淡，籠罩在一片夏日的沉悶氣氛之中，但交易還處在一個比較舒服的價格區間。白銀我要統計 上漲了6美分，至13.11美元，鉑價上漲3美元，收于1284.00美元/盎司。今后幾天可能會對黃金比較有利，不過在這段時間里，投資者亦會繼續關注其他市場以獲得關于金價的外部提示。股市（道瓊斯上升了近100點）和原油市場（上漲27美分，至72.69美元）繼續保持平穩。

　　周二的

美聯儲會議沒有采取任何利率動作，不過，某些希望聯儲會因為把市場攪得天翻地覆的信貸危機而采取更通融態度的人，仍感到失望。鷹派似乎又占據了主導地位，因為大多數言論都是針對通貨膨脹及其潛在影響，而較少提及次級房貸危機可能拉低經濟增長率至2%以下。聯儲已經連續9次會議未作任何利率決定，有人將其視為某種微微看淡后市的信號。這是否意味著分析人士已經對聯儲后幾個月的動向達成一致了？非也。就像在黃金市場上那樣，觀點經常是針鋒相對的。市場觀察在聯儲會議后的一篇報告中說道：

　　"Argus Research的經濟學家Rich Yamarone認為美聯儲的聲明比較強硬。其傳達的信息是，"我們正密切關注著市場，但是現在通貨膨脹仍是我們最擔心的問題，我們的工作不是保護那些進行高風險投資的對沖基金。"Yamerone說。

　　"我認為美聯儲沒有給出市場希望聽到的任何東西。"DMJ Advisors的首席經濟學家David Jones在一次電視采訪中如此說道。

　　但也有其他的一些分析師表示他們在聲明中聽出了溫和派的潛臺詞。

　　前美聯儲主席Robert Parry認為，伯南克的美聯儲對經濟風險的評價已經向中性"邁出了一步"。 High Frequency Economics的首席經濟學家Ian Shepherdson說，聯儲對于經濟下滑風險的講話直率得讓人吃驚。"從聯儲承認問題極為嚴重這點來看，他們的擔憂程度遠比市場從其前幾次講話中所能感受到的大得多，"Shepherdson說，"不會立即有所動作，不過后面進一步混亂/疲軟的數據會讓他們采取行動的。"

　　不過，華盛頓郵報認為："由于聲明仍將通脹當成關注焦點，因此聯儲錯過了向市場發出信息的黃金時機，他們本應該明確表態，說明自己正在認真考慮信貸危機和由市場引起的經濟減速問題。"

　　此時確實難以就一或幾個方面的狀況采取明確的市場策略。股市在聯儲發表聲明的之前、之中和之后也走出了相反走勢。

　　如果說未來還有些難以確定，那么對已經發生過的事就沒有什么值得疑問了。在2007上半年的一篇冷靜的分析文章中，Associated Press的記者Laura Villagran寫道：

　　"今年有利于金價上漲的因素都齊了：疲軟的美元、高企的油價以及中央銀行對通貨膨脹的擔心。可是，黃金僅勉強上漲了5%。"（Kitco一年的黃金日線圖也顯示，到昨天收盤為止，金價只上漲了4%。）

　　根據Thomson Financial的數據，假定你從今年1月1號開始投資1000美元，如果你投資銅、小麥、汽油、大豆或原油的話，那么你的理論收益將比投資黃金要多。亞洲和歐洲的

股票以及美國的中型股也比黃金走得要好。

　　分析師們提出了若干原因來解釋黃金的不佳表現。他們說，由于信貸市場的緊縮，大型投機者不得不在黃金市場上減倉以為別處的投資提供資金。由于投資者可以更加容易的投資商品市場，因此黃金也面臨著來自其他市場方面的競爭。

　　OptionsXpress Inc.的資深期貨分析師Mike Zarembski將黃金缺乏表現歸咎于商品市場上的大投機商正面臨日益嚴重的流動性危機。隨著次級借貸市場危機的顯現--越來越多信用記錄不佳的借款人面臨無法還款的局面--總體的信貸條件已經收緊。Zarembski說，當大投機商需要減倉降低損失時，他們會選擇最具流動性的資產，因為他們可以非常迅速地將這類資產轉變成現金。黃金就是最具流動性的商品之一，其次是原油。

　　此外，根據商品期貨交易協會（Commodity Futures Trading Commission）的最新報告，上周黃金市場的多倉出現凈流出，或壓注金價上漲的情況。該機構一直跟蹤商品市場上的投機性持倉情況。在7月31結束的那周里，多倉減少了40.5%。

　　（此時的）阻力位于675-680美元/盎司一帶，市場仍將維持區間交易。新消息和更多從假期中曬黑回來的投資者們將促使金市的交易更加活躍。同時，官方機構的售金行動仍將繼續。瑞士在今年7月份已經出售了35噸黃金--占該國計劃到2009年出售250噸黃金的14%，比6月份的出售量增加了一倍。