葉林峰 高賽爾金銀研究中心

　　周三白銀在亞歐市場微幅下行，進入紐約盤面之后出現(xiàn)快速拉升并一度觸及13.20美元的高點，盡管隨后漲幅有所回吐但是仍然企穩(wěn)在13.10美元上方，至截稿時止白銀報13.13美元，上漲0.07美元

　　周三凌晨美聯(lián)儲宣布維持利率維持不變，在其后發(fā)表的聲明中承認經(jīng)濟成長面臨風險有所上升，其主要擔憂仍然是通貨膨脹，因為從目前的狀況看通脹是否會如預期般下降還不得而知，盡管FED認為通脹壓力已經(jīng)有所緩和但是這種持續(xù)性需要進一步的數(shù)據(jù)支持，6月美國核心個人消費物價支出指數(shù)年率上升1.9%，處于可以接受的去區(qū)間，但是今年2月該指數(shù)年率曾大幅上升2.5%。金融市場出現(xiàn)動蕩，信貸環(huán)境緊縮，房屋市場仍然低迷，但是從制造業(yè)以及服務業(yè)的數(shù)據(jù)來看經(jīng)濟增長仍然穩(wěn)健，盡管美股昨日小幅反彈，但是套息交易平倉以及日元兌美元走高之間的相互作用可能仍然使得貴金屬面臨一些下行的風險。

　　英國央行周三暗示，可能還需再升息一次以令通膨率在未來兩年間回至2%的目標水準。央行發(fā)布的季度通膨報告顯示，如果在2008年第一季之前利率如市場預期再調(diào)升25個基點，則消費者物價指數(shù)(CPI)增幅在未來兩年就將僅略高于2%的目標。但若利率維持在當前5.75%，則通膨率必然明顯高于目標，短期看11月可能會再加息25個基點，但仍需通過下周發(fā)布的央行會議記錄，來看清央行貨幣政策委員會(MPC)成員們的觀點。英國央行本輪已經(jīng)升息五次，但在最近一次做出升息決定的7月會議上，有三位委員反對加息，央行總裁金恩在報告公布后的記者會上稱MPC內(nèi)部的分歧并不大。英國央行稱，通膨風險仍偏于上檔，但程度已不及數(shù)月之前，因預期經(jīng)濟成長步伐料在未來兩年放緩。倘若英國央行再度加息，美元則可能會被打壓至更低的低點。

　　LME期銅于周三滑至六周低點，期鎳觸及10個月新低，因庫存大增且在美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)維持利率不變后，市場擔心需求恐下降。LME三個月期銅下跌165美元收報每噸7,580美元，稍早曾跌至6月29日以來的最低位7,531，LME銅庫存增加8,675噸至114,275，為六周來最高，這使得價格呈現(xiàn)波動。鎳庫存增加1,152噸至17,826噸，為2006年5月以來最高，此外，中國人民銀行表示，當前價格上漲壓力持續(xù)加大，通貨膨脹風險趨于上升，央行下半年將堅持穩(wěn)中適度從緊的貨幣政策，這也增添了市場的空頭氛圍。三個月期鎳自昨日的28,900美元跌至28,150美元，稍早一度觸及28,000。NYMEX期貨原油價格企穩(wěn)，美國能源部長Sam Bodman周三稱，他正在敦促石油輸出國組織(OPEC)在9月會議上提高產(chǎn)量，因原油價格盤旋在紀錄高位附近。但是利比亞高級石油官員周三稱，石油輸出國組織(OPEC)在9月會議上預計將不會就是否增產(chǎn)作出決議，因為其需要時間確定近期油價的波動是由基本面因素造成的，還是投機造成的。OPEC成員國之間還在協(xié)調(diào)，對價格和市場波動的觀察和追蹤還在繼續(xù)。不過，根據(jù)以往的情況，OPEC很可能對美國妥協(xié)，因此當OPEC增長的時候就是原油價格回落之時。

　　白銀小幅上漲并且突破了前幾個交易日的高點，繼續(xù)呈現(xiàn)振蕩上行的態(tài)勢，基本面美元疲弱成為一個利好，但是需要注意的是可能出現(xiàn)的

股票市場的動蕩導致的套息交易平倉可能給貴金屬市場帶來的負面影響，另外，盡管FED認為經(jīng)濟依然增長穩(wěn)健，但是從前期的就業(yè)以及制造業(yè)數(shù)據(jù)來看，均受到來自信貸市場的拖累，因此經(jīng)濟能否持續(xù)增長成為一個問題，倘若未來繼續(xù)有數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟疲弱，那么FED可能會將重心轉(zhuǎn)移至經(jīng)濟增長上面，降息可能也會提上日程。總地來說，盡管有波動的可能白銀仍然會振蕩上行，投資者可以根據(jù)自身情況做一些靈活的短線操作，或者在前期有多頭介入的情況下觀望，總之穩(wěn)健的操作在目前來看是非常重要的。