自2001年起步以來，黃金價格65周線起重要的支持作用。未跌穿65周線前，金市每次下跌，只可視為超買后的調整。最近這次調整可能已完成。

　　通縮也會推高金價

　　通脹周期中，黃金價格會上升，但在通縮周期中，黃金價格也會上升。原因何在？通縮周期中，關鍵是持有現金，因為所有貨品的價格都在下跌。特別是債臺高筑的美國，其貨幣美元將面臨重大考驗。從歷史角度看，20世紀30年代的通縮期和70年代的高通脹期，黃金價格都上升。不過，越來越多的外國央行減持美元作為儲備貨幣。例如俄羅斯、瑞士，都宣布增持日元作為儲備，對美元(國際儲備和結算貨幣)構成壓力。

　　歐洲央行放緩沽金

　　歐洲央行沽金，已經幾年。因為黃金價格上升，代表人們對通脹的預期上升，或對貸幣政策失去信心。為了打壓這種預期，各國央行不斷加息、沽金等，令投資者持金的成本增加，黃金的供應增加。當黃金價格飆升至730美元時，央行瘋狂沽出黃金，令金價下跌。但這勢頭暫時已見放緩，故金價近日止跌回升。

　　從需求上看，黃金從9月跌穿600美元后迅速上升，印度在2006年排燈節開始的節日季節來臨前，進口黃金數量大幅上漲逾2倍，因金價下跌吸引了買主。孟買金銀協會主席Suresh Hundia預計，在10月21日排燈節到來前的一個月，印度黃金進口較2005年同期的70噸，跳漲123%，達到156噸。第三季黃金總購入多達188噸，比上年同期多37%，比1999年創下的179噸紀錄還多。

　　至于中國，18k金市場第三季黃金銷售增長，比2005第三季度多10%。2006年第二季度，

　　年末有利金價上漲

　　第四季通常都是黃金市場的旺季，投資、工業和手飾需求都在9月下旬后有明顯改善，下跌風險有限。估計未來3個月，有機會上650～700美元的重要阻力區。

　　今年年初，黃金價格急速上升，主因是黃金生產商Barrick的反套利(把沽金遠期合約平倉)買盤造成。

　　估計2006年，金商反套利1500萬盎司。現在金礦公司減少套利倉位數量，加上經過幾年的央行金協議實行后，央行可供沽售的黃金減少。上一個沽金協議期，只估售400噸左右的黃金，比協議批準的上限少500噸，部分國家央行更增持黃金為

　　供應緊張，投資需求大增。預期金價在今年年尾至下年年初，有機會挑戰650~700美元，支撐線在610美元附近。