2007年8月4-5日，《第二屆中國金融市場投資分析年會暨第二屆中國注冊金融分析師峰會》在北京舉行，北京黃金經濟研究中心主任、中國黃金報社長張炳南就“近期國際與國內黃金市場走勢分析與預測”進行了演講。

　　張炳南指出，黃金確實是有風險的東西。大概四千年前古埃及人就對黃金非常重視。并且稱黃金人類是可以觸摸的太陽，在整個四千年歷史場合當中，黃金作為一個財富象征。

　　1949年以后中國實行黃金嚴格管制政策，大概50年左右，國家不再進行黃金交易。老百姓允許合法持有黃金是1982年。2002年成立上海黃金交易所，黃金作為商品最后一個進入了商品市場。黃金作為一個投資品種來講，大概只有兩到三年的時間，所以我們說它是一個嶄新的投資市場。

　　張炳南談到，隨著中國黃金交易市場和

　　張炳南認為，黃金是很簡單的一個市場，也是很復雜的一個市場。說它簡單，就是老百姓來講，黃金一個道理，你有沒有黃金，比你買多少黃金更重要。為什么說它復雜呢？你要說服老百姓買黃金是非常難的事情。對于機構來講，你真的要研究黃金的供求，真的很復雜。比如說你研究石油可以用曲線，研究股票可以用曲線，但是研究黃金就不能用曲線，因為人類開發出的黃金基本上不消費的。人世間開發只有17萬噸，人世間存有15萬8千噸，兩萬多噸也就是運輸過程中沉入海底了，人類每年的黃金供求量只有3千噸，如果黃金價格急速拉升，這15萬黃金會不會浮動出來。

　　他指出，任何貨幣都不能避免通貨膨脹。當年美國政府為了打壓黃金，宣布35美元兌一盎司黃金，美元就是在這樣的標簽下，1944年開始橫掃了世界。現在各國儲備的美元是三萬億美元，美國人說話都這么算數嗎？非也。1968年，美國宣布不再履行以35美元換取一盎司黃金的義務。其實美元貶值是法國人搞出來，1969年的時候，美元只相當于1968年美元的0.2，就是貶值80%。德國人不敢公然得罪美國，在報上說美元也像我們馬克一樣有缺陷嗎。法國人說美元第一次貶值38.5%，法國的報紙公然嘲笑美國，說美元就像一個失去了童貞的處女，失去第一次，就不會在乎失去幾次了。所以今天的事情正在重演40年的歷史。

　　張炳南談到，在整個投資品的體系中，黃金只有一種風險，就是價格風險。黃金和其他的投資品最大的區別就是黃金是非信用的。同時，自從金價在1999年和2001年兩次下跌到每盎司250多美元。黃金也是有風險的。

　　張炳南指出，今年黃金有什么特點。相見時難別亦難，上去時難下去也難。黃金市場走勢第二個特點，就是和美元走勢脫離。黃金市場走勢第三個特點，就是和周邊市場聯系的減弱，比如 和金屬和油價，原來是銅一漲，金就漲，鐵一漲，金就漲。像石油價格今年走的非常好，但是黃金并沒有走的這么好。黃金市場走勢第四個特點，就是受投資基金的風險。

　　張炳南認為，今后幾年，我們預測黃金產量會逐步增長，因為黃金價格很好，黃金價格好，礦山就有錢了，有錢了就可以再勘探新的礦產。所以礦石增加了，所以我們預計08年黃金會上漲。但是前幾年確實是下降的趨勢。對價格的展望，目前金價的調整只是暫時的，2007年在630至690之間盤整的可能較大。而要越過700美元一盎司的關口，多半需要有外力的推動。如果近期黃金價格只是在箱體中整理的話，那么明年黃金價格就會比較樂觀，相反，如果這一漲幅來的過早，那么明年的市場就不樂觀。

　　作為關心黃金價格的投資者來說，目前價位屬于中等，從長期來看，金價繼續上漲應是比較肯定的。但是短期來說，上漲的幅度可能并不大。所以穩健的投資者可以逢低逐步建倉，而有經驗的投資者則可以采取高拋低吸的策略。

　　對居民理財的建議：

　　張炳南談到，你做股票，做黃金，都一樣，新聞聯播一定要看，然后向政府學習，政府買什么，你就買什么，政府買了很多美國債，我覺得不一定買。各個政府都有黃金。份額來講不要說5%到10%，你可投資資產5%到10%投黃金上就足夠了，它可以使得你一無所有的時候，還有對抗風險的手段。作為中國人，全世界讓中國開放QFII的比例，你為什么不分享中國經濟開放的成果。

　　對普通居民來講，你多少錢買的黃金并不重要，今天黃金值多少錢也不重要，重要的是你有沒有黃金。

　　（本文根據北京黃金經濟研究中心主任、中國黃金報社長張炳南在《第二屆中國金融市場投資分析年會暨第二屆中國注冊金融分析師峰會》的發言實錄整理 ）